Pendle es una plataforma de trading de yield bastante especial. La lógica central consiste en dividir los rendimientos en la cadena en dos partes para su negociación: la parte del principal (PT) y la parte de los rendimientos (YT). Los usuarios pueden elegir según sus necesidades si quieren el principal o los rendimientos, lo que ofrece una gran flexibilidad.

Desde su lanzamiento en 2021, la línea de productos del proyecto ha ido expandiéndose continuamente. Además del trading básico de yield, se han lanzado funciones como órdenes limitadas en formato Order Book, y recientemente se ha desarrollado Boros, una nueva herramienta que extiende la lógica del trading de rendimientos al mercado fuera de la cadena, como por ejemplo, la negociación de las tasas de financiación en los contratos perpetuos.

El período Q4 2025 es una fase de ajuste. El tercer trimestre fue especialmente activo, pero en Q4 comenzó a disminuir — los grandes pools de liquidez se están estabilizando y madurando, y tanto el TVL adicional como el volumen de trading están en descenso. Sin embargo, los ingresos por tarifas siguen en aumento. Este tipo de volatilidad es muy común en DeFi; los grandes proyectos, tras un crecimiento rápido en las primeras etapas, suelen entrar en una fase de estabilización.