Hubo un tiempo en que los bancos centrales recortaban las tasas exclusivamente para estimular las economías durante las recesiones. ¿Y ahora? Estamos viendo reducciones de tasas en medio de mercados alcistas y velas verdes—una inversión de señal que históricamente precede burbujas de activos en lugar de una prosperidad genuina.

Bajar los costos de endeudamiento cuando los mercados ya están en auge no crea riqueza; inflan las valoraciones de los activos y fomentan un apalancamiento excesivo. La desconexión entre las medidas de estímulo y los fundamentos económicos se hace cada vez más grande en cada ciclo.

Aún así, si la política sigue inyectando liquidez en los mercados, los titulares de carteras no se quejan exactamente. Sin embargo, la contradicción es real: la política diseñada para prevenir crisis parece estar generándolas cada vez más.