Aquí hay una cosa curiosa sobre los mercados: cuando el mundo cambia fundamentalmente, a veces los inversores simplemente... hacen como si no fuera así. Se enfrentan a una pared de variables nuevas, señales contradictorias y escenarios sin precedentes. Las matemáticas mentales se vuelven demasiado complejas. ¿Y qué pasa? Muchos simplemente optan por no hacer el cálculo en absoluto.

Esto no es exactamente irracional—es más bien una sobrecarga cognitiva que se encuentra con la aversión al riesgo. Cuando no puedes modelar de manera confiable la nueva realidad, mantener tus posiciones existentes puede parecer más seguro que admitir que necesitas revalorizar todo. La alternativa es la parálisis: admitir que la incertidumbre es demasiado profunda para modelar, o seguir con las suposiciones de ayer un poco más.

Vale la pena observar cómo se desarrolla esto en tiempo real. Los activos que deberían ser revalorados no lo son. Las posiciones que deberían cambiar permanecen quietas. Y a veces, esa inacción colectiva se convierte en su propia especie de fuerza del mercado—hasta que de repente no, y todo se revaloriza de golpe.