¿De dónde proviene la confianza del secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen? ¿Por qué la política arancelaria puede detener a la Corte Suprema?

El comentario del Secretario del Tesoro de EE. UU., Bissent, el 18 de enero, llamó la atención del mercado: la posibilidad de que la Corte Suprema anule la política arancelaria de Trump es “muy baja”. Esto no es una evaluación optimista hecha a la ligera, sino una clara declaración del gobierno sobre la legalidad de su política. En medio de la amenaza de Trump de imponer aranceles a países que se opongan al control estadounidense de Groenlandia, ¿qué implica esta postura de Bissent?

¿Por qué Bissent se atreve a decir esto?

Bases legales completamente preparadas

Como Secretario del Tesoro, es poco probable que hable sin fundamento en un asunto tan importante como una decisión de la Corte Suprema. Decir que la probabilidad es “muy baja” implica que el gobierno de Trump ya ha preparado exhaustivamente el marco legal. El presidente de EE. UU. realmente tiene un poder bastante amplio en política comercial, especialmente en temas de seguridad nacional y acuerdos comerciales internacionales. La declaración de Bissent sugiere que el equipo legal de la Casa Blanca ha evaluado los riesgos y considera que la política es constitucional y está dentro del marco legal vigente.

Señales políticas superpuestas

El momento en que se hizo esta declaración también es crucial. En ese momento, Trump está reduciendo la lista de candidatos a presidente de la Reserva Federal (que ya se ha reducido a Michelle Bowman, Kevin Hasset, Kevin Waugh y Rick Rieder), y al mismo tiempo amenaza con imponer aranceles a varios países. La afirmación de Bissent sobre la estabilidad legal de la política arancelaria envía una señal al mercado, al Congreso y a los aliados: que la política de aranceles es una directriz establecida del gobierno de Trump y no se verá afectada por desafíos legales.

¿Qué refleja esto sobre el marco de política?

Equilibrio entre dureza y compromiso

Es importante notar que la postura firme de Bissent respecto a los aranceles contrasta con su apoyo a la candidatura de la Reserva Federal. Él apoya continuar con la reducción de tasas (anteriormente dijo que la bajada de tasas era la “pieza que faltaba” en el plan de crecimiento económico), y al mismo tiempo respalda la política arancelaria del gobierno. Este equilibrio refleja la estrategia general del gobierno de Trump:

• Internamente: proteger la industria nacional mediante aranceles, mientras impulsa la bajada de tasas para estimular la economía
• Externamente: mostrar firmeza en la política, para evitar que desafíos judiciales debiliten su implementación

Impacto de la estabilidad arancelaria en el mercado

Las declaraciones de Bissent impactan directamente en las expectativas del mercado. Tras la amenaza arancelaria de Trump, se observaron movimientos significativos en los mercados de commodities: el oro cayó más de un 1.5%, la plata se desplomó un 5%, y el cotizado en LME, el estaño, cayó un 7.8%. Estas fluctuaciones reflejan la preocupación del mercado por la durabilidad de la política arancelaria. Si la Corte Suprema anula los aranceles, los precios de los productos podrían recuperarse; si la política se mantiene estable, el mercado tendrá que ajustar sus precios.

Potencial impacto en el mercado de criptomonedas

Reevaluación de las expectativas de inflación

La estabilidad de la política arancelaria afecta directamente las perspectivas de inflación. Si los aranceles permanecen a largo plazo, el aumento en los costos de importación elevará los precios. Esto presiona el ritmo de bajada de tasas de la Reserva Federal: incluso si Bissent y otros funcionarios hawkish apoyan la reducción, la Fed debe sopesar los riesgos inflacionarios. Según informes, la Reserva Federal en su Libro Beige señala que “las presiones de costos por aranceles afectan a toda EE. UU.”, y los datos sólidos del PPI sugieren que la inflación subyacente aún es elevada.

Asimilación de la incertidumbre política

La declaración clara de Bissent ayuda a asimilar la incertidumbre política. Lo que más preocupa a los mercados es la posibilidad de cambios abruptos en las políticas. Si el mercado cree que los aranceles serán una política de largo plazo, los inversores pueden ajustar sus carteras en consecuencia. Esto tiene un efecto dual en el mercado de criptomonedas: por un lado, la subida de la inflación por los aranceles puede aumentar el atractivo de activos refugio (incluido Bitcoin); por otro, el retraso en las expectativas de bajada de tasas puede debilitar el impulso alcista de los activos de riesgo.

Resumen

La declaración de Bissent en realidad respalda legal y políticamente la política arancelaria del gobierno de Trump. Esto indica que la Casa Blanca confía plenamente en la legalidad de sus acciones y también envía una señal clara al mercado: que los aranceles serán una política de largo plazo. Es fundamental para entender el marco actual de políticas: el gobierno de Trump, al impulsar simultáneamente aranceles y bajadas de tasas, ya ha preparado exhaustivamente los aspectos legales y económicos. Para el mercado de criptomonedas, lo clave es observar cómo estas políticas afectarán las expectativas de inflación y las acciones reales de la Reserva Federal. Antes de la publicación del nuevo presidente de la Fed en el Foro de Davos, alrededor del 25 de enero, el mercado debe seguir de cerca la evolución de estas políticas.