Las stablecoins son esencialmente deuda gubernamental envuelta en forma de blockchain. Piénsalo—no es necesario complicar demasiado la mecánica.

Esto es lo que realmente está sucediendo: los gobiernos podrían haber desplegado CBDCs directamente en redes públicas ellos mismos. En cambio, tomaron una ruta diferente. Dejaron que emisores privados autorizados se encargaran del trabajo en blockchains públicas. ¿Por qué? Porque externalizar la emisión de stablecoins logra los mismos objetivos de control monetario mientras descarga el riesgo de infraestructura y la complejidad regulatoria al sector privado.

Es un movimiento estratégico. Al hacer que instituciones financieras reguladas emitan stablecoins en redes descentralizadas, los gobiernos obtienen los beneficios de la liquidación en blockchain y la accesibilidad global sin competir directamente con los bancos. La deuda sigue respaldada por el gobierno, el control permanece intacto—solo que distribuido a través de intermediarios. La capa de blockchain se convierte en el mecanismo de transporte, pero el activo subyacente sigue ligado a la autoridad financiera tradicional.