El débil dólar canadiense refleja un inicio tibio en las operaciones de 2026

El dólar canadiense comenzó el nuevo año con una tendencia débil, con los mercados mostrando un impulso moderado en las sesiones de cambio de divisas a principios de enero de 2026. El loonie se convirtió en uno de los pares principales con peor rendimiento, depreciándose frente a la mayoría de sus pares, ya que la actividad general del mercado permaneció contenida durante el período posterior a las vacaciones. Aunque la debilidad se mantuvo moderada y dentro de rangos habituales de negociación, los catalizadores subyacentes apuntaron a desafíos estructurales más profundos en la economía canadiense en lugar de una suavidad temporal estacional.

La causa principal de este rendimiento débil del mercado se centra en el deterioro del sector manufacturero y la creciente incertidumbre en las políticas comerciales. Según los datos del PMI manufacturero de SP Global publicados para diciembre, la actividad industrial de Canadá continuó en caída, marcando el undécimo mes consecutivo de reducción en la producción y en los nuevos pedidos. Esta debilidad persistente refleja una combinación de presiones externas—principalmente la incertidumbre continua sobre los aranceles—que ha obligado a las empresas canadienses a adoptar estrategias operativas más ajustadas, reducir inventarios y limitar las compras en toda la cadena de suministro.

El dólar canadiense enfrenta un impulso de mercado moderado de cara a 2026

El dólar canadiense perdió aproximadamente un 0,1% frente al dólar estadounidense en el primer día de negociación de enero de 2026. Las narrativas del mercado al comenzar el año permanecieron en gran medida sin cambios respecto a finales de 2025, con la ansiedad relacionada con los aranceles continuando dominando el sentimiento económico en ambos lados de la frontera. La debilidad sincronizada entre los sectores manufactureros de Canadá y EE. UU. sugiere que los impactos arancelarios están creando un mecanismo de transmisión que afecta las valoraciones de las divisas en toda Norteamérica.

Las presiones en los costos de insumos se han intensificado debido a retrasos persistentes en la cadena de suministro y a gastos elevados impulsados por aranceles, creando un entorno desafiante para los márgenes de beneficio. Las empresas canadienses han respondido implementando medidas defensivas—reduciendo personal, recortando compras de inventario y posponiendo inversiones de capital. Esta contracción sincronizada en empleo, inventarios y compras indica una creciente preocupación corporativa por las condiciones económicas a corto plazo.

Datos de manufactura indican obstáculos persistentes

El componente del PMI manufacturero de EE. UU. publicado junto con las cifras canadienses reveló un patrón similar de tensión. Aunque los fabricantes estadounidenses aumentaron la producción a finales de diciembre, apoyando el crecimiento económico general durante 2025, el entorno de pedidos se deterioró rápidamente. Los nuevos pedidos cayeron en su mayor margen desde la crisis financiera de 2008-2009, lo que indica que las presiones de costos impulsadas por aranceles están comenzando a frenar el dinámica de demanda. Esta divergencia entre los niveles de producción y el flujo de pedidos sugiere que las tasas actuales de producción podrían ser insostenibles a principios de 2026, a pesar de cierta moderación en la inflación de insumos.

El componente de empleo en las encuestas manufactureras de ambos países añade otra capa de preocupación. El aumento de riesgos en la nómina en toda Norteamérica sugiere que, si las presiones de demanda persisten, podrían seguir pérdidas de empleo, lo que potencialmente reduciría el gasto del consumidor y el crecimiento económico en general. Estas dinámicas del mercado laboral serán protagonistas en las próximas semanas, ya que EE. UU. y Canadá tienen programado publicar estadísticas de empleo a mediados de enero, proporcionando claridad sobre si la debilidad manufacturera se está traduciendo en el mercado laboral en general.

La perspectiva técnica apunta a más riesgos a la baja

Desde un punto de vista técnico, el USD/CAD en principios de enero reflejaba la debilidad general del dólar canadiense. En el marco de cinco minutos, el par se mantuvo por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 200 períodos, con el índice de fuerza relativa (RSI) en 59.77, indicando un impulso neutral a alcista. El oscilador estocástico cerca de 68.61 sugería margen para avances a corto plazo antes de entrar en territorio de sobrecompra, aunque esto representaba una ventana limitada para mayor fortaleza.

En un gráfico diario, sin embargo, el panorama técnico parecía más desafiante para los alcistas del dólar canadiense. El USD/CAD permanecía por debajo de la EMA de 50 días en 1.3849 y de la EMA de 200 días en 1.3891, con la media a corto plazo por debajo de la de largo plazo, reforzando la presión bajista persistente. El RSI cerca de 40.9—por debajo del nivel neutral de 50—indicaba que los vendedores mantenían el control estructural, a pesar de rebotes esporádicos. El estocástico en 42.7 había cambiado al alza, sugiriendo espacio para movimientos correctivos, aunque cualquier recuperación probablemente enfrentaría resistencia en la media de 50 días.

La configuración técnica sugiere una continuación de condiciones de negociación moderadas en lugar de un movimiento decisivo en alguna dirección. Un impulso sostenido por encima de la EMA de 50 días abriría caminos para probar la media de 200 días, aunque el contexto más amplio de datos débiles de manufactura e incertidumbre arancelaria hace que la fortaleza del dólar canadiense parezca estructuralmente desafiante. Sin un cambio significativo en el sentimiento respecto a la política comercial o los fundamentos económicos, el USD/CAD parece encaminado a probar nuevos mínimos, con los vendedores manteniendo la ventaja técnica en el corto a medio plazo.