Los datos recientes sobre brechas de prima revelan un patrón interesante: la presión vendedora que afecta a los mercados no proviene de liquidaciones de ETF como muchos asumían, sino de las principales carteras de ballenas en EE. UU. Esta ha sido una dinámica recurrente que hemos seguido a través de múltiples ciclos. Las brechas de prima más fuertes observadas últimamente son coherentes con una actividad coordinada de distribución de ballenas en lugar de flujos pasivos de fondos indexados—una distinción crucial para entender la mecánica actual del mercado.