Almacenamiento del "superciclo" añade una nota al pie: Samsung + SK Hynix > Tencent + Alibaba

Una ola de auge en almacenamiento no solo ha hecho que Samsung y SK Hynix obtengan ganancias millonarias, sino que también ha provocado una sutil inclinación en la balanza del mercado de capitales.

El 3 de febrero, el valor de mercado combinado de Samsung Electronics y SK Hynix alcanzó los 1.14 billones de dólares, superando ligeramente los 1.07 billones de dólares en valor de mercado de Alibaba y Tencent en Hong Kong.

Samsung y SK Hynix son actualmente las dos empresas de mayor valor en Corea del Sur, la primera subió un 11% hoy, y la segunda más de un 9%; desde principios de año, ambas han acumulado un aumento cercano al 40%.

Por otro lado, en términos de valor de mercado, Alibaba y Tencent, que por ahora están en desventaja, en general se cree que la caída de hoy está relacionada con un rumor sobre la posible “imposición de impuestos” a los servicios de valor agregado en internet. Sin embargo, en su raíz, esto podría ser una mala interpretación de las políticas de ajuste fiscal relacionadas. Alibaba y Tencent cerraron el día con caídas del 1.41% y 2.92% respectivamente; desde principios de año, Alibaba ha aumentado un 12.75%, mientras que Tencent ha bajado ligeramente un 3%.

Por otro lado, en términos de valor de mercado, Alibaba y Tencent, que por ahora están en desventaja, en general se cree que la caída de hoy está relacionada con un rumor sobre la posible “imposición de impuestos” a los servicios de valor agregado en internet. Sin embargo, en su raíz, esto podría ser una mala interpretación de las políticas de ajuste fiscal relacionadas. Alibaba y Tencent cerraron el día con caídas del 1.41% y 2.92% respectivamente; desde principios de año, Alibaba ha aumentado un 12.75%, mientras que Tencent ha bajado ligeramente un 3%.

Detrás de esto, el impulso más importante sin duda sigue siendo la ola mundial de escasez de almacenamiento. Hoy en día, los chips de almacenamiento liderados por HBM se han convertido en una parte indispensable en la infraestructura de IA, y la demanda de grandes proveedores de la nube dispuestos a pagar primas ha impulsado aún más los resultados de los gigantes del almacenamiento. En un contexto donde tanto DRAM como NAND enfrentan una escasez récord, Samsung y SK Hynix han obtenido un poder de fijación de precios sin precedentes.

El estratega jefe de acciones para Asia-Pacífico de Goldman Sachs, Timothy Moe, estima que aproximadamente el 60% del crecimiento de beneficios en la bolsa de Corea este año provendrá de la industria de semiconductores.

Detrás de las diferentes tendencias en los precios de las acciones, también se refleja la elección de diferentes caminos de desarrollo en el campo de la IA.

Indrani De, directora de investigación de inversiones globales de FTSE Russell, señala que la ventaja de China radica en su enorme ecosistema de manufactura, lo que permite escalar muy rápidamente; Corea, por su parte, se enfoca en el hardware, construyendo ventajas estructurales.

Yiping Liao, gerente de cartera en Franklin Templeton Global Investments, también comparte una opinión similar: “Corea se centra mucho en un eslabón específico de la cadena de suministro tecnológica, mientras que China intenta construir un sistema de IA completo y de extremo a extremo.”

En otras palabras, en las dos rutas, una se enfoca en la profundidad tecnológica y el control en un aspecto clave, y la otra en la integración del sistema y la amplitud en aplicaciones de mercado.

Aún más importante, en los debates globales sobre la ola de IA, los grandes actores de internet como Alibaba y Tencent son comparados con mayor frecuencia con gigantes de Silicon Valley como Microsoft, Google y Meta, y los criterios de comparación se centran más en el gasto de capital y la monetización de la IA.

En los últimos días, varias grandes empresas de internet en China han presentado sus planes de desarrollo para 2026, con la IA como punto central. Por ejemplo, el fundador de Tencent, Ma Huateng, afirmó que en el futuro considerarán los modelos grandes y los productos de IA de manera integrada, para seguir mejorando la competitividad a largo plazo y la experiencia del usuario; Alibaba propuso el nuevo concepto de “Hermano Tongyun”, que integra “nube + IA + chips”, aprovechando al máximo sus ventajas de pila completa; el CEO de ByteDance, Liang Rupo, dejó claro que en 2026 la compañía quiere “alcanzar la cima” en IA, con un objetivo a corto plazo centrado en la implementación de aplicaciones como Doubao/Dola Assistant.

Al mismo tiempo, con la proximidad del Año Nuevo Lunar, la guerra por el tráfico de IA también se ha intensificado: anteriormente, el motor de búsqueda de ByteDance, Volcano Engine, anunció oficialmente su asociación exclusiva con la Gala de Año Nuevo de CCTV como socio de nube de IA, y Doubao lanzará varias funciones de interacción de IA; Yuanbao, Wenxin y Qianwen también anunciaron que distribuirán sobres de dinero en efectivo durante el Año Nuevo, para captar la mayor cantidad de tráfico festivo.

A largo plazo, en comparación con los fabricantes de chips en Corea que están expuestos a los ciclos de oferta y demanda de chips de almacenamiento, los gigantes de internet en China, en el nivel de aplicaciones, podrían tener una ventaja que les proporcione un crecimiento más duradero y estable.

（Fuente: Daily Science and Technology Innovation Board）