El sentimiento de Wall Street sobre Intel cambia: ¿Qué ha cambiado?

Durante años, Wall Street ha sido escéptica respecto a las perspectivas de Intel. El gigante de los semiconductores ha enfrentado una competencia implacable de AMD en CPUs y un retraso en la tecnología de proceso en comparación con TSMC en fabricación. Pero algo está cambiando — y las mejoras de los analistas ya están llegando.

El Punto de Inflexión

A principios de esta semana, KeyBanc Capital Markets mejoró la recomendación de las acciones de Intel a “comprar” con un $60 objetivo de precio. Días después, el analista de Citigroup Atif Malik cambió su calificación de “vender” a “mantener” con un $50 objetivo. Esto no es casualidad. Una combinación de factores está llamando la atención de Wall Street: acuerdos gubernamentales que inyectan capital, asociaciones con Nvidia y la especulación de que Apple podría recurrir a Intel Foundry para la fabricación de chips.

El impulso es real. Los inversores ya han mostrado optimismo en el último año, y ahora los analistas están siguiendo su ejemplo.

Por qué importa el negocio de Foundry

Aquí es donde el caso alcista se vuelve interesante. Malik identifica tres catalizadores específicos para el segmento de foundry de Intel:

Primero, TSMC enfrenta un cuello de botella en la capacidad de empaquetado avanzado. Esto crea una oportunidad para los competidores. Segundo, los incentivos del gobierno de EE. UU. empujan a las empresas hacia opciones de fabricación nacionales como Intel. Tercero, las empresas que diseñan chips de IA personalizados y no pueden obtener capacidad en TSMC no tendrán a dónde acudir.

El proceso 18A de la compañía ya está en producción. Los chips Panther Lake de Intel están a punto de enviarse en laptops este mes, y KeyBanc estima que la compañía logró rendimientos de alrededor del 60% — una señal de que el nodo de proceso está madurando a tasas estándar de la industria. Para los diseñadores de chips desesperados por obtener espacios de fabricación, esa es una noticia convincente.

El ángulo de IA es particularmente atractivo. Gigantes tecnológicos como Alphabet, Amazon y Microsoft diseñan sus propios chips de IA propietarios. A medida que la demanda de IA explota, la necesidad de aceleradores de IA personalizados y chips de inferencia podría canalizar negocios significativos hacia Intel Foundry.

Comprobación de la realidad: los riesgos permanecen

La hesitación de Malik respecto a una calificación de “compra” total apunta a preocupaciones genuinas. El negocio de CPU de Intel todavía está luchando. Aunque Panther Lake generó expectación en CES, no llegará a las computadoras de escritorio. Arrow Lake y su actualización mantendrán la línea hasta que llegue Nova Lake a finales de 2026, pero Arrow Lake tiene brechas de rendimiento que una actualización no podrá solucionar.

Qualcomm está ganando terreno con procesadores para PC basados en Arm, aunque los problemas de compatibilidad están frenando el impulso. Mientras tanto, el aumento en los precios de los chips de memoria podría reducir la demanda general de PC — los fabricantes de memoria están cambiando capacidad hacia aceleradores de IA HBM, lo que potencialmente encarecerá las PCs y reducirá los mercados tradicionales de Intel.

La historia de la foundry es prometedora, pero aún no es una narrativa de cambio completo.

La conclusión

Después de años de escepticismo, Wall Street está adoptando con cautela el potencial de recuperación de Intel. La oportunidad en el negocio de foundry es lo suficientemente sustancial como para mover la aguja, y los desarrollos positivos en ese segmento podrían impulsar fácilmente las acciones de Intel mucho más allá de los objetivos de precio actuales. Para los inversores a largo plazo, la transformación de la compañía de un fabricante de chips en dificultades a un competidor en foundry vale la pena seguirla — pero todavía es un trabajo en progreso.