RWA estos dos años han sido muy populares, pero para ser honestos, no muchas personas entienden realmente los problemas clave. La mayoría discute sobre la "tecnología de cadena" (blockchain), pero esa no es la parte más difícil. Lo realmente difícil es—garantizar la conformidad legal mientras se protege la privacidad.

Piensa desde otro ángulo. Supón que quieres trasladar acciones o propiedades a la cadena para hacer transacciones. Los reguladores seguramente exigirán la identificación real, deben saber "quién está haciendo la transacción" (el conjunto KYC/AML). Pero, ¿y si eres un gran inversor o una institución? Seguramente no querrías que todo el mundo vea cuánto tienes en tu cartera, y mucho menos que otros puedan descubrir tu estrategia de trading. Esto crea un ciclo sin fin.

¿Las cadenas públicas como Ethereum? No pueden manejar esto. La blockchain atrae precisamente por su transparencia, pero esa misma transparencia es una pesadilla para las instituciones. Por eso, hay muy pocas soluciones en el mercado que puedan resolver esta contradicción.

Aquí es donde entran algunos proyectos. Tomemos como ejemplo las pruebas de conocimiento cero (zero-knowledge proofs), cuyo principio no es complicado—los usuarios pueden demostrar a los servicios en la cadena que cumplen ciertos requisitos (soy mayor de edad, tengo la cualificación para invertir, no estoy en una lista negra de riesgos), sin necesidad de revelar datos personales específicos. ¿Suena abstracto? Veamos un ejemplo más concreto.

Supón que una institución en Wall Street quiere emitir bonos tokenizados en la cadena. Bajo el marco regulatorio actual, otras cadenas públicas simplemente no pueden hacerlo. O eligen un sistema completamente anónimo (lo cual los reguladores no permiten), o uno completamente transparente (lo que asusta a las instituciones). Pero, ¿y si existiera una infraestructura adecuada? Las instituciones podrían verificar la validez de la cualificación del comprador, mientras que la identidad del comprador se mantiene completamente oculta al exterior.

Eso sería la clave para romper el estancamiento. La mayor preocupación de las instituciones al entrar en el mercado desaparecería de repente.