Aunque se cuestiona el valor absoluto de Bitcoin, el verdadero significado del repunte del oro

Ha surgido una paradoja en el mercado cripto: en medio de la inflación global, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre los tipos de interés, Bitcoin, considerado un depósito absoluto de valor, ha experimentado una caída interanual del 15%, frente a las ganancias del oro de más del 80%. Esta brecha de rendimiento ha puesto en duda una de las narrativas más fundamentales de Bitcoin: ¿Puede protegerse contra la inflación como el oro digital?

CoinDesk habló con seguidores de larga trayectoria de Bitcoin y gestores de activos para entender lo que decía en esta pregunta. En lugar de una simple historia de fracaso, las respuestas que surgen presentan una imagen más compleja de la dinámica subyacente del mercado.

La paradoja en el rendimiento del precio: el desacoplamiento de BTC y oro

En teoría, los activos de cobertura contra la inflación deberían apreciarse cuando disminuya el poder adquisitivo del dinero. Para el complejo de oro y otros metales preciosos, esta suposición funcionaba. En 2025, el repunte del oro ha reencarnado la confianza en las herramientas tradicionales de protección contra la inflación. Sin embargo, la situación ha sido muy diferente para Bitcoin.

Con el precio actual de Bitcoin rondando los 85.370 dólares, el rendimiento interanual es negativo en más del 15%. Este periodo marca una época en la que las tesis del “valor absoluto” y refugio seguro de los defensores de Bitcoin se ponen realmente a prueba. Las preguntas ahora se enumeran: ¿Por qué alguien debería invertir en Bitcoin cuando los activos tradicionales ofrecen mejores rendimientos? Las respuestas a esta pregunta residen en la dinámica interna del mercado.

¿Abundancia o falta de demanda? Declaración de los defensores de Bitcoin

En palabras de Mark Connors, director de inversiones de Risk Dimensions, esto no es un problema de demanda, sino de distribución de la oferta. Las entradas institucionales de ETF, aunque a gran escala, no impulsan el precio de Bitcoin al alza. En cambio, estos flujos de dinero absorben la oferta de la década: activos liberados por los primeros usuarios.

Esta afirmación respalda la tesis de la “memoria muscular” del CIO de Bitwise, Andre Dragosch. Según Dragosch, el repunte de los metales preciosos es resultado de la tendencia de los inversores a recurrir a activos que conocen y en los que confían en tiempos de incertidumbre. Bitcoin sigue siendo percibido como un activo de riesgo desde esta perspectiva. Sin embargo, Dragosch afirmó estar seguro de que Bitcoin tendrá demanda cuando los activos tradicionales se vuelvan extremos y el capital comience a moverse hacia opciones de valor más atractivas.

El CIO de ByteTree, Charlie Morris, sugiere una diferencia tecnológica más profunda. Señala que los entusiastas del oro y los maximalistas de Bitcoin utilizan las mismas narrativas sobre la oferta limitada, la impresión de dinero, la inflación y el caos. Sin embargo, según Morris, el oro es un activo de reserva para el mundo real, mientras que Bitcoin es una herramienta para el mundo digital. Dado que los problemas actuales ocurren en el mundo real, Bitcoin no ha fracasado, simplemente ha retrocedido en línea con las acciones de internet.

Implicaciones de la distribución de la propiedad y las entradas de ETF institucionales

Peter Lane, CEO de Jacobi Asset Management, reconoce que la narrativa del “oro digital” no surge cuando se pone a prueba. En tiempos de tensión geopolítica e incertidumbre monetaria, Bitcoin no ha actuado como una verdadera protección contra la inflación ni como un refugio seguro. En 2025, el oro y la plata ganaron por una abrumadora mayoría.

Sin embargo, Lane predice que verá una rotación retrasada de Bitcoin. Tal y como están las cosas, los inversores se sienten atraídos por lo que conocen y en lo que confían ellos. Existe una confianza muy extendida y de larga duración en los metales preciosos. Bitcoin aún no ha conseguido este nivel de confianza. Sin embargo, Jessy Gilger, asesor principal en Gannett Wealth Advisors, señala que el actual repunte del oro es una distracción temporal. Las instituciones retroceden a lo que conocen en tiempos de incertidumbre, pero los análisis históricos de desviación estándar sugieren que Bitcoin acabará experimentando una reversión a la media.

Expectativas corporativas y cambios en el entorno macro

Anthony Pompliano, presidente de ProCap Financial, menciona que Bitcoin ha servido en gran medida como una cobertura contra la inflación durante el último medio decenio, pero debido a las condiciones macroeconómicas cambiantes. Con la inminente deflación, Bitcoin necesita encontrar otras fuentes de demanda para impulsar su presencia al alza. Pompliano sigue siendo optimista respecto al potencial futuro de Bitcoin.

David Parkinson, CEO de Musquet, considera que la narrativa de que “el oro digital ha fracasado” es una reacción prematura. La oferta fija de Bitcoin y el crecimiento de la red siguen generando rendimientos excepcionales en comparación con el oro en una perspectiva plurianual. Según Parkinson, Bitcoin está emergiendo ahora como el activo monetario nativo de Internet. No es una “protección” contra la inflación, sino una solución permanente.

Rupturas a nivel técnico: XRP y dinámicas de mercado más amplias

Las implicaciones más amplias de Bitcoin pueden observarse en tokens de alta beta como XRP. XRP cayó aproximadamente un 4%, de 1,91 a 1,83 dólares debido al retroceso de Bitcoin. La caída se aceleró cuando rompió por debajo del nivel crítico de soporte alrededor de 1,87 dólares con un volumen elevado.

Desde una perspectiva técnica, los traders ahora consideran $1.80 como un nivel crítico de soporte. Cuando el precio se mantiene permanentemente por encima del rango de 1,87 a 1,90 dólares, podría ser señal de una corrección correctiva. Sin embargo, al nivel actual de precios, el mercado sigue bajo la influencia de la venta por riesgo aparte.

Reversión de la media: el potencial de valor a largo plazo de Bitcoin

El análisis de Andre Dragosch es significativo basándose en el múltiplo relativo de Mayer entre Bitcoin y oro. Bitcoin se ha vuelto comparable a los niveles del colapso de FTX en 2022 en comparación con el oro. También señala la significativa infravaloración de Bitcoin en relación con el macro de 2026 y el nivel de la oferta monetaria global.

Estas dinámicas sugieren la posibilidad de una corrección al alza en términos de valor absoluto en los próximos meses. Los defensores de Bitcoin argumentan que la brecha de rendimiento actual refleja un ciclo temporal de mercado más que una pérdida permanente de demanda. El hecho de que el dinero institucional aún no haya impulsado el precio al alza sugiere que la distribución de la oferta sigue en curso y que el potencial de demanda de bitcoin está pendiente. En este contexto, cuando los activos tradicionales alcanzan niveles extremos, existe la posibilidad de que el capital se traslade a áreas con mayor potencial de valor absoluto.