«La historia se repite» ¿Por qué Bitcoin está ahora en la mayor oportunidad de su historia?

El mercado de criptomonedas y los mercados mundiales muestran una situación tan opuesta como el hielo y el fuego. Incluso entre los inversores circula la broma de que “si no inviertes en Crypto, todo lo demás da ganancias”. Sin embargo, si recordamos la regla de oro de los mercados de que la historia se repite, esta diferenciación podría ser solo una ilusión temporal.

A lo largo de 2025, el oro subió más del 60%, y la plata se disparó un 210,9%. El índice Russell 2000 de acciones estadounidenses subió un 12,8%. Por otro lado, Bitcoin alcanzó temporalmente nuevos máximos, pero cerró el año con velas bajistas en el gráfico mensual. A principios de 2026, en solo un mes, esta diferenciación se ha profundizado aún más.

La paradoja de “Todo menos Crypto da ganancias” - Interpretando la diferenciación de activos en 2025

El 20 de enero, el oro y la plata alcanzaron nuevos máximos consecutivos, y el Russell 2000 de EE. UU. superó al S&P 500 en 11 días consecutivos. El índice STAR 50 de las acciones A de China subió más del 15% en un solo mes. En contraste, Bitcoin cayó de 98,000 dólares en una caída de 6 velas bajistas el 21 de enero, bajando a 87,930 dólares (a fecha del 26 de enero de 2026), con una caída del 1,23% en 24 horas.

Desde el 11 de octubre del año pasado, parece que el capital se ha desvinculado por completo del mercado de criptomonedas. BTC ha estado en un rango lateral por más de 3 meses por debajo de 100,000 dólares, en una fase de “volatilidad históricamente baja”. La decepción se ha extendido entre los inversores en criptomonedas, y aquellos que han obtenido beneficios en otros mercados alejándose de Crypto comparten el “secreto” del “ABC”: “Anything But Crypto” (Todo menos Crypto). Es decir, si no inviertes en Crypto, todo lo demás da ganancias.

La “Adopción Masiva” que todos esperaban en el ciclo anterior parece haber llegado, pero no en forma de la difusión de aplicaciones descentralizadas que todos deseaban, sino como una “assetización” liderada por Wall Street. En este ciclo, las fuerzas tradicionales de EE. UU. y Wall Street están aceptando Crypto de manera sin precedentes. La SEC ha aprobado ETF físicos, BlackRock y JP Morgan están asignando activos a Ethereum, EE. UU. ha incluido Bitcoin en su reserva estratégica nacional, y varios fondos de pensiones estatales invierten en Bitcoin. Sin embargo, el rendimiento de precios sigue siendo decepcionante.

Por qué BTC sigue vendiéndose - Tríada de liquidez, indicadores adelantados y geopolítica

Bitcoin como indicador adelantado disfuncional

Bitcoin es un “indicador adelantado” de los activos de riesgo globales. Como señala Raoul Pal, fundador de Real Vision, el precio de Bitcoin está impulsado puramente por la liquidez mundial y no se ve afectado directamente por los resultados financieros de un país o las tasas de interés, por lo que tiende a anticipar a activos de riesgo tradicionales como el Nasdaq.

Según MacroMicro, en los últimos años, los puntos de inflexión en el precio de Bitcoin han precedido varias veces a los del S&P 500. Sin embargo, la tendencia alcista de Bitcoin, que debería ser un indicador adelantado, ahora se ha estancado y no puede alcanzar nuevos máximos. Esto es una señal de advertencia fuerte, sugiriendo que el impulso alcista en otros activos también podría estar agotándose.

Contracción rápida de la liquidez global

El precio de Bitcoin tiene una alta correlación con la liquidez neta en dólares en el mundo. Aunque la Fed ha recortado tasas en 2024 y 2025, la reducción cuantitativa (QT) iniciada en 2022 sigue extrayendo liquidez del mercado.

El récord de nuevos máximos de Bitcoin en 2025 se debe principalmente a la entrada de fondos por la aprobación de ETF, pero no cambió la estructura macro de escasez de liquidez. La lateralidad de Bitcoin es una reacción directa a esta realidad macroeconómica. En un entorno de escasez de fondos, es difícil activar un superciclo.

Además, también ha comenzado el endurecimiento del yen japonés, la segunda mayor fuente de liquidez mundial. El Banco de Japón elevó en diciembre de 2025 la tasa de interés a 0,75%, alcanzando su nivel más alto en casi 30 años, afectando directamente la estrategia de carry trade en yenes, que ha sido una fuente clave de fondos para activos de riesgo globales durante décadas.

Datos históricos muestran que, desde 2024, las tres subidas de tasas del Banco de Japón han estado acompañadas de caídas superiores al 20% en Bitcoin. La simultaneidad de las políticas restrictivas de la Fed y el BoJ agrava aún más el entorno de liquidez global.

La incertidumbre geopolítica paraliza el capital

Finalmente, las potenciales “Black Swans” geopolíticas mantienen en tensión los nervios del mercado. Las acciones del gobierno de Trump en sus primeros días elevaron esta incertidumbre a nuevos niveles. Internacionalmente, la intervención militar en Venezuela y una guerra inminente con Irán, así como intentos de compra de Groenlandia y amenazas arancelarias a la UE, alimentan un escenario de conflicto entre grandes potencias.

En EE. UU., también se avanzan preparativos militares, como la propuesta de cambiar el nombre del Departamento de Defensa a “Ministerio de la Guerra”. Estas confrontaciones locales contienen una incertidumbre extrema, llena de “unknown unknowns”.

Para los mercados de riesgo, que dependen en gran medida de una previsibilidad estable, esta incertidumbre puede ser mortal. Cuando los grandes capitales no pueden determinar la dirección futura, la opción más racional es aumentar efectivo, retirarse y esperar, en lugar de asignar fondos a activos de alto riesgo y alta volatilidad.

Por qué el oro y las acciones siguen subiendo - Estrategia de activos de los Estados soberanos

En contraste con la calma en el mercado de criptomonedas, desde 2025, los metales preciosos, las acciones estadounidenses y las acciones A de China han subido continuamente. Pero estas subidas no se deben a una mejora general de los fundamentos macro o de liquidez, sino a una dinámica estructural impulsada por la voluntad y las políticas industriales de las grandes potencias en un escenario de tensiones internacionales.

El aumento del oro refleja la respuesta de los Estados soberanos al orden internacional actual. Su raíz está en la fractura de la confianza en el sistema del dólar. La crisis financiera global de 2008 y la congelación de las reservas extranjeras de Rusia en 2022 rompieron el mito de que el dólar y los bonos estadounidenses son activos “sin riesgo” como reserva final mundial. En este contexto, los bancos centrales del mundo se han convertido en “compradores insensibles al precio”.

Según datos de la World Gold Council, en 2022 y 2023, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1000 toneladas por segundo año consecutivo, alcanzando récords históricos. La principal fuerza impulsora del aumento del oro en esta ocasión ha sido la acción oficial, no la especulación de mercado.

El aumento en el mercado de acciones es una manifestación de las políticas industriales nacionales. Ya sea la estrategia de “nacionalización de la IA” en EE. UU. o la política de “autonomía industrial” en China, ambas muestran una fuerte intervención del Estado en el flujo de capital. En EE. UU., la Ley CHIPS and Science ha elevado la industria de la inteligencia artificial a un nivel estratégico de seguridad nacional.

En el mercado de acciones A de China, el capital se concentra en sectores relacionados con la “innovación en tecnología de la información” y la “defensa y militar”, estrechamente vinculados a la seguridad nacional y la modernización industrial. La lógica de formación de precios en estos mercados, liderados por el Estado, es fundamentalmente diferente de la de Bitcoin, que depende únicamente de liquidez de mercado.

¿Realmente se repite la historia? - La señal del RSI en su cuarta ronda

Históricamente, la diferenciación en el rendimiento de Bitcoin respecto a otros activos no es la primera vez. Y cada vez que ha ocurrido, la tendencia ha terminado con una fuerte recuperación de Bitcoin.

El RSI (Índice de Fuerza Relativa) de Bitcoin frente al oro, en niveles por debajo de 30, ha ocurrido en 2015, 2018, 2022 y desde finales de 2025 hasta ahora, en un total de 4 ocasiones. La ley del mercado de que la historia se repite se cumple también aquí.

En 2015, al final de un mercado bajista, justo después de que el RSI de Bitcoin frente al oro cayera por debajo de 30, comenzó el superciclo de 2016-2017. En 2018, en medio de un mercado bajista, Bitcoin cayó más del 40%, mientras que el oro subió alrededor del 6%. Tras caer por debajo de 30, Bitcoin mostró una recuperación de más del 770% desde sus mínimos de 2020.

En 2022, en medio de un mercado bajista, Bitcoin cayó aproximadamente un 60%. Tras caer por debajo de 30 en RSI, Bitcoin se recuperó y volvió a superar al oro en rendimiento.

Y ahora, desde finales de 2025 hasta la actualidad, estamos presenciando la cuarta señal histórica de sobreventa, con el oro disparándose un 64% en 2025 y el precio de BTC cayendo un 5,14% en 7 días. El RSI de Bitcoin frente al oro ha vuelto a caer en zona de sobreventa. Si la historia se repite, la reversión podría estar cerca, muy probablemente.

Hacia la próxima fase alcista - Por qué no deberías “comprar otros activos ahora”

En medio del bullicio del “ABC”, vender impulsivamente activos digitales y comprar en otros mercados que parecen más prósperos puede ser una decisión peligrosa.

Históricamente, las pequeñas acciones estadounidenses que lideran las subidas suelen ser la última fase de euforia antes de una escasez de liquidez en un mercado alcista. El índice Russell 2000 ya ha subido más del 45% desde sus mínimos de 2025, pero muchas de sus componentes tienen baja rentabilidad y son muy sensibles a las variaciones de las tasas de interés. Si la política de la Fed no cumple con las expectativas, estas empresas mostrarán rápidamente su vulnerabilidad.

Luego, la euforia en el sector de IA muestra características típicas de burbuja. Ya sea en estudios de Deutsche Bank o en las advertencias de Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, todos consideran que la burbuja de IA será uno de los mayores riesgos del mercado en 2026. Las valoraciones de empresas estrella como NVIDIA o Palantir alcanzan niveles históricos, y crece la duda sobre si sus altas tasas de crecimiento de beneficios pueden sostener esas valoraciones.

Según una encuesta de Bank of America a gestores de fondos en enero, el optimismo global actual alcanza niveles no vistos desde julio de 2021. La proporción de efectivo en cartera ha caído a un 3,2%, su nivel más bajo en la historia, y las coberturas contra correcciones del mercado están en su nivel más bajo desde enero de 2018.

Por otro lado, hay una euforia descontrolada en activos soberanos y un optimismo de los inversores. Y, por otro, una escalada en los conflictos geopolíticos. En este escenario, la “estancación” de Bitcoin no solo significa que “está perdiendo frente al mercado”, sino que puede ser una señal temprana de riesgos mayores en el futuro, un momento en que se acumulan fuerzas para un cambio de narrativa más amplio.

La historia se repite. Comprar otros activos con prisa ahora sería ignorar los patrones y perder la visión del ciclo esencial del mercado. Para los verdaderos inversores a largo plazo, este “invierno” de Bitcoin es solo la cuenta atrás hacia la “primavera” final.