Ovintiv presenta ganancias del cuarto trimestre que superan las expectativas, impulsadas por un aumento en la producción de gas natural y líquidos antes de la orientación de 680 MMcf/d

Ovintiv Inc. anunció sólidos resultados del cuarto trimestre de 2025 que superaron las expectativas de Wall Street en métricas de rentabilidad y producción. La exploradora de petróleo y gas con sede en Denver reportó ganancias ajustadas por acción de $1.39, superando la estimación consensuada de Zacks de $0.98 y aumentando desde los $1.35 del año anterior. Este rendimiento superior reflejó una aceleración en la producción de gas natural, condensado de planta y líquidos de gas natural, junto con una mejora en los precios realizados del gas natural. A pesar de que los ingresos totales de $2.1 mil millones disminuyeron un 1.9% interanual debido a menores volúmenes de producción de petróleo y precios realizados del petróleo, los resultados de la compañía superaron las proyecciones del consenso en un 10.2%, lo que indica una fuerte ejecución operativa y calidad de cartera.

Los resultados de ganancias subrayan el cambio estratégico de Ovintiv hacia una producción de gas natural y líquidos de mayor margen, posicionando favorablemente a la compañía para su guía de 2026, que incluye metas de producción de gas natural que alcanzarán el rango superior de 680 MMcf/d para fin de año.

El gas natural surge como motor de rendimiento

La mezcla de producción del cuarto trimestre de Ovintiv mostró la contribución creciente del gas natural a la rentabilidad general. La compañía llevó la producción total del cuarto trimestre a 623,400 barriles de petróleo equivalente por día (BOE/d), superando las proyecciones internas de 620,000 BOE/d. Dentro de esta canasta de producción, los volúmenes de gas natural aumentaron a 1,905 millones de pies cúbicos por día (MMcf/d), en comparación con 1,680 MMcf/d del mismo trimestre del año anterior, lo que representa un crecimiento interanual del 13.4%.

La significativa mejora en la rentabilidad del gas natural se vio amplificada por la dinámica de precios. El precio realizado del gas natural de la compañía se fortaleció a $2.65 por mil pies cúbicos, un aumento del 9.5% respecto a los $2.42 del mismo período del año anterior. Este impulso en los precios, junto con un robusto crecimiento en volumen, aumentó significativamente la generación de efectivo de la base de activos centrada en gas de la compañía.

Por el contrario, la dinámica de producción de petróleo resultó desafiante. La producción de líquidos —que combina petróleo crudo y condensado de planta— alcanzó 305.9 mil barriles por día (Mbbls/d), ligeramente por encima de los 299.8 Mbbls/d del año anterior. Sin embargo, el precio realizado del petróleo de la compañía se contrajo a $61.89 por barril desde $67.93 en el trimestre del año pasado, reflejando las tendencias adversas del mercado de commodities. En términos de contribución a la producción, el gas natural representó aproximadamente el 50.9% de la producción del Q4, mientras que los líquidos representaron el 49.1%, ilustrando un enfoque de cartera cada vez más equilibrado de Ovintiv.

Marco de despliegue de capital y retorno a accionistas

Ovintiv demostró una asignación de capital disciplinada en el Q4 a pesar de un entorno macroeconómico desafiante. Los gastos operativos totales disminuyeron un 21.7% a $1.7 mil millones desde los $2.2 mil millones del trimestre anterior, aunque los costos superaron ligeramente la guía interna de $1.6 mil millones. Las inversiones de capital totalizaron $465 millones frente a $552 millones del mismo período del año anterior, reflejando el compromiso de la compañía con la eficiencia de capital.

Operacionalmente, el efectivo generado por las actividades comerciales alcanzó los $954 millones durante el trimestre, en comparación con $1.0 mil millones del mismo período del año anterior. Tras deducir las inversiones en capital, Ovintiv generó un flujo de caja libre no-GAAP de $508 millones. Esta capacidad de generación de efectivo permitió a la compañía mantener un programa agresivo de retorno a accionistas. El 23 de febrero de 2026, la junta de Ovintiv declaró un dividendo trimestral de $0.30 por acción, pagadero el 31 de marzo a los accionistas registrados el 13 de marzo.

Para todo el año 2025, la compañía distribuyó aproximadamente $612 millones a los accionistas mediante recompras de acciones por $304 millones (7.8 millones de acciones) y pagos de dividendos base por $308 millones. De cara al futuro, Ovintiv se ha comprometido a devolver al menos el 75% de su flujo de caja libre no-GAAP de 2026 a los accionistas a través de una combinación de dividendos y recompras, respaldado por un programa de recompra de acciones autorizado de $3.0 mil millones.

El balance de la compañía permaneció bien posicionado al 31 de diciembre de 2025, con efectivo y equivalentes por $35 millones y deuda a largo plazo de $4.4 mil millones, lo que da un ratio de deuda sobre capitalización del 28.2%.

Adquisiciones estratégicas y expansión de producción

Dos transacciones importantes reconfiguraron la cartera de Ovintiv a principios de 2026. El 3 de febrero, la compañía completó su adquisición de NuVista Energy Ltd. por $2.7 mil millones, añadiendo aproximadamente 100 MBOE/d de capacidad de producción, unas 930 ubicaciones netas de pozos equivalentes y casi 140,000 acres netos de tierra. Esta adquisición complementaria mejora significativamente la base de activos en Canadá y la capacidad de producción de gas natural de Ovintiv.

Simultáneamente, Ovintiv buscó optimizar su cartera acordando vender sus activos en Anadarko. Un acuerdo definitivo anunciado en febrero de 2026 valoró estos activos en $3.0 mil millones en ingresos en efectivo brutos, permitiendo a la compañía reasignar capital hacia proyectos de mayor retorno en su área principal.

Rendimiento de producción regional y asignación de capital

Cuenca del Permian: Manteniendo un crecimiento centrado en líquidos

En la Cuenca del Permian, la producción media del Q4 alcanzó los 219 MBOE/d, con líquidos constituyendo el 79% de la producción. Ovintiv puso en marcha 30 nuevos pozos netos durante el trimestre, avanzando en su programa de desarrollo. Para 2026, la compañía proyecta gastos de capital entre $1.325 y $1.375 mil millones en el Permian, apoyando aproximadamente 5 plataformas activas y entre 125 y 135 nuevas ubicaciones netas. Este ritmo moderado refleja un enfoque disciplinado en eficiencia de capital, manteniendo el impulso de producción.

Cuenca de Montney: Fortaleza en gas natural

La cuenca de Montney emergió como un contribuyente clave al crecimiento de la producción de gas natural de Ovintiv. La producción del Q4 en Montney promedió 305 MBOE/d, con líquidos representando aproximadamente el 25% del volumen total. La compañía perforó 20 pozos netos durante el trimestre. Para 2026, se proyectan gastos de capital entre $875 y $925 millones en Montney, apoyando el desarrollo de 6 plataformas y entre 130 y 140 nuevas ubicaciones netas. Esta inversión sustancial refleja la importancia estratégica de Montney en la trayectoria de producción de gas natural de la compañía.

Guía para 2026: Acelerando la producción con enfoque en gas natural

Ovintiv proporcionó una guía detallada para el primer trimestre y todo 2026 que refleja una ejecución confiada de su estrategia de crecimiento integrada.

Perspectiva para el Q1 2026

Para el primer trimestre de 2026, Ovintiv espera que la producción total oscile entre 660 y 680 MBOE/d, situándose en el extremo superior de la guía de 680 MMcf/d de producción de gas natural previamente mencionada. Se espera que la mezcla de producción incluya entre 220 y 225 Mbbls/d de petróleo y condensado, 96 a 100 Mbbls/d de líquidos de gas natural y entre 2,075 y 2,125 MMcf/d de gas natural. La inversión en capital para el Q1 se proyecta entre $600 y $650 millones.

Guía para todo 2026

Para 2026, la compañía proyecta una producción total promedio de 620 a 645 MBOE/d. La producción de petróleo y condensado se espera entre 205 y 212 Mbbls/d, mientras que la de líquidos de gas natural apunta a 80 a 85 Mbbls/d. La producción de gas natural alcanzaría entre 2,000 y 2,100 MMcf/d para todo el año, reflejando la base de producción elevada tras la adquisición de NuVista y las iniciativas de crecimiento orgánico. La inversión en capital para el año completo se estima entre $2.2 y $2.3 mil millones.

Es importante destacar que la compañía indicó que devolverá al menos el 75% de su flujo de caja libre no-GAAP de 2026 a los accionistas. A largo plazo, Ovintiv ha actualizado su marco de retorno de capital para distribuir entre el 50% y el 100% del flujo de caja libre no-GAAP anual mediante una combinación de dividendos base y recompras de acciones.