Las acciones de Duolingo se desploman incluso cuando el crecimiento de usuarios se dispara. ¿Es momento de comprar?

Las acciones del especialista en tecnología educativa Duolingo (DUOL 14.33%) cayeron un 14% el viernes, tras la publicación de los resultados del cuarto trimestre de la compañía. Aunque Duolingo reportó sólidos resultados financieros en su cuarto trimestre, los inversores se asustaron por el cambio estratégico de la gestión, que prioriza el crecimiento de usuarios sobre la monetización.

La caída tras los resultados agravó un inicio de año ya brutal para la acción, dejándola muy por debajo del rendimiento del mercado en general.

Con la acción cayendo drásticamente en lo que va del año, ¿es esto una oportunidad de compra? ¿O un perfil de crecimiento cambiante justifica un descuento aún mayor?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Resultados del cuarto trimestre: qué está funcionando

El desempeño de Duolingo en el cuarto trimestre demostró exactamente por qué la plataforma de aprendizaje de idiomas ha sido una favorita del mercado — hasta hace poco, por supuesto.

Empezando por su ingreso principal, los ingresos aumentaron un 35% interanual hasta $282.9 millones. Esta fortaleza fue impulsada por la adopción creciente del producto principal de la plataforma. Los usuarios activos diarios aumentaron un 30% interanual hasta 52.7 millones. Los suscriptores de pago también subieron un impresionante 28% interanual hasta 12.2 millones al cierre del período. Y las reservas totales, un indicador líder de ingresos futuros, aumentaron un 24% interanual hasta $336.8 millones.

La rentabilidad de Duolingo también fue impresionante. La utilidad neta del trimestre se disparó a $42.0 millones, frente a $13.9 millones en el mismo período del año anterior.

Además, la compañía anunció un nuevo programa de recompra de acciones por $400 millones, reflejando su creciente generación de flujo de caja libre; durante 2025, el flujo de caja libre de Duolingo aumentó un 36% interanual hasta $360.4 millones.

Mirando hacia adelante

Pero el problema no es el trimestre. Es la orientación.

Duolingo está intencionalmente frenando sus resultados financieros a corto plazo para atraer una base de usuarios más grande, explicó la dirección en la actualización trimestral de la compañía. Específicamente, está eliminando obstáculos en la experiencia gratuita para impulsar la adopción de boca en boca, con el objetivo de alcanzar 100 millones de usuarios activos diarios para 2028. Esto significa sacrificar la monetización a corto plazo para expandir la parte superior del embudo.

La dirección cuantificó este compromiso, estimando que está invirtiendo más de $50 millones en reservas no realizadas para apoyar la experiencia del usuario gratuito. Además, la compañía está apostando por nuevas materias, incluyendo matemáticas, música y ajedrez, para impulsar esta expansión.

“Pero la implicación a corto plazo es que este año habrá un crecimiento más lento en reservas y menor rentabilidad”, dijo la compañía en su carta a los accionistas.

Y la orientación financiera de la dirección ya refleja esta realidad. Para el primer trimestre, Duolingo proyectó un crecimiento del 25% en ingresos. Esto es una desaceleración respecto al crecimiento del 35% en el cuarto trimestre. Y se espera que esta desaceleración continúe, con una orientación para todo 2026 que indica un crecimiento de ingresos de solo 15% a 18%. Aún más, se proyecta que el crecimiento total de reservas se desacelere aún más, a un 10% a 12% este año.

Para rematar, la dirección espera que su margen ajustado de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se contraiga a aproximadamente el 25% en 2026, ya que invertirá más en marketing y en funciones de inteligencia artificial (IA).

Expandir

NASDAQ: DUOL

Duolingo

Cambio de hoy

(-14.33%) $-16.83

Precio actual

$100.62

Datos clave

Capitalización de mercado

$5.4B

Rango del día

$92.01 - $101.43

Rango de 52 semanas

$91.99 - $544.93

Volumen

1.1M

Promedio de volumen

2.1M

Margen bruto

71.39%

Este nos lleva al verdadero problema de la acción.

A aproximadamente 32 veces las ganancias (ajustado para excluir un beneficio fiscal extraordinario que la compañía recibió en 2025), los inversores están asumiendo implícitamente que la compañía puede mantener un fuerte crecimiento en la parte superior y una expansión constante de márgenes en el futuro previsible.

El riesgo, sin embargo, es que este cambio estratégico tome más tiempo de lo esperado para reactivar las reservas. Y la valoración premium de la acción deja a los inversores muy poco margen de seguridad si la historia de crecimiento de la compañía nunca vuelve a acelerarse después de este período de optimización de la plataforma.

Claramente, la empresa está ejecutando su visión a largo plazo, y su balance es una fortaleza clave. Pero, con la valoración actual, el mercado está considerando una ejecución casi perfecta en los próximos años, lo que genera preocupación sobre la orientación de la compañía para una desaceleración.

Entonces, ¿es la acción una compra en esta caída? Aunque su caída la ha puesto en la lista de vigilancia de los inversores, en mi opinión no es lo suficientemente barata para considerarla una compra clara.