¿Es 2026 el año en que caerán los precios de las acciones? Lo que las decisiones de Warren Buffett revelan sobre el exceso del mercado

Las señales de advertencia parpadean en rojo

Berkshire Hathaway ha estado reduciendo sus posiciones en acciones de manera constante durante tres años consecutivos. Bajo el liderazgo de Warren Buffett, la compañía vendió más acciones de las que compró, un cambio significativo que no debe ser ignorado. ¿Por qué? Porque el mercado de valores se ha vuelto caro según los estándares históricos.

El S&P 500 ahora cotiza a 22,2 veces las ganancias futuras, según FactSet Research. Comparado con hace solo dos años, cuando se situaba en 15,5 veces las ganancias futuras. Esta valoración premium es especialmente notable porque el índice solo ha experimentado múltiplos tan elevados en dos ocasiones en las últimas cuatro décadas: durante la burbuja puntocom y la pandemia de COVID-19. Ambos periodos terminaron mal.

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, destaca que las valoraciones en estos niveles han coincidido históricamente con rendimientos anuales por debajo del 3% en los próximos tres años. El S&P 500 ha entregado rendimientos de dos dígitos durante tres años consecutivos, un patrón que generalmente precede a un rendimiento más débil en el cuarto año.

Cuando el sentimiento de codicia choca con las vientos en contra de la economía

¿Qué hace que 2026 sea particularmente arriesgado? Las políticas tarifarias agresivas del presidente Trump. Estas medidas comerciales ya han comenzado a coincidir con un mercado laboral debilitado. La investigación de la Reserva Federal confirma que las tarifas, históricamente, actúan como un freno al crecimiento económico, lo cual contradice el optimismo actual que inunda el mercado.

La Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) rastrea el sentimiento de los inversores, y los números son reveladores. El sentimiento alcista alcanzó recientemente el 42,5%, muy por encima del promedio de cinco años del 35,5%. Esto importa porque la encuesta de la AAII funciona como un indicador contrarian: cuando el sentimiento se vuelve tan codicioso, los rendimientos futuros tienden a decepcionar.

Warren Buffett compartió hace mucho una filosofía simple pero poderosa: “Sé temeroso cuando otros son codiciosos, y sé codicioso cuando otros tienen miedo.” Esa es exactamente la situación en la que nos encontramos ahora. El optimismo es generalizado, pero las valoraciones están estiradas y las nubes económicas se están formando.

Incluso el Oráculo admite que no puede cronometrar el mercado, pero sus acciones hablan por sí mismas

Buffett ha sido claro en que predecir los movimientos a corto plazo del mercado es imposible. Una vez comparó tales pronósticos con “veneno”. Incluso él no sabe si las acciones estarán más altas o más bajas dentro de un mes o un año.

Sin embargo, su retirada de compras agresivas cuenta una historia diferente. Cuando inversores legendarios reducen sus posiciones durante periodos de optimismo máximo, vale la pena prestar atención. Sus acciones antes de dejar el cargo de CEO de Berkshire Hathaway reforzaron un mensaje: los precios razonables son difíciles de encontrar en el mercado actual.

Qué significa esto para tu cartera

Una caída del mercado en 2026 no está garantizada, pero las condiciones son propicias. El sentimiento alcista elevado, combinado con valoraciones históricamente altas y la incertidumbre en las políticas comerciales, apuntan más a la precaución que a la confianza. La estrategia contraria no es predecir un desplome, sino evitar seguir a la multitud codiciosa cuando el riesgo es mayor.

La sabiduría no reside en el pánico, sino en la paciencia. Cuando otros son codiciosos y las valoraciones alcanzan extremos, los inversores disciplinados esperan mejores oportunidades. Ese es el verdadero mensaje de Warren Buffett para 2026.