Los inversores internacionales aceleran las compras de bonos corporativos de EE. UU. a la velocidad más rápida desde principios de 2023

Un aumento significativo en la actividad de inversión extranjera está transformando el mercado de bonos corporativos de EE. UU. Datos de JPMorgan Chase revelan que los inversores internacionales ahora marcan oportunidades de compra récord en activos crediticios estadounidenses, marcando el ritmo de adquisición más agresivo en casi tres años. Esta aceleración refleja un renovado apetito por los bonos corporativos de EE. UU. entre los gestores de fondos extranjeros que buscan perspectivas de retorno estables.

Rendimientos atractivos y costos de cobertura reducidos impulsan las entradas

El rally en las adquisiciones extranjeras ha sido respaldado por dos factores clave del mercado. Según los estrategas de JPMorgan Nathaniel Rosenbaum y Silvi Mantri, los rendimientos estables en el crédito corporativo de EE. UU. ofrecen propuestas de valor convincentes para los inversores internacionales. Al mismo tiempo, la disminución en los gastos de cobertura ha eliminado una barrera de costo significativa que anteriormente disuadía a los asignadores extranjeros de construir posiciones de manera agresiva en la deuda corporativa estadounidense. Esta combinación de precios favorables y costos reducidos de protección cambiaria ha creado un punto de entrada atractivo para los flujos de capital globales.

El impulso de enero enfrenta un breve obstáculo

Aunque el rendimiento general de enero se mantuvo sólido, los patrones de negociación recientes sugieren una moderación en el entusiasmo de compra. Según datos de Jin10, las entradas netas diarias promedio cayeron a 240 millones de dólares durante la última semana de enero, lo que representa una reducción notable del 59% en comparación con la semana anterior. Sin embargo, esta caída semanal debe interpretarse en su contexto: la compra neta diaria promedio durante todo enero alcanzó los 332 millones de dólares, el promedio mensual más alto desde febrero de 2023. Esto demuestra que la consolidación reciente sigue estando muy por encima de los promedios históricos, indicando un apetito sostenido en lugar de un cambio fundamental en el sentimiento.

El mercado prueba su resistencia ante la debilidad del dólar

Estrategas y gestores de fondos en Wall Street están monitoreando de cerca si la debilidad continua del dólar podría desencadenar una reversión más amplia de los flujos de capital extranjero. Un dólar más débil generalmente incentiva a los inversores internacionales a reducir la exposición a activos estadounidenses, ya que las ganancias por apreciación de la moneda se vuelven menos atractivas. Sin embargo, el comportamiento actual del mercado sugiere que esta preocupación sigue siendo teórica. Las asignaciones de inversores extranjeros a los bonos corporativos de EE. UU. han demostrado una notable resistencia, con los datos de flujo indicando que los vientos en contra de la moneda aún no han desplazado el atractivo fundamental de los activos crediticios estadounidenses. Esta resistencia indica confianza en la tesis de inversión subyacente que impulsa la demanda actual.