El Banco Central realiza compras de recompra inversa por 10,000 millones de yuanes, continuando con la política de liquidez flexible

12 de febrero, el Banco Central publicó un anuncio indicando que, para mantener una liquidez adecuada en el sistema bancario, el 13 de febrero llevará a cabo una operación de recompra a 6 meses (182 días) por un valor de 10000 mil millones de yuanes, mediante una subasta de cantidad fija, tasa de interés y múltiples niveles de precios.

La herramienta de operación de recompra a 6 meses entró en uso el 28 de octubre de 2024. En ese momento, el anuncio del Banco Central indicaba que su objetivo eran los principales bancos de operaciones del mercado abierto, y en principio, se realizaría una operación mensual con un plazo no superior a un año.

La recompra a mercado abierto utiliza una subasta de cantidad fija, tasa de interés y múltiples niveles de precios, y los activos de recompra incluyen bonos del Estado, bonos de gobiernos locales, bonos financieros, bonos corporativos de crédito, entre otros.

Cabe destacar que en febrero vencieron 500 mil millones de yuanes en recompra a 6 meses, logrando una inyección neta de liquidez de 500 mil millones de yuanes.

El analista de renta fija de CITIC Securities, Zhao Yi, señaló que, combinando la inyección neta de 1000 mil millones de yuanes en recompra a 3 meses, las dos herramientas lograron una inyección neta total de 6000 mil millones de yuanes en ese mes. Recientemente, el Banco Central publicó el informe de implementación de la política monetaria del cuarto trimestre de 2025, que mantiene una postura de apoyo a la relajación de la liquidez, y el reinicio de la recompra a 14 días antes del Año Nuevo Lunar también refleja su postura flexible.

“El 13 de febrero, el Banco Central realizó una operación de recompra a 6 meses por 10000 mil millones de yuanes, lo que significa que en ese mes se continuó aumentando la escala de recompra a 6 meses, con un incremento de 5000 mil millones, siendo la sexta vez consecutiva que se aumenta la escala de recompra a 6 meses, con un aumento de 2000 mil millones respecto al mes anterior, lo cual está en línea con las expectativas”, afirmó Wang Qing, analista macroeconómico principal de Orient Securities. Anteriormente, el 4 de enero, el Banco Central realizó una recompra a 3 meses por 8000 mil millones de yuanes, y considerando los 7000 mil millones que vencieron ese mes, la recompra a 3 meses se incrementó en 1000 mil millones.

En enero, las recompra a dos plazos sumaron una inyección neta de 6000 mil millones de yuanes, un aumento de 3000 mil millones respecto al mes anterior, marcando el noveno mes consecutivo en que el Banco Central inyecta liquidez a medio plazo mediante recompra. Según Wang Qing, la principal razón detrás de esto es garantizar la demanda de fondos en proyectos clave, consolidar y expandir la recuperación económica, y dado que el límite de deuda local para 2026 ya fue asignado con anticipación, a pesar del feriado del Año Nuevo Lunar, todavía habrá una emisión significativa de bonos gubernamentales.

Además, señaló que después de que se complete la emisión de 5000 mil millones de yuanes en instrumentos financieros políticos en octubre de 2025, se impulsará una mayor emisión de préstamos complementarios en el primer trimestre de este año. Todo esto, en cierta medida, contribuirá a un endurecimiento de las condiciones de liquidez. Por lo tanto, para hacer frente a una posible tendencia de contracción de la liquidez, el Banco Central inyecta liquidez a medio plazo en el sistema bancario mediante recompra, lo que puede mantener la liquidez en un estado relativamente estable y abundante antes de las festividades. Esto ayuda a facilitar la emisión de bonos gubernamentales, apoyar la colocación de crédito monetario por parte de las instituciones financieras y también envía una señal de continuidad en la política monetaria de apoyo.

Zhao Yi opina que, mirando hacia adelante, con expectativas positivas de un fuerte crecimiento en los créditos y un aumento en la oferta de bonos gubernamentales, se espera que el MLF y las herramientas de compra y venta de bonos del Estado también brinden mayor apoyo a la liquidez en febrero.

Además, en febrero vencerán 3000 mil millones de yuanes en MLF, y el Banco Central podría mantener o aumentar ligeramente esa cantidad en una operación de renovación. Wang Qing indicó que, en general, en febrero, el Banco Central continuará utilizando de manera combinada las herramientas de recompra a 6 meses y el MLF para inyectar liquidez a medio plazo en el mercado. Esto refleja la continuación de la política monetaria de “moderada relajación” en 2026 y la intención de mantener una liquidez abundante. Es importante notar que el aumento en la escala de recompra a 6 meses en febrero también implica una menor probabilidad de reducción de reservas en el corto plazo. Tras la implementación de un paquete de políticas estructurales el 15 de enero, la política monetaria se encuentra en una fase de observación.

(Artículo original: 21st Century Business Herald)