El saldo de las inversiones de las aseguradoras en acciones y fondos aumentó aproximadamente 1.6 billones de yuanes el año pasado

El reportero Cold Cuihua

La Administración Nacional de Supervisión Financiera publicó recientemente la situación del uso de fondos de las compañías de seguros en el cuarto trimestre de 2025, mostrando que, hasta finales del año pasado, el saldo de fondos utilizados por las compañías de seguros alcanzó aproximadamente 38.5 billones de yuanes, un aumento del 15.7% en comparación con el mismo período de 2024. Desde la asignación de activos principales, hasta finales del año pasado, la proporción de acciones en las carteras de las compañías de seguros alcanzó un nuevo máximo desde la divulgación regulatoria del segundo trimestre de 2022, y también fue la más alta en casi cuatro años.

En cuanto a la asignación de activos principales de las compañías de seguros, los bonos siguen desempeñando un papel fundamental, pero la significativa expansión en la asignación de activos de renta variable (acciones, fondos de inversión en valores y inversiones a largo plazo en acciones) ha generado atención en la industria. Los expertos consideran que, debido a las altas expectativas de un “crecimiento lento” en el mercado de valores, se espera que la proporción de activos de renta variable en el sector de seguros continúe aumentando en el futuro.

Saldo de asignación de activos de renta variable

Y proporción de asignación en aumento interanual

En 2025, tanto el saldo como la proporción de activos de renta variable en las carteras de las compañías de seguros aumentaron significativamente en comparación con el año anterior. Hasta finales del año pasado, el saldo total de acciones y fondos de inversión en valores en las carteras de las compañías de seguros de vida y de propiedad alcanzó aproximadamente 5.7 billones de yuanes, un incremento de aproximadamente 1.6 billones respecto a finales de 2024, con un aumento del 38.9%. De estos, el saldo en acciones fue de aproximadamente 3.73 billones de yuanes, representando el 9.7%, alcanzando un nuevo máximo en casi cuatro años.

En cuanto a la asignación específica de activos principales de las compañías de seguros, hasta finales del año pasado, el saldo de inversión en bonos de las compañías de seguros de vida fue de aproximadamente 17.7 billones de yuanes, representando el 51.11%; el saldo en inversiones en acciones fue de aproximadamente 3.51 billones de yuanes, el 10.12%; y el saldo en fondos de inversión fue de aproximadamente 1.78 billones de yuanes, el 5.14%. Por otro lado, el saldo en bonos de las compañías de seguros de propiedad fue de 981.3 mil millones de yuanes, el 40.63%; en acciones, 226.8 mil millones de yuanes, el 9.39%; y en fondos, 187.4 mil millones de yuanes, el 7.76%.

De esto se deduce que los activos en bonos siguen siendo la “base” de la asignación de activos de las compañías de seguros, aunque la proporción en activos de renta variable ha aumentado notablemente. Un informe de Zhongtai Securities señala que, desde que la supervisión del uso de fondos del sector asegurador fue divulgada sistemáticamente por primera vez en el segundo trimestre de 2022, en el tercer trimestre de 2025 la proporción de bonos en las carteras disminuyó por primera vez, pero en el cuarto trimestre se recuperó ligeramente, probablemente debido a un aumento en la asignación de fondos al cierre del año. Además, la proporción de acciones en las carteras ha aumentado en seis trimestres consecutivos.

En una entrevista con el periódico Securities Daily, Zhou Jin, socio consultor de la firma Tianzhi International Financial Industry, afirmó que la expectativa de mejora del mercado de capitales en China se ha fortalecido, y que la caída en las tasas de interés ha llevado a una disminución en los rendimientos de los activos de renta fija, por lo que las aseguradoras en general desean aumentar la proporción de activos de renta variable y mantener una mayor participación en acciones. Además, las autoridades regulatorias están implementando mecanismos de evaluación a largo plazo para las aseguradoras, optimizando las reglas de supervisión de la solvencia, reduciendo el impacto de la volatilidad a corto plazo en las inversiones y guiando a las aseguradoras estatales a invertir una proporción de sus fondos adicionales en A-shares. Estos factores han llevado a un aumento significativo en la proporción de acciones en las carteras de seguros de vida y de propiedad.

Estrategias de inversión de diferentes aseguradoras

¿Podrían diferenciarse?

Aunque el saldo y la proporción de inversión en acciones de las aseguradoras han aumentado considerablemente en comparación con el pasado, todavía hay un amplio margen para que la proporción de activos de renta variable se acerque al límite regulatorio.

Desde la perspectiva del sector, hasta finales del año pasado, los activos de renta variable representaban el 22.19% del saldo total de fondos utilizados por las aseguradoras. Según las últimas políticas regulatorias, el límite de proporción de activos de renta variable en las aseguradoras con diferentes niveles de suficiencia de capacidad de pago oscila entre el 10% y el 50% del total de activos en el último trimestre. Además, según el informe de solvencia más reciente de las aseguradoras, la mayoría puede alcanzar un límite de asignación de hasta el 30%.

Zhou Jin indicó que actualmente, la proporción de activos de renta variable en las aseguradoras aún tiene mucho espacio para crecer respecto al límite regulatorio. Basándose en las altas expectativas de un “crecimiento lento” en el mercado de valores, se prevé que la proporción de activos de renta variable en el sector asegurador continúe aumentando. Desde una perspectiva de gestión de riesgos, los cambios en la estructura de asignación de activos no deberían ejercer una presión significativa sobre la liquidez de las aseguradoras, ya que las acciones en el mercado secundario que prefieren suelen tener buena liquidez. Además, las aseguradoras de vida mantienen perspectivas optimistas sobre el crecimiento de primas futuras, por lo que el riesgo de liquidez no es alto. Sin embargo, el mercado de valores podría experimentar volatilidad significativa en el futuro, y algunas aseguradoras enfrentan presiones en su capacidad de pago, por lo que la proporción y comportamiento de inversión en renta variable puede variar entre diferentes aseguradoras.

Por otra parte, según una encuesta de la Asociación de Gestión de Activos de Banca y Seguros de China, el índice de confianza en las inversiones en renta variable para el primer trimestre de 2026 fue de 67.55, frente a 58.04 del mismo período del año pasado; y para todo 2026, el índice fue de 67.61, frente a 62.72 del año anterior. Esto refleja una mayor confianza de las instituciones bancarias y aseguradoras en las inversiones en renta variable en el futuro.

Lü Xiaoyue, fundador de Yanshu Asset Management, afirmó en una entrevista con el periódico Securities Daily que la lógica central que respalda el “crecimiento lento” del mercado de valores sigue vigente, y que el mercado cambiará de un impulso basado en valoraciones a uno impulsado por beneficios, con posibles fluctuaciones en el ritmo, pero con muchas oportunidades estructurales.

Por su parte, Guo Da, de Everbright Yongming Asset Management, expresó en una entrevista que este año, las instituciones aseguradoras pondrán mayor énfasis en la gestión de activos y pasivos, la gestión de cuentas separadas y la gestión de la volatilidad del portafolio. En cuanto a la asignación de activos, continuarán optimizando la interacción entre activos y pasivos, realizando una adecuada distribución en cuentas separadas, y adoptando una estrategia de “asignación más transacción” en las inversiones específicas, para ofrecer rendimientos de inversión a largo plazo y estables a los clientes. En general, controlar la volatilidad será el tema central en la ejecución de la asignación de carteras y en las estrategias de inversión en diferentes productos.