Señales contradictorias de los próximos datos de empleo no agrícola de EE. UU. podrían dejar a la Fed en una situación difícil

El informe de empleo tan esperado está preparado para ofrecer una imagen compleja del mercado laboral de Estados Unidos, con las principales instituciones financieras que predicen datos que podrían intensificar el ya polémico debate sobre la política de la Reserva Federal. Los economistas de Citigroup han señalado que el próximo informe de empleo probablemente presentará tendencias divergentes, un escenario que podría complicar aún más las decisiones de los responsables políticos que navegan entre las preocupaciones por la inflación persistente y las señales de debilitamiento del mercado laboral.

La previsión de Citigroup revela contradicciones en el mercado laboral

El análisis de Citigroup sobre los próximos datos de nóminas no agrícolas en EE. UU. apunta a un panorama de empleo notablemente desigual en meses consecutivos. El banco proyecta que octubre mostrará pérdidas de aproximadamente 45,000 puestos de trabajo, pero noviembre debería recuperarse con ganancias de alrededor de 80,000 empleos. Sin embargo, los economistas de la institución advierten que tal oscilación mes a mes puede no indicar una mejora genuina en la demanda de contratación empresarial. En cambio, atribuyen gran parte de la fortaleza de noviembre a ajustes estadísticos realizados durante el procesamiento de datos estacionales, la práctica rutinaria de suavizar patrones previsibles de contratación y despidos vinculados a las festividades y el comercio estacional.

El enigma de la tasa de desempleo

En cuanto al desempleo, Citigroup espera que la tasa suba del 4.4% al 4.52%, lo que sugiere que la resistencia del mercado laboral está disminuyendo a pesar del rebote proyectado en las nóminas. Esta previsión se sitúa ligeramente por encima de una encuesta de Reuters a economistas, que estimaba una tasa sin cambios en el 4.4%. Mientras tanto, las propias proyecciones económicas trimestrales de la Reserva Federal apuntan a que la tasa de desempleo se estabilice en torno al 4.5% para fin de año, dividiendo efectivamente la diferencia entre estas perspectivas y subrayando la incertidumbre de la propia institución sobre la trayectoria futura.

Corrientes políticas en conflicto

La complejidad incorporada en estos indicadores de empleo llega en un momento particularmente delicado para la Reserva Federal. Justo esta semana, el banco central votó reducir las tasas de interés a niveles no vistos en tres años, aunque la decisión resultó divisiva entre los miembros del consejo. Los funcionarios discutieron si la prioridad inmediata debería ser combatir la inflación elevada o amortiguar el deterioro del mercado laboral. La evaluación de Citigroup sugiere que el próximo informe de nóminas puede no resolver esta tensión, sino reforzar la visión de que la economía de EE. UU. está atrapada entre vientos en contra contradictorios, haciendo que cualquier dirección política clara sea cada vez más difícil de definir para la dirección de la Fed.