Por qué los mercados están cayendo: La tormenta perfecta detrás de la venta de acciones de esta semana

Los mercados bursátiles experimentaron una caída pronunciada esta semana, ya que múltiples vientos en contra convergieron para desencadenar la venta más fuerte en meses. El S&P 500 cayó un 1,30% para tocar un mínimo de 1,5 meses, mientras que el Nasdaq 100 bajó un 1,49% a un mínimo de 2,5 meses. El Dow Jones Industriales cayó un 1,25%, reflejando una debilidad generalizada en todos los sectores. Los futuros E-mini del S&P de marzo cayeron un 1,29%, y los futuros E-mini del Nasdaq de marzo bajaron un 1,44%. Pero la verdadera historia detrás de por qué el mercado cae no son solo los números de hoy—es la convergencia de datos laborales deteriorados, la caída en las previsiones tecnológicas y un cambio más amplio en el sentimiento de los inversores. Entender los catalizadores revela por qué las acciones están bajo tanta presión.

La realidad del mercado laboral: por qué los datos de empleo asustaron a Wall Street

El desencadenante más importante de por qué las acciones están retrocediendo proviene de una debilidad inesperada en el empleo. Challenger anunció que los recortes de empleo en enero aumentaron un 117,8% interanual hasta 108.435, la cifra más alta para enero desde 2009. Esta cifra alarmante indica que las empresas están perdiendo confianza y comenzando a recortar nóminas de manera más agresiva de lo esperado.

El dolor fue aún mayor cuando las solicitudes semanales de desempleo iniciales aumentaron 22.000 hasta 231.000, marcando un máximo de 8 semanas y fallando significativamente en la expectativa consensuada de 212.000. Pero quizás lo más preocupante fue el informe JOLTS de diciembre, que mostró que las ofertas de empleo cayeron inesperadamente en 386.000 hasta apenas 6,542 millones, un mínimo de 5,25 años muy por debajo de las 7,250 millones anticipadas. Estos tres datos pintaron un retrato sombrío: el mercado laboral se está enfriando más rápido de lo previsto, lo cual generalmente precede a desaceleraciones económicas más amplias.

La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, intentó dar contexto, diciendo que apoyaba la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas estables porque ahora percibe que los “riesgos están inclinados hacia una mayor inflación”. Sin embargo, sus comentarios sobre mantener la credibilidad y lograr una “trayectoria desinflacionaria” sugirieron que los responsables de la política están navegando en aguas peligrosas. Para los inversores, las condiciones laborales en deterioro suelen significar problemas por venir, lo que explica por qué la caída del mercado se aceleró tras estos informes.

Gigantes tecnológicos liderando la caída: cuando las previsiones de ganancias se vuelven feas

El sector tecnológico soportó la mayor parte de la presión vendedora, con las acciones de los Siete Magníficos cayendo en general. Alphabet cayó más del 4% tras divulgar que los gastos de capital para todo 2026 alcanzarán entre 175 y 185 mil millones de dólares, muy por encima de la estimación consensuada de 119,5 mil millones. Varios analistas advirtieron que este gasto elevado podría presionar la generación de flujo de caja libre, una métrica clave para la valoración. El mercado interpretó esto como una señal de que incluso las mega-cap tech enfrentan presiones de gasto que podrían limitar los retornos a los accionistas.

Amazon.com cayó más del 4%, Microsoft bajó más del 3%, y Tesla cayó más del 3%. Incluso las posiciones relativamente más estables—Nvidia bajó un 0,71%, Apple un 0,69%, y Meta un 0,50%—mostraron cuán extendida se había vuelto la debilidad tecnológica. La retirada colectiva de las acciones tecnológicas es particularmente significativa porque por qué cae el mercado en 2025-2026 cada vez más se centra en si el gasto en mega-cap tech puede seguir justificando las valoraciones actuales.

Las acciones de chips sienten el golpe: la caída en semiconductores

Dentro del complejo tecnológico, las acciones de semiconductores experimentaron el castigo más severo. Qualcomm lideró las pérdidas en el Nasdaq 100, cayendo más del 8% tras proyectar ingresos del segundo trimestre de entre 10,2 y 11,0 mil millones de dólares, muy por debajo de las expectativas consensuadas de 11,18 mil millones. La falta de cumplimiento en las previsiones indicó que incluso este diseñador de chips de referencia enfrenta desafíos en la demanda.

La debilidad se propagó por todo el sector. Marvell Technology cayó más del 3%, mientras que Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors y Western Digital cayeron más del 2% cada uno. Micron Technology, Intel y Microchip Technology cedieron entre el 1% y el 3%. Este colapso generalizado del sector de chips refleja preocupaciones sobre el crecimiento del gasto en centros de datos y las suposiciones de demanda relacionadas con la IA que podrían haberse adelantado a la realidad.

La caída del 45% de Bitcoin y la contagiosa en los mercados

La exposición a las criptomonedas se volvió particularmente peligrosa esta semana, con Bitcoin cayendo más del 7% para tocar un mínimo de 1,25 años. El activo digital ha cedido aproximadamente un 45% desde su máximo récord de octubre, representando una caída asombrosa. Datos de Bloomberg revelaron que las entradas en los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. se han revertido bruscamente, con aproximadamente 2 mil millones de dólares retirados de los ETFs de Bitcoin en el último mes y más de 5 mil millones en los últimos tres meses.

Esta debilidad en las criptomonedas se extendió a empresas cotizadas con exposición a activos digitales. MicroStrategy cayó más del 12% para liderar las pérdidas del Nasdaq, mientras que Mara Holdings bajó más del 10%. Coinbase Global cayó más del 8%, y tanto Galaxy Digital Holdings como Riot Platforms cayeron más del 5%. El efecto contagio muestra cómo el sentimiento en las criptomonedas se filtra en las valoraciones de las acciones, otra dimensión de por qué la caída del mercado se ha vuelto tan generalizada.

Flujos hacia refugios seguros: cómo respondieron las tasas de interés

Mientras las acciones retrocedían, los mercados de bonos del Tesoro se recuperaron con fuerza, ya que los inversores huyeron hacia la seguridad. Los bonos del Tesoro a 10 años de marzo subieron 16 ticks, llevando el rendimiento a 10 años a bajar 6,2 puntos básicos hasta 4,212%. Los bonos subieron a un máximo de 2,5 semanas, con el rendimiento a 10 años tocando un mínimo de 1 semana en 4,208%. Esta dinámica de huida hacia la calidad demuestra que la caída en las acciones se traduce simultáneamente en fortaleza en el mercado de bonos.

La caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro fue reforzada por los datos laborales en deterioro y la caída en las expectativas de inflación. La tasa de inflación implícita a 10 años cayó a un mínimo de 1 semana en 2,318%, sugiriendo que los mercados están valorando una menor inflación futura, un cambio dramático respecto al régimen de inflación elevada de los últimos años.

Los bonos gubernamentales europeos también subieron. El rendimiento del bund alemán a 10 años cayó 1,2 puntos básicos hasta 2,848%, mientras que el rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó 0,8 puntos básicos hasta 4,538%, desde un máximo de 2,5 meses de 4,597%. El Banco Central Europeo mantuvo su tasa de depósito en 2,00%, reconociendo que “el panorama sigue siendo incierto, especialmente debido a la incertidumbre en la política comercial global y las tensiones geopolíticas”. Mientras tanto, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de política estable en 3,75% en una votación muy dividida de 5-4, con el gobernador Bailey señalando que los riesgos de inflación al alza han disminuido y que debería haber margen para un mayor alivio si las condiciones evolucionan como se espera.

Los mercados globales siguen la senda bajista

Los mercados internacionales reflejaron la debilidad de Wall Street. El Euro Stoxx 50 cayó un 1,19%, el índice compuesto de Shanghai cerró con una caída del 0,64%, y el Nikkei 225 de Japón bajó un 0,88%. La caída sincronizada a nivel global refuerza que por qué la caída del mercado esta semana refleja preocupaciones generalizadas en lugar de problemas sectoriales aislados.

La paradoja de las ganancias: las ganancias no cuentan toda la historia

Curiosamente, el contexto para las acciones no debería parecer completamente negativo. La temporada de resultados del cuarto trimestre está en pleno apogeo, con 150 empresas del S&P 500 programadas para reportar esta semana. De las 237 que ya han reportado, el 81% superó las expectativas. Bloomberg Intelligence pronostica que las ganancias del S&P crecerán un 8,4% en el cuarto trimestre—marcando el décimo trimestre consecutivo de expansión interanual. Incluso excluyendo a los Siete Magníficos, se espera que el crecimiento de las ganancias suba un 4,6%.

Sin embargo, la fortaleza de las ganancias no logró evitar que la caída del mercado se acelerara, lo que sugiere que los inversores miran hacia adelante y son cada vez más escépticos sobre la sostenibilidad del crecimiento de beneficios en medio de un impulso económico en deterioro y presiones crecientes en el gasto de capital. La subida del 16% de McKesson tras superar las estimaciones de EPS del Q3 y elevar las previsiones ofreció un punto brillante raro. Corpay subió más del 11%, Align Technology saltó más del 10%, y Hershey subió un 7%, pero estos ganadores no pudieron compensar la venta generalizada.

Mirando hacia adelante: expectativas de política y dinámica de la inflación

El mercado está valorando actualmente solo un 25% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión de política de la Reserva Federal los días 17-18 de marzo, lo que sugiere expectativas mixtas sobre si los bancos centrales responderán a la deteriorada situación del mercado laboral con una política más laxa. Mientras tanto, los swaps indican una probabilidad cero de un aumento de 25 puntos básicos por parte del BCE en su reunión del 19 de marzo, reflejando expectativas europeas de condiciones estables o de relajación.

La convergencia de datos laborales más débiles, previsiones tecnológicas decepcionantes, caída en las valoraciones de Bitcoin y expectativas de inflación en descenso ha creado un catalizador potente por qué la caída del mercado se volvió tan pronunciada esta semana. A medida que los inversores digieren el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan del viernes—que se espera disminuya 1,4 puntos hasta 55,0—la temporada de resultados de la semana revelará si las empresas estadounidenses pueden mantener el impulso de beneficios a pesar de los vientos en contra macroeconómicos que claramente están inquietando a los mercados de acciones.