El yen se fortalece frente al dólar mientras los metales preciosos alcanzan picos récord

Los mercados de lingotes lograron hitos históricos esta semana, ya que los precios del oro y la plata alcanzaron máximos históricos, impulsados por una combinación de depreciación del dólar y una mayor demanda de refugio seguro. El aumento subraya un cambio significativo en los mercados de divisas, donde el yen se ha apreciado sustancialmente frente al dólar estadounidense—una tendencia con implicaciones directas para quienes siguen las tasas de cambio yen a usd. Comprender estos movimientos interconectados revela la interacción compleja entre política monetaria, tensiones geopolíticas y comportamiento de los inversores que están remodelando los mercados globales.

El índice del dólar desciende a profundidades de 4 meses ante preocupaciones de intervención

El índice del dólar estadounidense cayó a un mínimo de 4 meses en las operaciones recientes, terminando la sesión casi un 0.6% más bajo. En el centro de esta debilidad se encuentra la especulación de que la Reserva Federal y el Banco de Japón podrían coordinar una intervención en la moneda para fortalecer el yen—una medida alineada con la aparente preferencia de la administración Trump por un dólar más débil para estimular las exportaciones estadounidenses.

Los participantes del mercado informaron que las autoridades estadounidenses contactaron a los principales bancos para solicitar cotizaciones de dólar-yen, señalando una posible preparación para una acción coordinada. Para los inversores que monitorean la conversión yen a usd, este desarrollo tiene un peso significativo. La depreciación continua del dólar frente al yen refleja preocupaciones más profundas sobre la divergencia en la política monetaria de EE. UU. Mientras que se espera que la FOMC reduzca las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos a lo largo de 2026, el Banco de Japón está listo para subir su tasa clave en otros 25 puntos básicos en el mismo período. Esta divergencia de políticas generalmente favorece la fortaleza de la moneda en jurisdicciones que persiguen ciclos de endurecimiento.

El EUR/USD avanzó un 0.36% ante la debilidad del dólar, mientras que el USD/JPY cayó un 1.03% ya que el yen continuó beneficiándose de las expectativas de intervención. El BOJ mantuvo su tasa de interés overnight en 0.75% durante su reunión reciente, votando 8-1 por mantenerla estable, señalando que los riesgos económicos y de precios permanecen generalmente equilibrados.

Incertidumbres geopolíticas y tensiones comerciales presionan al dólar

Más allá de la política monetaria, el dólar enfrenta vientos en contra por una constelación de incertidumbres políticas y comerciales. A pesar de que la administración Trump afirmó un acuerdo marco respecto a Groenlandia sin intervención militar, persiste la ansiedad en el mercado. Al mismo tiempo, la amenaza del presidente Trump de aplicar aranceles del 100% a las importaciones canadienses, dependiendo de los acuerdos comerciales con China, ha llevado a Canadá a buscar alianzas comerciales alternativas.

Los demócratas del Senado han señalado una posible resistencia a las medidas de financiamiento gubernamental por parte del Departamento de Seguridad Nacional y ICE tras un incidente crítico en Minnesota. La perspectiva de un cierre parcial del gobierno federal—si expira el financiamiento provisional actual—agrega otra capa de incertidumbre que deprime la demanda de activos estadounidenses. Los inversores extranjeros, reevaluando su exposición a los riesgos políticos en EE. UU., han comenzado a retirar capital, una resistencia estructural para el dólar que complementa la presión técnica de venta.

Metales preciosos alcanzan valoraciones récord por múltiples factores de soporte

Los precios del oro y la plata alcanzaron niveles sin precedentes en las sesiones recientes, con el oro de COMEX de febrero cerrando con un aumento del 2.06% y la plata de COMEX de marzo disparándose un 13.98%. Este rally notable refleja la convergencia de factores de apoyo: debilidad de la moneda, posicionamiento en refugios seguros y expectativas de una Reserva Federal acomodaticia bajo una estructura de liderazgo dovish.

El complejo de metales preciosos también se beneficia de medidas de expansión monetaria. El anuncio de diciembre de la Reserva Federal de inyectar 40 mil millones de dólares mensuales en liquidez en el sistema financiero ha aumentado la oferta monetaria general, apoyando los activos duros como cobertura contra la inflación y reserva de valor. Más allá del estímulo político, datos de bienes duraderos en EE. UU. mejores de lo esperado—que superaron las previsiones con pedidos en aumento del 5.3% mes a mes—proporcionaron irónicamente soporte táctico a los metales preciosos al señalar una resiliencia económica continua junto con el flexibilización de la Fed.

La inestabilidad geopolítica que abarca Irán, Ucrania, Oriente Medio y Venezuela ha intensificado la posición de huida a la seguridad en oro y plata. Los inversores reacios al riesgo continúan rotando capital hacia estos activos tradicionales de refugio, proporcionando una demanda estructural para los lingotes a pesar de las valoraciones elevadas.

Los bancos centrales mantienen patrones sólidos de acumulación de oro

Un factor crítico, a menudo pasado por alto, que impulsa la fortaleza de los metales preciosos proviene del comportamiento de los bancos centrales. El Banco Popular de China amplió sus reservas de oro en 30,000 onzas hasta 74.15 millones de onzas troy en diciembre, marcando el decimocuarto mes consecutivo de acumulación de reservas. Este patrón sostenido de compras indica confianza en el oro como un activo de reserva estratégica en medio de la incertidumbre monetaria.

A nivel global, los bancos centrales adquirieron 220 toneladas métricas de oro durante el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al segundo trimestre. Esta demanda institucional persistente proporciona un piso debajo de los precios de los metales preciosos, apoyando las valoraciones incluso durante períodos de toma de ganancias. Las participaciones en fondos cotizados en bolsa reflejan una fortaleza paralela, con posiciones largas en ETFs de oro alcanzando un máximo de 3.25 años y las participaciones en ETFs de plata subiendo a un pico de 3.5 años.

La convergencia de la debilidad del dólar, la política monetaria acomodaticia, los riesgos geopolíticos y la acumulación de los bancos centrales ha creado un entorno donde los metales preciosos siguen atrayendo capital de inversión. Para quienes monitorean movimientos de divisas como la tasa de cambio yen a usd y su relación con los precios de las materias primas, el entorno actual ilustra cómo los mercados globales se han interconectado, con la depreciación de la moneda, la divergencia de políticas y la demanda de refugio seguro reforzándose mutuamente de maneras que podrían mantener valoraciones elevadas en los metales preciosos.