Super Micro Computer muestra un fuerte impulso en la carrera de infraestructura de IA tras la presentación de resultados del segundo trimestre

El informe de ganancias del segundo trimestre fiscal de 2026 de Super Micro Computer [SMCI], publicado el 3 de febrero de 2026, ha confirmado una fuerte tracción en el pivote estratégico de la compañía hacia infraestructuras optimizadas para IA. Con una demanda robusta de servidores de IA, plataformas GPU NVIDIA Blackwell/B300 y soluciones de bloques de construcción para centros de datos (DCBBS), SMCI está consolidando su posición como un actor clave en la expansión de infraestructuras de IA a escala hyperscale que las empresas y proveedores de la nube están acelerando para desplegar.

Acelerando el impulso en soluciones de GPU para IA y enfriamiento líquido

El impulso en el segmento de infraestructura de IA de SMCI refleja dinámicas de mercado más amplias. La compañía aumentó su capacidad de energía interna a 52 megavatios en el primer trimestre fiscal de 2026 y ha mantenido su trayectoria para escalar la capacidad de racks a 6,000 racks por mes, incluyendo 3,000 racks con enfriamiento líquido directo durante todo el año fiscal 2026. Esta expansión responde directamente al aumento en la demanda de los clientes por arquitecturas de cómputo integradas en racks basadas en chips NVIDIA, desplegadas en entrenamiento de IA a gran escala, inferencia de IA empresarial, visualización, entrega de contenido y aplicaciones de IA en el borde.

La tracción que SMCI ha obtenido en el espacio de enfriamiento líquido directo es particularmente destacable. Mientras que la mayoría de los competidores todavía experimentan con soluciones de gestión térmica, el liderazgo de SMCI en este dominio se ha convertido en un diferenciador, permitiendo a la compañía posicionarse en un nivel premium con clientes hyperscale que priorizan la eficiencia energética y la densidad computacional.

Rebound en el negocio de servidores a pesar de presiones en capital de trabajo

Tras enfrentar obstáculos en el primer trimestre fiscal de 2026—con ingresos por servidores y almacenamiento disminuyendo debido a retrasos en configuraciones de clientes, aplazamientos en la preparación de centros de datos y presión competitiva en precios—la división de servidores mostró signos de recuperación en el segundo trimestre. Este rebote refleja la naturaleza no recurrente de los desafíos del primer trimestre y demuestra la resiliencia del negocio principal de SMCI cuando la demanda se normaliza.

Sin embargo, la escala operativa agresiva de la compañía ha generado nuevas presiones. El inventario de cierre del primer trimestre se disparó a 5.700 millones de dólares desde 4.700 millones de dólares en el trimestre anterior, mientras que el ciclo de conversión de efectivo se expandió de 96 a 123 días. El flujo de caja libre negativo alcanzó los 950 millones de dólares en el primer trimestre, reflejando la acumulación masiva de cuentas por cobrar de mega-acuerdos con grandes clientes—arreglos que comprimen los márgenes mientras aseguran visibilidad de ingresos a largo plazo.

Expansión a nuevos mercados: tracción en segmentos de borde y consumo

La entrada de SMCI en los mercados de clientes, borde y consumo representa una oportunidad significativa de tracción más allá de su enfoque tradicional en centros de datos. Aprovechando su experiencia en servidores optimizados para IA, integración de GPU y diseño de sistemas energéticamente eficientes, la compañía apunta a PCs, dispositivos de IA en el borde y aplicaciones embebidas—mercados con un potencial de crecimiento sustancial a medida que la IA se propaga en segmentos de consumo y empresarial.

Esta diversificación se alinea con el objetivo de ingresos de 36 mil millones de dólares para el año fiscal 2026, lo que representa un aumento proyectado del 64% interanual. La expansión hacia segmentos de mayor margen en consumo y borde podría ofrecer un valioso contrapeso a los márgenes ajustados en mega-acuerdos, además de establecer a SMCI como un proveedor integral de plataformas de IA en lugar de solo un fabricante de equipos para centros de datos.

Cómo se compara SMCI con sus pares del sector

Aunque actualmente SMCI tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener), las empresas comparables muestran dinámicas variadas. Amkor Technology (AMKR, Zacks Rank #1 Fuerte Compra) subió un 116.2% en los últimos seis meses y reportará resultados del Q4 2025 el 9 de febrero. Arista Networks (ANET, Zacks Rank #2 Compra) ganó un 17.8% en el mismo período, con resultados del Q4 2025 previstos para el 12 de febrero. Advanced Energy (AEIS, Zacks Rank #2 Compra) registró una impresionante ganancia del 81.7% y reportó resultados del Q3 2025 el 10 de febrero.

Estos pares con mejor clasificación ilustran el panorama competitivo donde varias empresas están ganando tracción en la expansión de infraestructura. Sin embargo, la posición única de SMCI en enfriamiento líquido e integración directa con NVIDIA le otorga ventajas distintas si la compañía logra gestionar sus desafíos de capital de trabajo y mantener la disciplina en márgenes.

Navegando el crecimiento mientras se gestionan riesgos

La tensión principal para SMCI sigue siendo clara: una demanda masiva requiere escalamiento operacional, pero la acumulación de inventario y el flujo de caja libre negativo por mega-acuerdos generan estrés financiero a corto plazo. El riesgo de concentración en clientes persiste, ya que asegurar grandes cuentas requiere concesiones en márgenes que comprimen la rentabilidad. La capacidad de la compañía para convertir la tracción en crecimiento en generación sostenible de flujo de caja libre determinará si la cautela actual de los inversores está justificada o si es una postura prematura y defensiva.

El ciclo de actualización de infraestructura de centros de datos está en sus primeras etapas, y la tracción de SMCI en plataformas de IA-GPU y soluciones de enfriamiento líquido la posiciona para captar una participación significativa. Sin embargo, la ejecución en la gestión del capital de trabajo será tan crucial como la captura de demanda para determinar si SMCI puede traducir la oportunidad de mercado en valor para los accionistas.