Jefferies reduce la calificación de Deere, considerando que la valoración ya refleja plenamente las expectativas de recuperación agrícola

Investing.com - Jefferies rebajó la calificación de Deere & Co a rendimiento por debajo del mercado, afirmando que las acciones ya reflejan completamente la recuperación del ciclo agrícola, a pesar de la disminución continua en los ingresos de los agricultores en EE. UU. La acción cayó más del 1% en las operaciones previas al mercado del lunes.

El precio de la acción ha subido más del doble desde su mínimo en el ciclo de 2022, con un aumento de aproximadamente el 40% en las últimas siete semanas. Según datos de la firma, la relación precio-beneficio actual de la acción es de aproximadamente 35 veces, muy por encima del pico promedio anterior de aproximadamente 23 veces.

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El precio objetivo establecido por Jefferies es de $550, basado en una relación precio-beneficio de 15 veces para las ganancias máximas previstas en 2029.

La firma indica que el mercado actualmente está descontando un pico de ganancias de aproximadamente $50 por acción en 2027 o 2028, en comparación con el pico anterior de aproximadamente $34.50 en 2023, lo que representa un aumento de alrededor del 45%. Sin embargo, sus propias predicciones retrasan el pico de ganancias hasta 2029.

La firma afirma que Deere sigue siendo una de las empresas de mejor calidad en la industria de maquinaria, debido a la innovación en productos, la penetración en el mercado y una vasta base de datos agrícola propia. Sin embargo, considera que la valoración actual ya refleja tanto la recuperación total de las ventas como múltiplos de valoración más altos.

Jefferies estima que el ciclo agrícola tocará fondo este año, pero señala que la recuperación sostenida dependerá de la mejora en los ingresos de los agricultores, ya que el Departamento de Agricultura de EE. UU. pronostica una caída de aproximadamente el 15% en los ingresos agrícolas para 2026. Los precios más bajos de los cultivos, los costos de insumos más altos, la volatilidad comercial y los altos niveles de deuda están afectando la economía agrícola y la demanda de maquinaria.

Las ventas de maquinaria de gran potencia en Norteamérica han caído durante 29 meses consecutivos, aproximadamente un 39% desde su pico en 2023. Aunque la velocidad de la caída se está desacelerando y los inventarios se están normalizando, la firma señala que los períodos de baja anteriores duraron más, incluyendo una caída de 43 meses entre 2014 y 2017.

Jefferies afirma que Deere necesita lograr una recuperación de ganancias más rápida y sólida para justificar la valoración actual, pero debido a la adopción lenta de tecnología y la debilidad en los fundamentos agrícolas, considera que esto es poco probable.

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