La divergencia de datos del PCE se amplía a medida que las señales de inflación en tiempo real de EE. UU. aceleran la presión sobre la política

Las métricas de inflación en tiempo real están transmitiendo un mensaje muy diferente al de los informes oficiales del gobierno, creando una presión creciente sobre la Reserva Federal para que reevalúe su postura de política cautelosa. La divergencia entre las lecturas alternativas del PCE y las medidas tradicionales se ha vuelto tan pronunciada que los participantes del mercado cuestionan cada vez más si los responsables de la formulación de políticas están reaccionando con la rapidez suficiente a la dinámica cambiante de la inflación.

La lectura en tiempo real del PCE de Truflation se desvía notablemente de las medidas oficiales de la Fed

Los agregadores de datos alternativos como Truflation están mostrando una imagen de desaceleración rápida de la inflación en toda la economía de EE. UU. Al analizar millones de puntos de precios diarios en vivienda, alimentos, energía, seguros y servicios, Truflation ofrece una ventana en tiempo real a las tendencias de inflación, actualizándose mucho más rápido que los informes mensuales tradicionales de la Reserva Federal.

La diferencia es notable. La última lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. de Truflation mostró una disminución interanual a 0.86%, cayendo desde 1.24% apenas un día antes. Más importante aún para la política de la Fed, su proxy del PCE subyacente —el indicador preferido de la autoridad monetaria para medir la inflación— registró 1.38%, cómodamente por debajo del objetivo del 2% de la Fed. Esto contrasta marcadamente con los datos oficiales del gobierno, que reportaron un IPC de EE. UU. en 2.7% para diciembre y un PCE subyacente de 2.8% en noviembre. La brecha cada vez mayor entre las medidas de inflación en tiempo real y las que tienen un retraso sugiere que los datos tradicionales ya no reflejan con suficiente precisión la dinámica actual de los precios.

Retraso en la política de la Fed: ¿Pueden los responsables reaccionar a la rápida mejora de las condiciones inflacionarias en EE. UU.?

El momento de esta publicación de datos agrava el desafío de política que enfrenta la Reserva Federal. Tras haber pausado recientemente su ciclo de recortes de tasas y haber mostrado ambivalencia respecto a un alivio cercano, el banco central ahora enfrenta críticas crecientes por parte de los observadores del mercado que argumentan que los responsables están reaccionando demasiado lentamente a las tendencias de inflación claramente en mejora. Algunos estrategas macroeconómicos han comenzado a cuestionar si el enfoque mesurado de la Fed refleja una verdadera cautela económica o simplemente un retraso institucional.

Las implicaciones son importantes. Las expectativas de tasas de interés influyen directamente en la liquidez del dólar estadounidense y en el apetito por el riesgo a nivel global. Históricamente, una inflación en declive combinada con recortes de tasas ha debilitado al dólar y ha impulsado activos sensibles al riesgo, una dinámica que ha sido particularmente relevante para Bitcoin y los mercados de criptomonedas. Si los datos en tiempo real del PCE continúan mostrando una historia de desinflación, la presión política y del mercado sobre la Fed podría intensificarse, forzando a los responsables a actuar con mayor rapidez que la orientación actual.

Debilidad del dólar y implicaciones para las criptomonedas: por qué importa la caída del PCE en los activos de riesgo

Los indicadores técnicos sugieren que el dólar estadounidense ya podría estar sucumbiendo a estas dinámicas inflacionarias. El Índice del Dólar de EE. UU. rompió recientemente un nivel de soporte de varias décadas que había mantenido firme durante más de diez años, lo que podría ser un punto de inflexión que desencadene una tendencia bajista sostenida si se confirma con la acción del precio posterior.

Inversores macroeconómicos, incluido Raoul Pal, fundador de Real Vision, han argumentado durante mucho tiempo que un entorno de dólar estructuralmente más débil beneficia a los activos impulsados por la liquidez y reduce la carga real de la deuda global denominada en dólares. Si las lecturas alternativas del PCE continúan divergiendo bruscamente de las métricas oficiales de inflación, aumenta la probabilidad de que los responsables de la Fed enfrenten una presión creciente para reevaluar su trayectoria política actual. Tal cambio, incluso si es modesto, podría resultar cada vez más favorable para las criptomonedas y otros mercados sensibles al riesgo que han sido afectados por las expectativas elevadas de tasas de interés. La confluencia de datos de inflación en tiempo real, la debilidad técnica del dólar y una posible recalibración de la política de la Fed podrían, en última instancia, crear condiciones favorables para una rotación sostenida hacia activos alternativos.