La Reserva Federal enfrenta un dilema de inflación: las expectativas de recorte de tasas cambian, y el foco del mercado se traslada a la elección del nuevo presidente

La tasa de interés de la Reserva Federal se acerca a un nivel neutral, pero los problemas de rigidez inflacionaria se están complicando. La reunión del FOMC de esta semana anunciará la decisión de política monetaria, y en general el mercado espera mantener las tasas sin cambios. Sin embargo, la ola de AI y el aumento de precios de los metales, junto con otros factores, podrían fortalecer las presiones inflacionarias, y las divergencias en las expectativas sobre el calendario de recortes de tasas en Wall Street también están aumentando. Además, la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal podría anunciarse esta semana, convirtiéndose en un nuevo foco de atención del mercado. El mercado de criptomonedas enfrenta presiones en medio de múltiples riesgos macroeconómicos, pero la disposición de los inversores institucionales a asignar capital sigue presente.

La Reserva Federal en un dilema de avanzar o retroceder

Según las últimas noticias, el rango objetivo de la tasa de fondos federales del 3.5%-3.75% ya está muy cerca del nivel neutral, lo que significa que la postura de política ha pasado de ser claramente restrictiva a estar relativamente equilibrada. Rushabh Amin, gerente de cartera del equipo de soluciones de inversión global de Allspring, señala que el nivel actual de tasas no agravará aún más las presiones inflacionarias.

Sin embargo, esta postura de política "apropiada" enfrenta nuevos desafíos. Diane Swonk, economista jefe de HSBC en EE. UU., afirma que la Reserva Federal está en un "dilema de avanzar o retroceder": por un lado, la inflación ha sido muy persistente, y por otro, parece que no hay crecimiento de ingresos que ayude a fortalecer el mercado laboral. Esta situación contradictoria está redefiniendo las expectativas del mercado sobre las futuras acciones de la Fed.

Nuevas variables en la rigidez inflacionaria

Un informe de última hora indica que la ola de AI y el aumento de precios de los metales podrían aumentar la rigidez inflacionaria. Esto significa que, además de las presiones inflacionarias tradicionales (como energía y alimentos), están surgiendo nuevos impulsores de aumento de precios. El crecimiento en la demanda de chips de AI y de infraestructura para centros de datos podría elevar los costos relacionados, mientras que el aumento de los precios de los metales afecta a una amplia gama de industrias manufactureras. Estos factores hacen que el problema de la inflación sea más complejo e impredecible.

Los economistas de Wall Street tienen opiniones diferentes al respecto. Sarah House, economista senior de Wells Fargo, opina que "cuanto más tiempo esperen para recortar tasas, más difícil será demostrar desde una perspectiva económica que se necesita una política más flexible". Esto indica que la confianza en una reducción rápida de tasas está disminuyendo entre los economistas.

Divergencias en Wall Street sobre el camino de los recortes de tasas

Según información, las expectativas de los economistas de Wall Street sobre futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal están disminuyendo, y el mercado espera que no haya movimientos hasta julio. Esto contrasta claramente con las expectativas de recortes rápidos en el mercado a principios de año.

| Economista | Institución | Predicción | |--------------|--------------|------------| | Michael Feroli | JPMorgan | Mantener sin cambios durante todo el año, el próximo aumento en 2S de 2027 | | Diane Swonk | HSBC | En un dilema de avanzar o retroceder, inflación persistente | | Lindsey Piegza | Stifel | Divergencias internas en la Fed, atención a la débil dinámica de contratación y presiones de precios | | Robert Kaplan | Ex presidente de la Reserva de Dallas | Solo considerarán flexibilizar si hay evidencia clara de una tendencia a la baja en la inflación |

Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel, señala que hay divergencias internas en la Fed, con algunos funcionarios preocupados por la falta de impulso en la contratación y otros aún atentos a las persistentes presiones de precios elevadas. Al menos algunos miembros de la Fed temen que cualquier política de flexibilización adicional pueda acelerar la inflación.

El mercado centra su atención en la nominación del nuevo presidente

Según las últimas noticias, la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal podría anunciarse esta semana. Janet Yellen, secretaria del Tesoro de EE. UU., indicó que la selección del nuevo presidente de la Fed podría anunciarse lo antes posible esta semana. La atención del mercado se está desplazando gradualmente hacia este importante nombramiento, y los inversores en general esperan que el nuevo presidente sea más propenso a recortar tasas.

Los datos de Polymarket muestran que la probabilidad de que Rieder, director de inversiones de renta fija global en BlackRock, sea nombrado presidente de la Fed se acerca al 50%, mientras que la probabilidad de Kevin Warsh, ex consejero, cae al 28%. La orientación política del nuevo presidente podría redefinir las expectativas del mercado sobre la futura trayectoria de la política monetaria.

El mercado de criptomonedas enfrenta múltiples presiones pero mantiene una actitud estable

La decisión de tasas de la Reserva Federal de esta semana ha provocado una mayor volatilidad en el mercado de criptomonedas. Según información, actualmente la volatilidad implícita a corto plazo de BTC supera el 45%, la de ETH alcanza el 63%, y la de SOL también supera el 60%, con un aumento de más del 10% en comparación con la misma semana del mes pasado.

El comportamiento del precio de Bitcoin también refleja la incertidumbre del mercado. Las ganancias de Bitcoin en este mes se han revertido completamente, cayendo aproximadamente un 10.9% desde el máximo mensual de 97,000 dólares alcanzado el 14 de enero, y la rentabilidad de este año se sitúa en -0.5%. Desde el máximo histórico de 126,000 dólares en octubre, Bitcoin ha retrocedido más del 30%.

Disposición de los inversores institucionales a asignar capital

A pesar de las presiones del mercado, una encuesta de Coinbase muestra que la actitud de los inversores institucionales sigue siendo relativamente estable. Aproximadamente el 71% de los inversores institucionales y el 60% de los inversores independientes consideran que Bitcoin está subvalorado en el rango de 85,000 a 95,000 dólares. Más aún, el 80% de los inversores institucionales afirman que, si el mercado cae otro 10%, seguirán manteniendo o aumentarán sus posiciones en las caídas. Esto indica que la confianza a largo plazo de los inversores institucionales en los activos digitales no se ha visto afectada.

Según información, en medio de múltiples riesgos macroeconómicos (incluyendo la amenaza de Trump de imponer aranceles a Canadá, el riesgo de cierre del gobierno de EE. UU., y tensiones geopolíticas), el mercado de derivados de criptomonedas ha adoptado una postura defensiva. La volatilidad implícita y la sesgo de opciones de venta han aumentado, con flujos de fondos significativos desplazando posiciones en opciones de venta a precios de ejercicio más bajos.

Resumen

La Reserva Federal enfrenta un punto de inflexión clave en su política. Las tasas están cerca del nivel neutral, pero las nuevas fuentes de presión inflacionaria (ola de AI, aumento de metales) dificultan una reducción rápida de tasas. La divergencia entre economistas en Wall Street refleja la incertidumbre del mercado sobre la futura trayectoria de la política, y el calendario de recortes se ha postergado.

La decisión de tasas y la nominación del nuevo presidente de la Fed esta semana serán eventos clave del mercado. Aunque se espera que la reunión mantenga las tasas sin cambios, las directrices de Powell y el nombramiento del nuevo presidente podrían redefinir las expectativas de los inversores. Aunque el mercado de criptomonedas enfrenta presiones a corto plazo, la disposición de los inversores institucionales a mantener sus posiciones sigue presente, lo que respalda la estabilidad futura del mercado. Lo crucial será observar la postura del nuevo presidente respecto a los recortes y si la rigidez inflacionaria se alivia.