【AI+Informe de grandes bancos】Morgan Stanley vuelve a poner a NVIDIA como su opción preferida, reemplazando a Micron «Una excelente oportunidad de compra»

SocialAnxietyStaker · 2026-03-05T15:31:13+00:00

Aunque los resultados trimestrales de NVIDIA fueron buenos, la reacción del mercado fue moderada, pero Morgan Stanley reafirmó su optimismo, calificándola como la principal opción en chips, con una recomendación de "sobreponderar" y un precio objetivo de 260 dólares. Los análisis indican que el negocio y la rentabilidad de NVIDIA continúan fortaleciéndose, y se espera que tenga un rendimiento destacado en el mercado. Al mismo tiempo, los proveedores de servicios en la nube siguen mostrando una fuerte previsión de gasto en IA, lo que indica que el ciclo de inversión aún no ha terminado.

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2026-03-05 15:31:13

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Estados Unidos, el gigante de chips de IA, NVIDIA (NVDA), presenta resultados trimestrales destacados, pero el mercado aún no lo respalda. Sin embargo, Morgan Stanley mantiene una visión optimista, revalorando a NVIDIA como la principal opción en la industria de chips, calificándola como una excelente oportunidad de compra en este momento, en reemplazo de Micron (MU). Morgan mantiene la recomendación de “sobreponderar” y un precio objetivo de 260 dólares.

En septiembre del año pasado, Morgan cambió su acción preferida de NVIDIA a SanDisk (SNDK), y en noviembre volvió a cambiarla a Micron. La firma explicó que en ese momento la decisión se basaba en la creencia de que, bajo la demanda de IA, la palanca de ganancias de las acciones de memoria sería más significativa que la de NVIDIA.

Tras la publicación del informe, SanDisk cayó un 11% en los primeros dos días de esta semana, Micron un 8%, mientras que NVIDIA subió un 2%.

Morgan señala que las acciones de memoria han subido entre 3 y 9 veces en los últimos tiempos, mientras que el precio de NVIDIA casi se ha estancado, moviéndose en un rango, aunque la empresa continúa fortaleciendo su negocio y rentabilidad, con una reciente revisión al alza del pronóstico de beneficios del trimestre en un 38% en seis meses.

Morgan prevé que NVIDIA volverá a superar al mercado en 2024

Morgan indica que en los últimos tres años, cada inicio de año el mercado ha sido escéptico respecto a las perspectivas del siguiente año, pero una vez que la situación se aclara y el mercado confirma un crecimiento sostenido, el precio de NVIDIA suele superar ampliamente al mercado, y espera que este patrón se repita este año.

En resumen, actualmente, comprar acciones de un líder en hardware de IA con un PER de aproximadamente 18 veces para el próximo año, en un momento en que la confianza en el crecimiento y la cuota de mercado es baja, representa una oportunidad de inversión con altas probabilidades de éxito.

Morgan también señala que participar en la ola de IA, ¿debería centrarse en acciones de memoria o en NVIDIA?, es una “discusión intrigante”. Al hablar con clientes, descubren que, en las valoraciones actuales, las acciones de memoria parecen más atractivas debido a su mayor impulso de revisión al alza y su mayor rapidez de cambio. Sin embargo, Morgan no comparte la opinión de que las acciones de memoria tengan ciclos más largos y duraderos que las de chips.

Preocupaciones por pérdida de cuota de mercado podrían resolverse pronto; se espera que la conferencia GTC revele un plan de desarrollo

Respecto a las preocupaciones del mercado sobre la pérdida de cuota de mercado de NVIDIA, Morgan señala que esto podría resolverse en la conferencia GTC que se celebrará del 16 al 19 de marzo, donde se espera que presenten un plan similar al de 2024, que incluya la hoja de ruta para los próximos años, con especial atención a la nueva arquitectura “Rubin” para las entregas en la segunda mitad del año, que se espera siga atrayendo un fuerte interés de los clientes.

Morgan admite que, ante la competencia de chips ASIC y AMD, la “fosa protectora” de los fabricantes de chips de IA ha sido algo erosionada, pero confía en que NVIDIA sigue siendo la opción principal para clientes globales, especialmente porque se espera que los negocios con sus dos principales clientes ASIC crezcan más del 80% en 2026.

El gasto de los grandes proveedores de servicios en la nube no disminuye

Respecto a las preocupaciones del mercado sobre el ciclo de gasto en IA, Morgan ha encontrado evidencia sólida en la cadena de suministro. La firma indica que las inversiones en memoria y en NVIDIA están estrechamente relacionadas, y que los hyperscalers (proveedores de servicios en la nube de gran escala) están realizando pedidos a los proveedores de memoria con contratos de hasta 3 años, incluso pagando por adelantado en su totalidad para 2028.

Morgan pregunta: si estos gigantes planean reducir gastos el próximo año, ¿por qué pagarían anticipadamente sumas tan altas ahora? Reitera que no hay indicios de que este ciclo de inversión en IA haya terminado, y que se espera que continúe durante varios años más.

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