Los bonos japoneses enfrentan presión en la subasta previo a los comicios del 8 de febrero

A inicios de febrero, la subasta de deuda soberana nipona registró un giro problemático. Los inversores adoptaron una postura defensiva ante la próxima contienda electoral, lo que se reflejó directamente en la participación del mercado. El interés por los títulos de plazo decenal cayó notoriamente, evidenciando la prudencia que domina entre los operadores financieros en este contexto de incertidumbre política.

Demanda débil en la subasta de bonos a 10 años

El ratio de cobertura alcanzó 3.02 en la subasta más reciente, por debajo de los 3.30 registrados en la ronda anterior y significativamente inferior al promedio de los últimos 12 meses de 3.24. Este descenso subraya el retiro parcial de participantes, quienes prefieren mantenerse al margen hasta que se despeje el panorama electoral. El diferencial de cola se mantuvo estable en 0.05, mostrando consistencia respecto al mes previo, pero la menor concurrencia general evidencia que el mercado está en posición de espera.

La incertidumbre política impulsa la volatilidad del mercado

Los sondeos dan cuenta de que la coalición gobernante lograría asegurar aproximadamente 300 de los 465 escaños en la Cámara de Representantes, permitiendo al Partido Liberal Democrático alcanzar mayoría legislativa en solitario bajo el liderazgo de la primera ministra Sanae Takaichi. Un resultado de esta índole facilitaría la implementación de planes de expansión fiscal, con las implicaciones que esto conlleva para la trayectoria de endeudamiento público nipón. Los operadores se preparan para variaciones significativas en los precios antes de la contienda electoral programada para el 8 de febrero.

Perspectivas de tasas y estímulo fiscal en juego

Los rendimientos de la deuda soberana japonesa experimentaron un repunte considerable durante el mes anterior, alcanzando máximos de varios años tras la propuesta de reducción del impuesto al consumo formulada por Takaichi. Aunque posteriormente moderaron su intensidad, la tasa de referencia para bonos a 10 años se sostiene cerca del 2.25%, el nivel más elevado desde 1999. El mercado de derivados financieros refleja la expectativa de una probabilidad del 76% respecto a un aumento de tasas para abril, con los operadores anticipando completamente un alza de 25 puntos básicos antes de junio. Este escenario proyecta un panorama desafiante para la subasta de bonos en los próximos meses.