La victoria esencial en la adopción del sistema de Bitcoin: Michael Saylor habla sobre el gran cambio de 2025

2025年 será recordado como el año en que ocurrió una “revolución institucional” mucho más importante que las fluctuaciones de precio de Bitcoin. Lo que surge de las palabras del fundador y presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, en el podcast “What Bitcoin Did”, es una reconsideración de qué constituye la verdadera victoria de Bitcoin. Desde su experiencia previa en asegurar su patrimonio personal con seguros de empresa hasta el camino hacia los cambios estructurales actuales, Saylor explica en detalle.

El aceleramiento de la adopción institucional revela un cambio fundamental

El punto de inflexión más importante en el mercado de Bitcoin no es el precio a corto plazo, sino su integración en los balances de las empresas. En 2024, aproximadamente 30 a 60 empresas poseían Bitcoin, y se espera que para finales de 2025 esa cifra alcance unas 200. Este aceleramiento no es solo un aumento en la especulación, sino que indica un cambio cualitativo en la toma de decisiones gerenciales.

El contexto del adopción institucional, según señala Saylor, se debe a una rápida mejora en el entorno regulatorio del sistema financiero en su conjunto. Agregar Bitcoin a los balances pasó de ser una “elección irracional” a una “estrategia empresarial racional”.

La resurgencia de los seguros y la reforma de las normas contables que han provocado un cambio estructural

En 2020, al comprar Bitcoin, las aseguradoras cancelaron unilateralmente sus contratos de seguro. Saylor explica que en estos cuatro años, tuvo que cubrir los costos de seguros de la empresa con su patrimonio personal, y que si esa situación no hubiera mejorado, MicroStrategy podría no haber sobrevivido. La recuperación de esa cobertura en 2025 simboliza un cambio en la percepción de toda la industria.

Al mismo tiempo, la introducción del principio de valor razonable permitió a las empresas registrar las ganancias de capital derivadas de sus holdings de Bitcoin. Antes, estas ganancias no podían reconocerse como beneficios no realizados y enfrentaban problemas con el impuesto mínimo alternativo, pero la orientación proactiva del gobierno resolvió esa problemática. Estos cambios no solo afectan a empresas individuales, sino que representan una transformación estructural en todo el sistema financiero.

Nuevos mecanismos de préstamos bancarios y garantías con Bitcoin

Lo que resulta aún más destacado es que los principales bancos de EE. UU. han comenzado a participar en préstamos garantizados con Bitcoin. A principios de año, solo se podían obtener unos 5 centavos de préstamo por cada 10 millones de dólares en Bitcoin como garantía, pero para fin de año, más bancos han comenzado a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (Bitcoin ETF), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos han anunciado planes de préstamos con Bitcoin (BTC) como garantía.

JPMorgan Chase y Morgan Stanley están en conversaciones para comenzar a negociar y gestionar Bitcoin a principios de 2026. El Departamento del Tesoro también ha dado directrices positivas sobre la incorporación de criptoactivos en los balances, y los presidentes de la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.) y la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) han expresado su apoyo a Bitcoin.

La Bolsa de Futuros de Chicago (CME) está avanzando en la comercialización de derivados de Bitcoin, y se ha implementado un mecanismo de emisión y redención física que permite intercambiar Bitcoin por IBIT por valor de 1 millón de dólares, sin impuestos. Este sistema de intercambio sin impuestos es un incentivo clave para acelerar la adopción institucional.

La irrelevancia de las fluctuaciones de precio a corto plazo y la valoración del valor a largo plazo

La afirmación que Saylor repite con frecuencia es que las predicciones de precios a corto plazo son inútiles. Aunque Bitcoin alcanzó un máximo hace 95 días, los participantes del mercado reaccionan con entusiasmo o preocupación ante las fluctuaciones recientes. Mirando la historia de los últimos 10,000 años, quienes se dedican con devoción a algo suelen dedicar una década a ello. Si el objetivo es la comercialización de Bitcoin, analizar el éxito en períodos de 10 semanas o 10 meses es fundamentalmente un método de evaluación equivocado.

Al evaluar el rendimiento de Bitcoin con una media móvil de 4 años, se observa una tendencia bastante optimista. Es importante no dejarse llevar por las fluctuaciones a corto plazo, sino observar la evolución de la red y la aceptación institucional como cambios profundos. Saylor señala que los últimos 90 días fueron una “gran oportunidad” para que los inversores visionarios aumentaran sus compras de Bitcoin.

Bitcoin como capital universal en la era digital

Saylor sostiene que las críticas a las empresas que adoptan estrategias de compra de Bitcoin son fuera de lugar. Por ejemplo, si una empresa que pierde 10 millones de dólares al año posee 100 millones de dólares en Bitcoin en su balance y genera 30 millones de dólares en ganancias de capital, ¿qué se le critica?

La crítica no debe centrarse en la compra de Bitcoin por parte de las empresas, sino en las pérdidas continuas. De hecho, las empresas que están en pérdidas pero aún así poseen Bitcoin son las que deberían ser objeto de cuestionamiento.

En el mundo existen aproximadamente 400 millones de empresas. La preocupación de que el mercado se sature con unas 200 empresas que compran Bitcoin contiene un error similar a decir que el mercado se llenará con 200 personas comprando Bitcoin. Las empresas que poseen Bitcoin son similares a fábricas con infraestructura eléctrica: no son solo productos especulativos, sino herramientas para mejorar la productividad. Así como la electricidad es un capital universal, Bitcoin es un capital universal en la era digital.