2月2日——2月6日 macro eventos destacados: ¿Podrá el gobierno evitar un cierre seguro? ¿Podrán los mercados de riesgo evitar una expansión del riesgo? Los factores geopolíticos esconden riesgos, ¿la influencia de los datos de empleo se reduce? Los eventos macroeconómicos se ordenan según su peso: Primero, recuperación de la confianza en el dólar, alivio en la venta de activos, ¿podrá disminuir el riesgo de apalancamiento? ¿Podrá estabilizarse el oro? Factores macro potenciales en términos de liquidez, la semana pasada, intervención conjunta de EE. UU. y Japón en el mercado de divisas, estimulando la apreciación del yen, una declaración de Trump de “dólar débil” llevó a que el dólar perdiera brevemente los 96, el mercado aumentó las expectativas de dólar débil, provocando ventas de activos en dólares. Posteriormente, Bessent intentó usar expectativas de dólar fuerte para reforzar la confianza en el dólar, pero la reacción del mercado fue pobre. El viernes, Trump nominó a Waller como nuevo presidente de la Reserva Federal, usando las expectativas de política del futuro presidente de la Fed, junto con la guía de dólar fuerte de Bessent, estabilizando a corto plazo la tendencia del dólar y aliviando la presión sobre los bonos del Tesoro. Aunque el mercado de acciones está bajo presión a corto plazo, siempre que el mercado de bonos se mantenga estable, la recuperación de los mercados de riesgo es solo cuestión de tiempo. Por lo tanto, el lunes hay que observar si el riesgo en las acciones estadounidenses continúa ampliándose, y también si el apalancamiento en los mercados de riesgo vuelve a exponerse. El oro, como principal vía para monetizar y complementar fondos tras el aumento del riesgo de apalancamiento a corto plazo, la estabilización de las acciones y la estabilidad del oro significan que las preocupaciones sobre los activos de riesgo se están disipando gradualmente. Esto no es una narrativa macro principal, pero su impacto potencial en la liquidez del mercado financiero es muy importante, especialmente la liquidez que trae la retirada del oro, cuyo destino final es clave. Segundo, ¿continúa el riesgo de cierre del gobierno de EE. UU.? Aunque su peso en impacto ha disminuido, si aumenta el riesgo de cierre, seguirá siendo un freno para los mercados financieros. Actualmente, el gobierno de EE. UU. está en un cierre técnico, debido a que la nueva ley presupuestaria se retrasó por la suspensión de sesiones en la Cámara de Representantes. El gobierno se ve obligado a cerrar parcialmente, aún hay 6 leyes presupuestarias sin aprobación completa. La próxima semana, el lunes, se debe observar si la Cámara de Representantes puede reabrir y votar sin problemas. Los republicanos tienen mayoría en la Cámara, y la probabilidad de aprobación sigue siendo alta. Los líderes republicanos confían en que, a más tardar, el martes, el gobierno de EE. UU. reanude sus funciones. El riesgo principal radica en si la Cámara de Representantes puede aprobar rápidamente las leyes presupuestarias actuales. Si se aprueban rápidamente, el problema del cierre se resolverá directamente; si no, y si hay más juegos políticos, el mercado puede preocuparse por los efectos negativos del cierre. La repetición de cierres ya ha reducido su impacto, pero si el riesgo continúa ampliándose, sigue siendo un riesgo que no se puede ignorar. Tercero, ¿puede la temporada de declaración de impuestos en EE. UU. aportar buena liquidez al mercado? Actualmente, el riesgo potencial de liquidez en los mercados financieros aún existe, especialmente en un entorno de alta volatilidad en las acciones, donde el aumento del apalancamiento lleva a una concentración en la liquidación de oro, ralentizando la reposición de liquidez y aumentando el riesgo de apalancamiento. Bessent afirmó anteriormente que, desde el 26 de enero, EE. UU. entra en la mayor temporada de declaración de impuestos de la historia. Si esto es cierto, la declaración de impuestos a corto plazo puede aportar liquidez al mercado. La volatilidad en la liquidez de la declaración de impuestos se espera que sea en el período de febrero a marzo, siendo abril hasta finales de mes la fase de extracción de liquidez. Atención a los plazos. Cuarto, ¿explota la crisis en Oriente Medio? Los riesgos geopolíticos siguen siendo un factor importante que limita los mercados de riesgo, especialmente los riesgos geopolíticos no rutinarios, como incidentes ocasionales en Oriente Medio. Se espera que el impacto de estos riesgos en los mercados financieros disminuya gradualmente. Sin embargo, si ocurre un riesgo geopolítico en Oriente Medio, hay que estar alerta. Actualmente, Irán enfrenta protestas significativas, el gobierno iraní continúa reprimiendo con dureza, y la flota de portaaviones de EE. UU. comienza a concentrarse en Oriente Medio. El mercado teme un ataque activo de EE. UU. a Irán, pero dada la situación actual, Trump, enfrentando las elecciones de medio mandato, tiene demasiado riesgo de atacar de forma activa. La mejor estrategia sería una defensa con contraataque, estimulando a Irán mediante opinión pública y golpes internos, presionando al gobierno iraní a negociar o enfrentarse a un aislamiento total, permitiendo que la flota estadounidense actúe en defensa y contraataque de manera lógica. Quinto, ¿puede la temporada de empleo en EE. UU. traer buena liquidez al mercado? La publicación de los datos de empleo de enero se realizará esta semana, pero su influencia en el entorno macro actual ya se ha reducido. La declaración de Powell en la reunión de política de enero elevó el umbral para futuras reducciones de tasas, considerando inflación y empleo. A menos que haya una señal de riesgo en el mercado laboral, no se puede depender de un solo dato para impulsar una reducción de tasas. Si hay riesgos en el empleo, no solo se generarán expectativas de recortes, sino también riesgos de recesión económica. Por lo tanto, un empleo débil no beneficia al mercado actual. La nueva presidenta de la Fed, con expectativas de política que incluyen recortes y contracción monetaria, no difiere mucho de las expectativas actuales de Powell. La publicación de datos de empleo, a menos que haya riesgos evidentes, no cambiará efectivamente las expectativas de tasas actuales. Sexto, ¿la legislación en la industria cripto avanza positivamente? Varias medios informan que el 2 de febrero la Casa Blanca convocará una reunión a puerta cerrada, centrada en las regulaciones de stablecoins, que también es uno de los principales conflictos en la legislación cripto actual. Esto envía una señal positiva al mercado: si se resuelve la estabilidad de las stablecoins, los obstáculos para la legislación en cripto se reducirán, acelerando el proceso legislativo. Una vez que se confirme el marco legal, será una noticia favorable para toda la industria cripto, especialmente en un momento de pesimismo en el mercado, ya que las buenas noticias pueden tener un impacto positivo en el mercado de criptomonedas.