La incertidumbre arancelaria está sacudiendo los mercados globales de manera significativa. Tras las nuevas tensiones comerciales centradas en jugadas de apalancamiento geopolítico, las acciones europeas están sufriendo pérdidas, mientras que los metales preciosos están rompiendo niveles de resistencia—el oro y la plata acaban de alcanzar nuevos máximos históricos. Este tipo de comportamiento de huida hacia la seguridad suele indicar una preocupación real por las vientos económicos adversos que se avecinan.

Mientras tanto, la situación de la inflación en la Eurozona está mejorando, bajando por debajo de los objetivos del BCE. Esa es la nota positiva, pero no necesariamente alivia la presión sobre el crecimiento. La combinación de incertidumbre en la política comercial, volatilidad de la moneda en el euro y condiciones financieras restrictivas merece una observación cercana para quienes siguen el rendimiento de múltiples activos y los ciclos del mercado. Cuando las acciones caen y los metales suben al mismo tiempo, generalmente significa que los inversores están cubriéndose contra riesgos macroeconómicos más amplios.