¿Se está agotando Bitcoin? Análisis profundo de la oferta real en el mercado

Recientemente, Strategy volvió a llamar la atención al seguir realizando compras masivas de bitcoin. En solo una semana, adquirieron más de 10.000 BTC (equivalente a más de 900 millones de USD). Hasta ahora, Strategy posee aproximadamente 671.000 BTC, con un valor total que supera los 50 mil millones de USD. Esta cifra hace que muchos se pregunten: ¿cuántos bitcoin realmente hay disponibles en el mercado para comprar?

Actualmente, Bitcoin se negocia alrededor de 93.03K USD, con una oferta circulante total de 19,977,915 BTC. Pero esta cifra es solo una pequeña parte del panorama completo.

La oferta real de bitcoin es menor de lo que piensas

Según el diseño, solo se podrán minar un máximo de 21 millones de BTC. Sin embargo, para entender cuántos días más quedan para minar todos los bitcoin (se estima que será en 2140), necesitamos profundizar en el mecanismo de recompensa por bloque actual, que es de 3,125 BTC por bloque, lo que significa que cada día se añaden aproximadamente 450 BTC nuevos. Para 2028, esta cifra se reducirá a la mitad.

Pero lo que realmente determina no es cuántos bitcoin aún no se han minado, sino qué parte de los 19,97 millones de BTC existentes puede ser negociada libremente.

Los datos muestran que:

• Más del 30% de los bitcoin no se han movido en mucho tiempo, considerados como “mantener a largo plazo”
• Alrededor del 20% se sospecha que se han perdido de forma permanente
• 3,409 millones de BTC no se han movido en más de 10 años (incluyendo las carteras frías de los exchanges en sus primeros días y fondos de Satoshi Nakamoto)

Las organizaciones que “controlan silenciosamente” el mercado

La nueva fuerza en el mercado son los inversores a largo plazo y las organizaciones. Ellos poseen aproximadamente 14,35 millones de BTC, lo que representa más del 70% de la oferta circulante realmente negociable.

Análisis detallado:

29 empresas cotizadas poseen en total 1,082 millones de BTC. De ellas, Strategy por sí sola representa el 62%, es decir, 671.000 BTC. Lo notable es que, incluso en momentos de fuertes correcciones del mercado, estas empresas continúan acumulando.

Los fondos ETF de Bitcoin también son una fuerza significativa:

• BlackRock: aproximadamente 777.000 BTC
• Fidelity: aproximadamente 202.000 BTC
• Grayscale: aproximadamente 167.000 BTC
• En total, los ETF suman 1,311 millones de BTC

Los gobiernos poseen alrededor de 615.000 BTC, entre ellos:

• EE. UU.: 325.000 BTC
• China: aproximadamente 190.000 BTC (según estimaciones de Glassnode)

Bitcoin “perdido de forma permanente” es mayor de lo que piensas

Un problema que a menudo se pasa por alto es: bitcoin no es como la moneda tradicional. Una vez que se pierde la clave privada, ese bitcoin nunca podrá moverse, aunque siga existiendo en la blockchain.

El análisis histórico de UTXO (Unspent Transaction Output) muestra que:

• Los bitcoin “creados” entre 2010 y 2014 alcanzaron su pico y luego disminuyeron rápidamente (porque fueron gastados o perdidos)
• Desde 2019 hasta ahora, casi no ha habido cambios significativos

Se estima que al menos el 50% de los bitcoin de esa era inicial se han perdido, es decir, 1,06 millones de BTC. Además, el grupo de UTXO desde 2009 (principalmente Satoshi Nakamoto) posee 1,08 millones de BTC y casi nunca se mueven.

En total, al menos 2,14 millones de BTC nunca podrán ser negociados.

La cantidad de bitcoin en circulación en… disminuye

El índice de “saldo en exchanges” es la estimación más directa sobre la cantidad de bitcoin dispuesta a vender:

Actualmente, los exchanges solo tienen 2,49 millones de BTC, el nivel más bajo desde 2023. Esta tendencia continúa a la baja.

Esto significa que: a medida que la demanda de los institucionales aumenta, la oferta real en los exchanges se reduce continuamente.

La estructura del mercado está cambiando

El hecho de que cientos de nuevas empresas se unan al mercado de bitcoin (pasando de 67 en octubre a 153 actualmente) demuestra que: la tendencia de “acumulación organizada” se está convirtiendo en el patrón principal del mercado.

Cuando la demanda (de las organizaciones comprando) se vuelve cada vez más “organizada”, y la oferta (de bitcoin dispuestos a vender) se reduce, esto crea un impulso subyacente en la estructura del mercado.

En resumen: Cuántos días más puede durar la minería de bitcoin, pero la cantidad de bitcoin que realmente puede comprarse/venderse en el mercado actual es mucho menor que la cifra en papel. Esto es lo que los inversores inteligentes deben considerar.