Hablar de que la Reserva Federal ancla la inflación en el 2% suena sencillo, pero en realidad es casi una tarea imposible de lograr.

¿Y por qué digo esto? El número del 2% en sí mismo no es una ley económica, sino una narrativa tejida bajo el sistema del dólar estadounidense. Para que esta afirmación sea válida, se requiere que: las finanzas públicas sean restrictivas, el comercio global fluya sin problemas, los precios de la energía sean bajos, la estructura demográfica sea joven y la manufactura pueda ser externalizada.

Pero aquí está el problema: ninguno de estos supuestos existe ahora.

¿Cómo es la estructura fiscal actual de Estados Unidos? El déficit ya es estructural, y la escala de la deuda debe ser lentamente absorbida con el tiempo y la inflación. En este contexto, la Reserva Federal ya no es un banco central independiente, sino en realidad una herramienta de regulación de la liquidez del sistema fiscal. ¿Y el 2%? Solo es una sugerencia psicológica al mercado, que en realidad no se puede cumplir.

Mirando más profundo, ¿por qué la inflación en Estados Unidos ha podido mantenerse tan baja en los últimos treinta años? No es porque la Reserva Federal sea muy inteligente, sino porque la globalización la ha respaldado. La cadena de manufactura en China, Asia Oriental y en todo el mundo, con costos reales de mano de obra, energía y protección ambiental, ha mantenido la baja inflación del sistema del dólar y los altos precios de los activos.

Ahora, esta cuenta se vuelve cada vez más difícil de hacer. Para activos de riesgo como BTC y ETH, el ritmo de recorte de tasas de la Reserva Federal y los cambios en las expectativas de inflación afectan directamente la dirección de la liquidez del mercado.