Bank of America: TSMC(TSM.US) cambia su inversión de capital hacia una "orientación hacia el frente", preparándose para la producción en masa de 2 nanómetros en 2026 y la demanda de chips AI

智通财经APP ha sabido que, según un banco estadounidense, el presupuesto de capital aprobado recientemente por la junta directiva de TSMC (TSM.US), que asciende hasta 45 mil millones de dólares, presenta características altamente estructuradas, con fondos concentrados en procesos de fabricación avanzada (Advanced Front-end) y en la construcción de infraestructura para fábricas de obleas a gran escala. El analista de la entidad, Haas Liu, otorgó una calificación de “Compra” a las acciones de TSMC, con un precio objetivo de 2360 dólares de Nueva Taiwan.

Se informa que la junta directiva de TSMC anunció el martes dos decisiones importantes: primero, aprobar el pago de un dividendo trimestral de 6.0 dólares de Nueva Taiwan por acción; segundo, asignar 45 mil millones de dólares para la construcción de fábricas de obleas, instalación de capacidad y actualización tecnológica, cubriendo procesos avanzados de front-end, tecnologías especializadas, nodos maduros y toda la cadena tecnológica de empaquetado avanzado. Además, la compañía incrementó en 1.2 mil millones de dólares de Nueva Taiwan el apoyo financiero a su filial en Arizona.

Liu considera que esta transformación en la estructura del presupuesto está muy alineada con el ambicioso plan de gastos de capital de TSMC para 2026. Según las proyecciones, el gasto total de capital de TSMC en 2026 podría ascender a entre 520 y 560 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento significativo del aproximadamente 27% al 37% respecto a 2025. Este aumento en el gasto se refleja especialmente en el nivel trimestral, siendo un nuevo pico desde la ola de expansión de empaquetado avanzado CoWoS a mediados de 2024.

El informe destaca que esta inversión en recursos “orientados hacia el front-end” en realidad está preparando el camino para la producción en masa de los procesos de 2 nanómetros (N2) y A16 de escala en el futuro cercano, asegurando suficiente espacio en salas limpias y capacidad de producción en momentos clave de la evolución tecnológica.

El analista de Bank of America, Haas Liu, escribió en un informe para clientes: “En cuanto a la asignación de capital, consideramos importante destacar que esta vez la distribución de fondos se enfoca en la fabricación avanzada de front-end y en instalaciones/salas limpias. Aunque la cantidad aprobada en cada trimestre puede variar, el monto acumulado ha mostrado un crecimiento notable en comparación con el año anterior, siendo la primera vez desde mediados de 2024 — cuando TSMC se preparaba para una expansión masiva de CoWoS y para incrementar la capacidad de 3 nanómetros tras la desaceleración del sector en 2023. Esto coincide con la guía de gastos de capital agresiva de TSMC para 2026, que incluye capacidad adicional para 3 nanómetros, mejoras en la capacidad de 2 nanómetros, preparación para la tecnología A16, y expansión y avance en la línea de empaquetado avanzado. Seguiremos monitoreando esta tendencia en función de los comentarios de la cadena de suministro, para interpretar sus perspectivas de gasto de capital.”

Desde una perspectiva de impulso profundo, la expansión del gasto de capital de TSMC está principalmente motivada por la demanda “sin fin” de chips de alto rendimiento en el campo de la inteligencia artificial. La dirección ha declarado públicamente en varias ocasiones que el crecimiento de la IA supera ampliamente las expectativas en cuanto a la demanda de procesos avanzados, lo que obliga a la compañía a acelerar la construcción de grandes fábricas de obleas en todo el mundo, incluyendo Arizona y otros lugares clave.

Mediante la creación de barreras de entrada muy altas en la fabricación de front-end, TSMC busca reducir la brecha con competidores como Samsung e Intel, y aprovechar la certeza de su capacidad para asegurar relaciones a largo plazo con clientes clave como Nvidia, Apple y grandes proveedores de servicios en la nube.

En su resumen, Bank of America mantiene la calificación de “Compra” para TSMC, señalando que la estructura clara del presupuesto refleja la determinación estratégica de la compañía para hacer frente a las fluctuaciones cíclicas del mercado de semiconductores. Con el avance constante en la hoja de ruta de la tecnología de 2 nanómetros, TSMC está transformando esta inversión saturada en una ventaja competitiva que se traduce en una participación de mercado absoluta. Esta expansión a gran escala no solo respaldará sus expectativas de crecimiento de beneficios después de 2026.

Además, TSMC anunció el martes que sus ingresos de enero aumentaron un 37% interanual, alcanzando los 401.3 mil millones de dólares de Nueva Taiwan (aproximadamente 127 mil millones de dólares), superando la expectativa de crecimiento del 30% para todo el año. Sin embargo, debido a que las vacaciones del Año Nuevo Lunar en 2025 cayeron en enero, estos datos podrían variar en comparación con el mismo período del año pasado.