Los precios del café retroceden: ¿realmente van a bajar o solo están tomando un respiro?

Los precios del café cerraron notablemente más bajos el martes, con el arábica cayendo a un mínimo de 2 semanas. ¿El catalizador inmediato? Mejores pronósticos meteorológicos para las regiones productoras de café en Brasil. Pero debajo de esta caída superficial se esconde una historia más compleja sobre hacia dónde se dirigen los precios del café. La pregunta que muchos traders se hacen no es solo si los precios del café están bajando ahora, sino si esta retirada señala una tendencia bajista a largo plazo o simplemente una corrección temporal en un mercado global que de otro modo está ajustado.

La lluvia en Brasil rompe la sequía: una bendición mixta para los precios

Brasil, el mayor productor mundial de arábica, ha estado enfrentando condiciones secas que amenazaban los rendimientos de la cosecha. Esa amenaza se alivió considerablemente esta semana. The Weather Channel pronostica lluvias diarias durante toda la semana en Minas Gerais, la mayor región productora de arábica en Brasil—un alivio importante después de semanas de precipitaciones por debajo del promedio.

Somar Meteorologia informó que Minas Gerais recibió solo 33.9 mm de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, lo que representa solo el 53% del promedio histórico. La lluvia entrante debería ayudar a reponer la humedad del suelo y apoyar un desarrollo saludable de la cosecha de cara a la temporada de crecimiento.

Esta mejora en el clima está pesando sobre los precios del café a corto plazo. Sin embargo, el panorama de oferta más amplio complica las perspectivas. El 4 de diciembre, Conab, la agencia de previsión de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción de café para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, desde la proyección de septiembre de 55.20 millones de sacos. Esta revisión al alza indica una oferta más abundante en el horizonte, lo que actúa como un techo para la recuperación de precios.

El auge del robusta en Vietnam: añadiendo presión desde otra dirección

Mientras Brasil lidia con volatilidad climática, Vietnam—el mayor productor mundial de robusta—está aumentando sus exportaciones a un ritmo impresionante. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam informó en enero que las exportaciones de café en 2025 aumentaron un 17.5% interanual a 1.58 MMT. Este aumento en las suministros de robusta es un factor bajista importante para los precios del café en general.

De cara al futuro, el panorama de producción se vuelve aún más destacado. Se proyecta que la producción de café de Vietnam en 2025/26 suba un 6% interanual a 1.76 MMT (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) sugirió que la producción podría aumentar un 10% en 2025/26 si persiste un clima favorable. Esta creciente presión de oferta desde Vietnam es una de las razones por las que los traders se preguntan si los precios del café pueden sostener alguna recuperación.

Señales de inventario: un punto brillante en un panorama en general bajista

Un factor que respalda los precios del café es la reducción en los niveles de inventario, aunque incluso esta imagen muestra matices. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, aunque se recuperaron a 461,829 sacos la semana pasada. De manera similar, los inventarios de robusta en ICE alcanzaron un mínimo de 1 año de 4,012 lotes en diciembre antes de recuperarse a 4,364 lotes el martes.

Estas fluctuaciones sugieren que los niveles de inventario permanecen relativamente restringidos en comparación con las normas históricas, proporcionando cierto soporte a los precios. Sin embargo, la Organización Internacional del Café (ICO) informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, indicando un ajuste modesto en la cadena de suministro global.

La previsión 2025/26: navegando entre señales contradictorias

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) publicó su proyección de diciembre para la temporada de café 2025/26, revelando un panorama de oferta matizado. Se espera que la producción mundial de café aumente un 2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos. Sin embargo, este crecimiento oculta diferencias regionales importantes:

• La producción de arábica se proyecta que disminuya un 4.7% a 95.515 millones de sacos, reflejando estrés en las regiones productoras de arábica en Brasil
• La producción de robusta se espera que aumente un 10.9% a 83.333 millones de sacos, impulsada en gran medida por la expansión en Vietnam
• La producción de Brasil en 2025/26 se pronostica que caiga un 3.1% interanual a 63 millones de sacos
• La cosecha de Vietnam en 2025/26 se proyecta que suba un 6.2% interanual a 30.8 millones de sacos, un máximo de 4 años

Estos cambios estructurales plantean dudas sobre si los precios del café podrán recuperarse de manera sostenible. Las existencias finales para 2025/26 se proyectan que caigan un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo una situación de oferta ligeramente más ajustada en general.

¿Hacia dónde van los precios del café?

La venta del martes refleja el alivio por las lluvias en Brasil y la realidad del aumento en las suministros globales, particularmente desde Vietnam. Pero la pregunta de si los precios del café bajarán significativamente sigue abierta. Factores de apoyo—como la disminución en la producción de arábica, la reducción en inventarios y las restricciones estructurales de oferta—sugieren que el mercado mantiene un soporte subyacente. El desafío para la predicción de precios es equilibrar la abundancia de oferta de robusta con la oferta más ajustada de arábica y las modestas caídas en inventarios globales. Para los traders que observan si los precios del café se estabilizarán o seguirán bajando, estas fuerzas en competencia probablemente determinarán el camino a seguir en las próximas semanas.