Morgan Stanley sobre la Curva Francesa: Los estrategas identifican más potencial de subida antes de vender en corto

El equipo de trading de Morgan Stanley ha señalado una oportunidad interesante en la curva francesa, sugiriendo que los inversores en deuda de la eurozona deberían mantener sus posiciones por ahora. Los analistas aún no están convencidos de que sea momento de tomar ganancias en los bonos del gobierno francés, ya que ven más margen de crecimiento en estos activos.

El Punto Dulce del Spread de Rendimiento

Los estrategas han establecido una tesis de trading específica para los bonos del gobierno francés en relación con sus homólogos alemanes. Planean recomendar una posición corta cruzada solo cuando la curva francesa supere en otros 3 puntos básicos desde sus niveles actuales. Este enfoque medido refleja una metodología de trading disciplinada, no entrar prematuramente sino esperar señales claras. Según datos recientes de LSEG, el spread de rendimiento a 10 años entre los bonos del gobierno francés y alemán se había estabilizado en torno a 58 puntos básicos a principios de la semana. Este spread representa un indicador clave del sentimiento del mercado respecto a la salud fiscal francesa en comparación con el activo más seguro de la eurozona.

Posicionamiento Basado en Modelos en la Deuda del Gobierno Francés

El banco mantiene actualmente una postura neutral sobre los bonos del gobierno francés, pero sus modelos internos cuentan una historia más matizada. El sistema de trading propietario de Morgan Stanley solo activaría una posición corta si la relativa baratura de los bonos franceses cae por debajo de 5 puntos básicos, un umbral más ajustado que revela cuán precisamente calibran las oportunidades del mercado. Este enfoque basado en datos subraya cómo los inversores institucionales ven la curva francesa no como una simple apuesta direccional, sino como una operación de valor relativo que requiere condiciones técnicas específicas para materializarse. Los estrategas están diciendo esencialmente: la curva francesa tiene potencial, pero estamos atentos a cuando esa ventaja disminuya.

La curva francesa sigue siendo uno de los spreads más vigilados en los mercados de renta fija, reflejando la interacción entre las expectativas de crecimiento económico y el sentimiento de riesgo en todo el continente.