'Golpeando la pared', dice inversor sobre las acciones de Nvidia

El caso alcista para Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) es bastante sencillo y fácil de entender. A medida que la carrera por construir el futuro de la IA se acelera, la demanda de las GPU avanzadas de la compañía y su software acompañante seguirá impulsando ingresos récord y márgenes de beneficio sólidos.

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Hasta ahora, esa narrativa ha sido en gran medida la dominante en el mercado. Aunque ha habido altibajos, en su mayoría, el precio de las acciones de NVDA ha estado en una racha histórica en los últimos años.

Su crecimiento masivo refleja el voraz apetito por los productos de la compañía. En su último trimestre, Nvidia reportó ingresos trimestrales de 68.1 mil millones de dólares, un aumento secuencial del 20% y un incremento del 73% interanual.

La dirección de la empresa continúa proyectando aumentos adicionales en el futuro, como lo reflejan las declaraciones optimistas del CEO Jensen Huang.

“En este nuevo mundo de la IA, el cómputo es ingresos”, afirmó Huang en la última llamada de resultados de la compañía. La inversión récord en capital por parte de los hyperscalers ciertamente respalda esta confianza.

Sin embargo, el inversor Daniel Schönberger teme que en algún momento el tren de la bonanza se quede sin gasolina. Y eso pondría en serio peligro el rápido crecimiento de NVDA.

“Creo que el gasto en IA podría chocar contra un muro en un futuro cercano”, predice el inversor, que hace paralelismos con la caída del gasto en TI a principios de los 2000.

Eso no significa que Schönberger esté minimizando el éxito pasado de Nvidia. De hecho, aprecia lo raro que es que una empresa del tamaño de Nvidia crezca a un ritmo tan “insano”.

Pero aquí está la cuestión del ritmo de crecimiento, advierte el inversor, no son predecibles.

Al analizar las cifras, a Schönberger le cuesta entender los 3 a 4 billones de dólares que Nvidia predice gastar en infraestructura de IA para 2030. Para poner este número en perspectiva, señala que el PIB actual de EE. UU. es de aproximadamente 31.49 billones de dólares.

Haciendo referencia a la historia, Schönberger señala que en 2000, el gasto en TI fue de 130 mil millones de dólares y cayó a 60 mil millones en 2002. Una caída similar en el gasto en capital en IA, por supuesto, sería muy problemática para la compañía y sus inversores.

“Todavía veo un gran riesgo a la baja, con la posibilidad de que Nvidia se reduzca a la mitad en los próximos trimestres”, concluye Schönberger, quien mantiene una calificación de Venta para NVDA. (Para ver el historial de Daniel Schönberger, haz clic aquí)

Wall Street no comparte esta previsión pesimista. Con 38 compras, 1 mantenimiento y 1 venta, NVDA alcanza una calificación de Compra Fuerte. Su precio objetivo promedio a 12 meses de 271.11 dólares tiene un potencial alcista cercano al 50%. (Ver pronóstico de acciones de NVDA)