Morgan Stanley vuelve a poner a Nvidia como la acción de chips preferida

Investing.com - Morgan Stanley ha vuelto a colocar a Nvidia como su acción de semiconductores preferida, considerando que la reciente estancación de la acción no refleja una mejora en las tendencias fundamentales del negocio.

“En los últimos dos trimestres, el precio de Nvidia no ha cambiado, pero el negocio ha seguido fortaleciéndose — esto se debe a las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del crecimiento actual”, afirmó el analista Joseph Moore en un informe de investigación publicado el lunes. Él considera que la acción, con un precio basado en un múltiplo de ganancias por acción (EPS) de 2027 de 18 veces, representa un “punto de entrada sorprendentemente bueno”.

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Este cambio de postura invierte la posición anterior, cuando Morgan Stanley favorecía acciones de memoria como SanDisk y Micron, considerando que el apalancamiento de ganancias impulsado por la inteligencia artificial era más fuerte en otros sectores.

Moore señaló que el impacto de esta estrategia ha sido más notable de lo esperado, con las acciones de memoria subiendo entre un 300% y un 900% desde que se hizo la recomendación, mientras que Nvidia ha mantenido un precio casi estable, a pesar de que las expectativas de ganancias han aumentado un 38% en seis meses.

El analista cree que las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad y la participación en el mercado han frenado el ánimo del mercado, pero él piensa que ambas áreas están mejorando. Moore espera que las próximas actualizaciones de productos refuercen la hoja de ruta líder de Nvidia y ayuden a resolver las preocupaciones sobre la competencia.

En cuanto a la demanda, señaló que una amplia investigación en la cadena de suministro muestra que los grandes proveedores de servicios en la nube están comprometidos con un crecimiento de gastos a largo plazo. “Actualmente, no hay indicios de que el ciclo de inversión actual haya terminado”, escribió, señalando que en algunos casos, los clientes están realizando pagos anticipados para asegurar capacidad hasta 2028.

Moore también indicó que, aunque las restricciones en el suministro de procesadores de inteligencia artificial podrían aliviarse en los próximos meses, esto podría beneficiar a Nvidia, especialmente si otros componentes como memoria, almacenamiento, dispositivos ópticos y fuentes de alimentación se convierten en cuellos de botella principales.

Además, considera que la atención de los inversores a los indicadores de suministro recientes podría enmascarar una demanda potencialmente fuerte, y que cualquier alivio en los tiempos de entrega de GPU podría apoyar una aceleración en la participación de mercado, similar a ciclos anteriores.

Asimismo, Moore prevé que la próxima conferencia de tecnología GPU (GTC) ayudará a reconstruir la confianza en las perspectivas de participación de mercado, aunque no resolverá completamente las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad del gasto en capital en inteligencia artificial.

El analista afirmó que este evento debería destacar nuevamente el ecosistema más amplio de Nvidia y sus ventajas a nivel de rack, y que la propiedad intelectual de Groq podría jugar un papel en la hoja de ruta.

Aunque espera que, debido a la escala de Nvidia, los competidores puedan crecer un poco más rápido en 2026, sigue considerando que la posición de Nvidia es sólida. Actualmente, Nvidia posee aproximadamente el 85% de la cuota de mercado en procesadores de inteligencia artificial, con ASICs ligeramente por encima del 10% y AMD por debajo del 5%.

Moore reconoció que, a medida que los grandes clientes adoptan estrategias más neutrales en cuanto a arquitecturas, la barrera competitiva ha comenzado a erosionarse. Sin embargo, las encuestas siguen mostrando una preferencia por Nvidia en muchas implementaciones, y se espera que los principales usuarios de ASIC y AMD en 2026 hagan que el negocio de Nvidia crezca más del 80%.

El analista mantiene su recomendación de compra sobre Nvidia y un precio objetivo de 260 dólares, considerando que el principal impulsor es la confianza en la demanda sostenida de inteligencia artificial, y no solo los resultados recientes.

Indicó que, cuando la visibilidad del crecimiento futuro aumente —como se ha visto en años anteriores—, las acciones de Nvidia han experimentado un rendimiento explosivo y por encima de lo esperado.

Este texto ha sido traducido con asistencia de inteligencia artificial. Para más información, consulte nuestros términos de uso.