Qué impulsará el precio del mineral de hierro hoy y en el futuro: una perspectiva para 2026

Los precios del mineral de hierro han demostrado resistencia desde el mínimo de septiembre de 2024, sin embargo, la materia prima enfrentó vientos en contra significativos a lo largo de 2025. El año que viene presenta tanto desafíos como incertidumbres que moldearán fundamentalmente la dinámica del mercado. Como materia prima esencial para la producción de acero—una piedra angular de la construcción y manufactura global—la trayectoria del mineral de hierro sigue estrechamente vinculada a indicadores económicos más amplios y cambios en las políticas.

El rendimiento de 2025: una historia mixta

El año pasado contó una historia matizada para el mineral de hierro. La materia prima abrió 2025 en US$99.44 por tonelada métrica (MT), alcanzó US$107.26 a mediados de febrero, pero enfrentó una caída pronunciada en marzo. El impulso de los precios osciló durante la primavera, con abril viendo una caída a US$99.05 en medio de una debilidad generalizada en los metales base. Los meses de verano resultaron particularmente desafiantes, con el mineral de hierro alcanzando un mínimo anual de US$93.41 el 1 de julio. Sin embargo, la recuperación se materializó en el tercer trimestre, con precios que superaron el umbral de US$100 en agosto y alcanzaron un pico trimestral de US$106.08 el 8 de septiembre. El último trimestre se mantuvo en gran medida estable en el rango de US$104-107, cerrando el año cerca de US$106.13 tras tocar US$107.88 el 4 de diciembre.

Vientos en contra principales: debilidad del sector inmobiliario e incertidumbre comercial

Dos fuerzas principales limitaron el precio del mineral de hierro hoy y a lo largo de 2025. Primero, el sector de la construcción en China—el mayor consumidor mundial de acero—continuó su declive plurianual. Desde 2021, cuando desarrolladores importantes como Country Garden y Evergrande entraron en bancarrota, el mercado inmobiliario ha estado en caída estructural a pesar de las intervenciones reiteradas del gobierno. Dado que la construcción representa aproximadamente el 50 por ciento del consumo de acero en China, esta debilidad suprimió directamente la demanda de mineral de hierro del mayor importador del mundo.

En segundo lugar, la incertidumbre en la política comercial generó una volatilidad significativa. Cuando el presidente de EE. UU., Trump, anunció medidas arancelarias amplias a principios de abril de 2025, incluyendo un arancel base del 10 por ciento y medidas retaliatorias, los mercados de materias primas entraron en pánico inicialmente. Sin embargo, las posteriores modulaciones en las políticas y ajustes en la curva de rendimiento limitaron el daño, aunque la incertidumbre persistió durante todo el año.

El tercer desarrollo notable surgió a finales del año cuando la mina de Simandou en Guinea comenzó operaciones, enviando su primer cargamento de mineral de hierro a principios de diciembre de 2025. Este proyecto masivo—propiedad de Rio Tinto, Chinalco y el gobierno guineano para los bloques tres y cuatro, con Winning International, China Hongqiao Group y United Mining Supply en los bloques uno y dos—reconfigurará sustancialmente las dinámicas de oferta en los próximos años.

2026: un año de transiciones estructurales

De cara a 2026, tres megatendencias poderosas definirán las condiciones del mercado del mineral de hierro:

Disminución pero estabilización de la demanda china

Aunque se proyecta que la economía china crezca un 4.8 por ciento en 2026, el sector inmobiliario seguirá en contracción. Esto crea una aparente paradoja: ¿cómo puede estabilizarse la demanda general de acero en medio de una debilidad persistente en la construcción? La respuesta radica en la producción impulsada por exportaciones. Las exportaciones de acero chinas a Sudeste Asiático, Este de Asia, Oriente Medio, América Latina y África han compensado las pérdidas en la construcción interna. Sin embargo, sigue siendo cuestionable si estos volúmenes de exportación pueden expandirse aún más.

Además, los fabricantes de acero chinos están en transición hacia hornos de arco eléctrico—que actualmente representan el 12 por ciento de la producción nacional pero se espera que alcancen el 18 por ciento para principios de 2027. Este cambio, impulsado por metas de reducción de emisiones y los aranceles CBAM que entrarán en vigor en Europa, reducirá la intensidad de uso de mineral de hierro, ya que los hornos de arco eléctrico priorizan el chatarra sobre la materia prima en bruto. Este cambio estructural representa un viento en contra importante a largo plazo para la demanda de mineral de hierro.

Expansión de la oferta superando el crecimiento de la demanda

La mina de Simandou será la historia de la oferta en 2026. La producción aumentará progresivamente a lo largo del año, alcanzando entre 15 y 20 millones de MT y escalando a 40-50 millones de MT en 2027. El contenido de hierro del 65 por ciento hace que sea de calidad excepcional, y su propiedad china ofrece oportunidades de diversificación de suministro que Beijing ha buscado durante 15 años.

Al mismo tiempo, los principales productores de mineral de hierro en todo el mundo planean incrementar su producción. La combinación del aumento en los volúmenes de Simandou y la expansión general de la industria probablemente creará un desequilibrio entre oferta y demanda, ejerciendo presión a la baja sobre los precios.

Política comercial y regulación ambiental

El Mecanismo de Ajuste en Fronteras de Carbono de Europa (CBAM) comenzó el 1 de enero de 2026, aplicando gravámenes a las importaciones de alto carbono, incluido el acero. Esto podría acelerar la transición hacia hornos de arco eléctrico con menor huella de carbono a nivel mundial, reduciendo aún más la demanda de mineral de hierro. Mientras tanto, los impactos arancelarios en el mineral de hierro canadiense y brasileño por parte de EE. UU. siguen siendo inciertos, dado que las renegociaciones del CUSMA continúan, aunque actualmente existen exenciones para pellets de mineral de hierro en ambos países.

Pronósticos de precios del mineral de hierro para 2026

El consenso del mercado sugiere precios moderados en el futuro cercano. Los analistas esperan que el precio del mineral de hierro hoy se negocie entre US$100-105 por MT durante la primera mitad de 2026, apoyado por la demanda estacional. Sin embargo, a medida que la producción de Simandou aumente y la oferta se dispare, se pronostica que los precios caigan por debajo del umbral de US$100 en la segunda mitad de 2026.

Los pronosticadores externos coinciden en la debilidad: BMI predice un precio promedio de US$95 , RBC Capital Markets ve US$98, y las estimaciones del consenso rondan US$94 para todo el año. Estas proyecciones reflejan un mercado donde la oferta incremental se encuentra con una demanda débil, una combinación poco probable que ofrezca sorpresas alcistas para compradores o vendedores que buscan precios más altos del mineral de hierro hoy o en el corto plazo.

El camino a seguir para el mineral de hierro depende de si la destrucción de la demanda por la desaceleración inmobiliaria en China y la conversión de hornos compensan las adiciones de oferta provenientes de nuevas minas y capacidad expandida. Actualmente, el equilibrio parece favorecer la presión a la baja en los precios.