De fans a fundamentos: Por qué Mike Novogratz dice que XRP y Cardano necesitan demostrar su valor real

Mike Novogratz, fundador y CEO de Galaxy Digital, plantea una cuestión incómoda para dos de las criptomonedas más grandes del mercado: ¿las comunidades leales pueden sostener un proyecto cripto a largo plazo? Su respuesta, en esencia, es no. Según Novogratz, la industria de las criptomonedas está en un punto de inflexión crucial. El mercado está dejando de lado narrativas impulsadas por el entusiasmo y el hype para centrarse en fundamentos sólidos, ingresos medibles y uso práctico. En este nuevo escenario, tokens como XRP y Cardano (ADA) enfrentan una prueba rigurosa: además de bases de fans dedicadas, necesitan demostrar valor tangible.

¿Qué ha cambiado en la evaluación del mercado cripto?

“¿Ripple puede mantenerse estable? ¿Cardano puede mantenerse estable?” La pregunta de Novogratz, hecha durante una conversación con Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, toca un punto central: el mercado ha evolucionado. Los tokens que no funcionan como “dinero” en el sentido tradicional serán evaluados como negocios convencionales—basados en ingresos, uso real y valor medible. Esto es un cambio drástico respecto a los primeros años de la criptografía, cuando las narrativas y la comunidad eran frecuentemente suficientes para impulsar valor.

El paradigma antiguo valoraba las promesas. El nuevo paradigma exige comprobación. XRP y Cardano han construido comunidades sólidas a lo largo de los años, pero Novogratz cuestiona si eso es suficiente cuando cada vez surgen más opciones en el mercado cripto. Como él dijo: “Charles Hoskinson mantuvo la comunidad de Cardano con una blockchain que las personas no utilizan mucho. Tiene una comunidad fuerte, al igual que XRP. ¿Es posible mantenerla cohesionada cuando aparecen cada vez más opciones?”

Métricas on-chain revelan la realidad del uso real

Los números hablan por sí mismos. Según datos de CryptoQuant, XRP tiene aproximadamente 7,5 millones de direcciones activas, mientras que Cardano cuenta con cerca de 10 millones. A simple vista, estos números pueden parecer expresivos. Sin embargo, cuando se comparan con Solana—que rutinariamente registra millones en actividad diaria impulsada por DeFi, aplicaciones y tokens meme—la diferencia en el patrón de uso se vuelve evidente.

La capitalización de mercado también revela esta desconexión. XRP tiene una capitalización de mercado de aproximadamente US$ 118,54 mil millones, posicionándose en quinto lugar entre las criptomonedas. Cardano está en torno a US$ 13,41 mil millones, en la posición 12. Solana, a pesar de una capitalización menor (US$ 73,54 mil millones), demuestra una actividad práctica significativamente mayor en la blockchain. Esta disparidad entre capitalización de mercado y uso real de la blockchain es precisamente lo que preocupa a Novogratz.

Los contrastes revelan lo que funciona

Novogratz señala ejemplos emergentes como Hyperliquid—una exchange descentralizada de futuros que genera ingresos reales y quema la mayoría de las ganancias para recomprar su token. Este modelo crea una economía más cercana a la de las acciones tradicionales, donde el valor se deriva del flujo de caja real, no solo de la especulación.

Este contraste es instructivo. Mientras XRP depende de alianzas con bancos a través de RippleNet para justificar su valor, la realidad es que la adopción orgánica permanece modesta. Cardano, de igual forma, posee una blockchain robusta, pero con actividad limitada en comparación con su capitalización de mercado.

¿Qué viene a continuación: ingresos y uso en foco?

La perspectiva de Novogratz no es pesimista—es realista. El mercado cripto está lo suficientemente maduro para exigir más que comunidad. Exige comprobación. Los proyectos necesitan ingresos, uso práctico, valor medible. En este nuevo escenario, XRP y Cardano enfrentan una elección: evolucionar hacia modelos de negocio sólidos o seguir dependiendo de comunidades que, tarde o temprano, pueden buscar proyectos con mayores evidencias de utilidad real.

Para Novogratz, esta es la cuestión más importante que XRP y Ripple, así como Cardano y su comunidad, deben responder en los próximos años. La comunidad es un activo, sin duda. Pero ya no es suficiente.