Esta ronda de fuerte caída en el mercado de criptomonedas fue directamente provocada por la "explosión" del mercado de bonos en Japón. La rentabilidad de los bonos del gobierno japonés se disparó a niveles máximos en décadas, lo que generó pánico en todo el mundo sobre la estabilidad fiscal de los países con alta deuda, y los fondos comenzaron a retirar sus inversiones en activos de riesgo. Al mismo tiempo, la escalada en los conflictos comerciales entre EE. UU. y Europa (Trump amenazó con imponer aranceles adicionales a Europa) y otras tensiones geopolíticas, aumentaron aún más el sentimiento de refugio en el mercado. Bajo estos impactos macroeconómicos dobles, Bitcoin y Ethereum, como activos de alta volatilidad, fueron vendidos en gran medida, junto con posiciones apalancadas altas que se liquidaron, agravando la caída.