Rara vez te encuentras oportunidades como esta a menos que estés siguiendo activamente situaciones en dificultades.

Toma la reciente recaudación de capital de STG Logistics: $150 millones en una facilidad DIP de primer nivel, retorno en efectivo del 8% más tarifas de transacción, y TIR proyectadas alcanzando los altos teens hasta el rango de 20. La estructura en sí es un ejemplo clásico—estrategia de consolidación, paquete de recompra por parte del patrocinador valorado en 1 litro equivalente, componente de reorganización de capital—todo respaldado con un múltiplo sorprendentemente conservador de 5.5x a 6.0x.

¿Qué es lo que llama la atención? Incluso con la sindicación repartida entre múltiples inversores, los retornos ajustados al riesgo siguen haciendo que el acuerdo sea atractivo. Este es exactamente el tipo de entorno de financiamiento donde el capital paciente encuentra un valor real—cuando los activos en dificultades se combinan con una estructura de capital disciplinada y marcos de valoración conservadores.