Alphabet, Apple y Microsoft fueron expulsados del $4 Club del Trillón. ¿Podría Nvidia ser el próximo?

Microsoft superó los $4 billones de capitalización de mercado en octubre pasado. Al momento de escribir esto, ha caído por debajo de los $3 billones. Alphabet y Apple estaban ambos por encima de los $4 billones a principios de febrero, pero ahora han bajado un 11.8% y un 9.7%, respectivamente, desde sus máximos. Eso deja a Nvidia (NVDA +0.86%) como el único en el club de los $4 billones.

Con una capitalización de mercado de $4.58 billones, Nvidia tendría que caer un 12.7% para perder su lugar en el club de los $4 billones. Con un informe de ganancias muy esperado el 25 de febrero, algunos inversores temen que Nvidia pueda verse pronto atrapada en la venta de acciones de crecimiento.

Esto es lo que los inversores deberían buscar cuando Nvidia reporte sus ganancias, y si la acción de inteligencia artificial (IA) es una compra ahora.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Nvidia es una ganga

Nvidia está valorada en gran medida por su crecimiento en ganancias. Tiene un ratio precio-beneficio (P/E) de 46.5 basado en sus ganancias recientes, pero solo 24.2 en base al precio de la acción dividido por sus estimaciones de ganancias por acción para el próximo año.

Para contexto, el S&P 500 (^GSPC +0.75%) tiene un ratio P/E a futuro de 23.6. Y dado que se proyecta que Nvidia seguirá creciendo sus ganancias más rápido que el índice a largo plazo, la acción es una inversión atractiva siempre que siga entregando resultados decentes.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(0.86%) $1.64

Precio actual

$193.19

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.7T

Rango del día

$187.40 - $193.74

Rango de 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

3.6M

Promedio de volumen

171M

Margen bruto

70.05%

Rendimiento de dividendos

0.02%

El mayor riesgo para la tesis de inversión en Nvidia

Con $99.2 mil millones en ingresos netos de los últimos 12 meses, Nvidia podría convertirse no solo en la empresa más grande del mundo, sino también en la más rentable en los próximos años. Pero dado que Nvidia es tan grande, se necesita una cantidad considerable de acuerdos para mover la aguja.

Probablemente, el mayor riesgo a largo plazo para Nvidia es que su tamaño tan grande la hace muy dependiente de gastos masivos por parte de clientes clave de hyperscale. Por ejemplo, Amazon planea gastar la asombrosa cantidad de $200 mil millones en gastos de capital (capex) en 2026, principalmente en IA, automatización y robótica. Para contextualizar, el capex en efectivo de Amazon en 2023 fue inferior a $50 mil millones.

De manera similar, Microsoft está aumentando su gasto, lo que está afectando severamente su flujo de caja libre.

En solo unos años, muchas grandes empresas tecnológicas de hyperscale han pasado de modelos de negocio con poco capital y altos márgenes a empresas intensivas en capital. Hasta ahora, los inversores no están muy contentos — como lo muestran las acciones de Microsoft y Amazon, que fueron las dos peor performance en 2026 dentro del grupo de las “Siete Magníficas”.

Datos de YCharts.

La tasa de crecimiento de Nvidia podría disminuir si los hyperscalers reducen su gasto. O peor aún, si el crecimiento del capex de los clientes clave se vuelve negativo, Nvidia podría enfrentar una recesión cíclica.

Nvidia se prepara para un año récord

Con tantos hyperscalers aumentando su capex en 2026, las finanzas de Nvidia probablemente serán excelentes a corto plazo. Pero eso ya está probablemente reflejado en el precio de la acción. Más bien, los inversores a largo plazo deberían centrarse en el próximo lanzamiento de chips Rubin, que marcará la siguiente etapa en su cartera de pedidos y ayudará a asegurar su crecimiento a medio plazo.

En enero, Nvidia pronosticó que comenzaría a enviar productos basados en Rubin en la segunda mitad de 2026. La próxima llamada de ganancias del 25 de febrero será la primera desde que Nvidia anunció seis nuevos chips en CES. Los inversores querrán saber si el lanzamiento sigue en marcha y cuánto del reciente aumento en capex está siendo capturado por Nvidia.

Mirando a largo plazo, la oportunidad no explotada de Nvidia es monetizar mercados finales más allá de la IA generativa, como IA autónoma, robótica, autos autónomos y IA en el borde para flujos de trabajo industriales y comerciales.

Nvidia sigue siendo una compra de alta convicción

En su forma actual, Nvidia depende en gran medida de unos pocos clientes en un mercado clave — los centros de datos. Un asombroso 89.8% de los ingresos del tercer trimestre fiscal de 2026 provino de su segmento de centros de datos. Cuanto más Nvidia pueda expandir la IA más allá del centro de datos, más diversificada será, lo que podría ayudar a ampliar su base de clientes y reducir su vulnerabilidad a una recesión cíclica.

Nvidia ha resistido mejor que sus pares de las Siete Magníficas porque se está beneficiando del aumento en el gasto de hyperscalers. Sin embargo, a los inversores les importa más hacia dónde va una empresa que dónde ha estado. Y si 2026 marca un pico cíclico en el gasto de capex, Nvidia podría verse presionada.

La buena noticia es que la acción sigue siendo un valor increíble para los inversores a largo plazo. Por las razones mencionadas, Nvidia probablemente superará las expectativas en el corto plazo. Y si el precio de la acción se estanca, Nvidia se volverá demasiado barato para ignorar — incluso en medio de una desaceleración técnica.

En resumen, no creo que Nvidia sea expulsada del club de los $4 billones. Los inversores escépticos respecto al retorno del gasto en hyperscale pueden querer considerar comprar Nvidia en lugar de empresas de infraestructura en la nube, ya que sigue siendo un negocio de márgenes ultra altos y alto flujo de caja, incluso después de considerar el gasto en Rubin.