En los años que llevo en el mundo de las criptomonedas, he visto demasiados "cisnes negros" cambiar el rumbo en un abrir y cerrar de ojos. Hace poco, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció que emitiría 1250 mil millones de dólares en bonos, además de 400 mil millones en bonos corporativos, lo que instantáneamente tensó la liquidez del mercado. Muchos recién entrados comenzaron a preguntar: si esta operación reduce la liquidez del mercado, ¿no arrastrará también a los activos criptográficos? Hoy voy a desglosar esta lógica de manera sencilla y, de paso, compartir algunas estrategias que he aprendido en la práctica.

**¿Por qué la emisión de bonos estadounidenses afecta al mundo cripto? Claves en tres puntos**

El primer fenómeno es directo: la liquidez se "extrae" y los activos de riesgo se ven presionados. La emisión de bonos por parte de EE. UU. básicamente implica absorber fondos del mercado en su conjunto. Por ejemplo, en noviembre de 2025, por problemas en el saldo de la cuenta, el Tesoro emitió de manera intensiva 1630 mil millones en bonos a corto plazo en solo 3 días, congelando de golpe entre 1200 y 1400 mil millones en liquidez. En ese momento, Bitcoin cayó más del 6% en 30 minutos, porque los fondos se retiraron prioritariamente de activos de alto riesgo como las criptomonedas y se dirigieron a bonos más seguros.

Para entenderlo mejor: el mercado es como un embalse, la emisión de bonos es como abrir la compuerta de desagüe de repente, y el nivel del agua baja rápidamente. Cuando hay menos agua en el embalse, todo lo que flota en la superficie tiende a hundirse. Los activos criptográficos, como pequeñas embarcaciones, son los que más se tambalean.

El segundo punto de presión proviene de reacciones en cadena de liquidaciones, afectando especialmente a las monedas pequeñas. Cuando la liquidez se estrecha, las estructuras frágiles dentro del mercado cripto se amplifican sin límites. La ola de liquidaciones apalancadas en octubre pasado es un ejemplo típico: por reacción en cadena, el precio en efectivo de una stablecoin en un exchange importante cayó a 0.65 dólares, aunque en la cadena permanecía anclada cerca de 0.99 dólares. Esa diferencia tan grande expuso claramente un problema: la profundidad del mercado de las monedas pequeñas no es suficiente, y si alguien vende en masa, el precio se desploma sin control.

El tercer riesgo es la vulnerabilidad de los activos de riesgo en diferentes mercados. Cuando la liquidez macro se tensa, los mecanismos de arbitraje entre exchanges fallan, y los precios en distintas plataformas pueden divergir severamente. Los grandes fondos, en estas circunstancias, suelen optar por retirarse, mientras que los minoristas quedan atrapados en medio.

**¿Cómo entender el ritmo del mercado en esta fase?**

La lógica central es: emisión de bonos estadounidenses → disminución de la liquidez del mercado → aumento de la presión de venta en activos de riesgo → liquidaciones forzadas de posiciones apalancadas → agotamiento de la liquidez en monedas pequeñas → caída de precios. Es una cadena causal completa.

Pero esto no significa que el mercado cripto vaya a colapsar por completo. En cada impacto similar en la historia, el mercado ha experimentado una corrección seguida de una recuperación. La clave está en si puedes sobrevivir a esa ventana de tiempo y si has anticipado los riesgos y preparado tus estrategias con antelación.

**Tres ideas prácticas para afrontar en la realidad**

Primero, mantener una posición ligera durante los periodos de tensión. Cuando la liquidez macro empeora, estar completamente invertido significa perder. Reducir el apalancamiento y el tamaño de las posiciones para dejar margen de reacción. Incluso si el mercado cae un 20% o 30%, una cuenta con posiciones ligeras puede resistir.

Segundo, priorizar las monedas de primera línea. Bajo el impacto de los bonos, los fondos tienden a agruparse en las principales. Bitcoin y Ethereum, con suficiente profundidad, se convierten en refugios relativamente seguros. Las monedas pequeñas, en cambio, son las más propensas a ser abandonadas, con riesgos mucho mayores que posibles beneficios.

Tercero, estar atento a las noticias macroeconómicas. Los planes de emisión de bonos del Tesoro, las inyecciones de liquidez de los bancos centrales, son señales anticipadas. Seguir estos datos con anticipación te ayuda a ajustar tus posiciones antes que la mayoría.

La volatilidad en el mundo cripto nunca aparece de la nada; siempre tiene un respaldo en la lógica macroeconómica. Si capturas esa línea, podrás evitar pagar muchas "matrículas".