Las previsiones de clima más cálido en EE. UU. provocan una caída del gas natural a mínimos de 2,25 meses

Los futuros de gas natural cayeron significativamente el viernes, con los contratos de gas natural de Nymex para febrero cerrando la sesión a -0.068, lo que representa una caída del -1.84%. Esta disminución amplió el impulso bajista de la semana, llevando los precios a su nivel más bajo en más de dos meses. La corrección refleja las preocupaciones del mercado de que patrones climáticos más suaves de lo habitual, esperados en Estados Unidos, podrían reducir el consumo de combustible para calefacción y al mismo tiempo aumentar las reservas de almacenamiento.

Perspectiva del clima presiona la demanda de calefacción

Los pronosticadores atmosféricos señalaron un calentamiento sustancial en los principales centros de población de EE. UU. Para la ventana del 7 al 11 de enero, se anticipan condiciones mucho más cálidas de lo normal que cubrirán los dos tercios orientales del país. Siguiendo este patrón, se espera que el norte de Estados Unidos experimente temperaturas elevadas durante el 12-16 de enero. Estas condiciones climáticas amenazan con erosionar la demanda de gas natural del sector de calefacción, tradicionalmente un motor estacional de consumo durante los meses de invierno. Al mismo tiempo, las temperaturas más altas reducen la presión sobre las instalaciones de almacenamiento de gas para satisfacer la demanda, lo que podría permitir que los niveles de inventario aumenten aún más.

La producción se mantiene en niveles históricos altos

Las dinámicas del lado de la oferta continúan afectando el sentimiento de los precios. La Administración de Información de Energía de EE. UU. revisó al alza su pronóstico de producción para 2025 a principios de diciembre, elevando la estimación a 107.74 bcf/d desde 107.70 bcf/d anteriormente. La producción de gas seco en los 48 estados inferiores el viernes fue de 110.0 bcf/d, reflejando un aumento interanual del +4.4%. Los equipos de perforación activos de gas natural en EE. UU. alcanzaron recientemente un máximo de 2 años, lo que indica una expansión continua en la capacidad de extracción.

La demanda muestra un crecimiento modesto

A pesar de la fortaleza de la producción, los indicadores de demanda presentaron señales mixtas. La demanda de gas en los 48 estados inferiores el viernes totalizó 101.0 bcf/d, solo un +0.3% más que el año anterior. La generación de electricidad en EE. UU. aportó cierto apoyo, con una generación semanal que aumentó un +2.3% interanual a 85,330 GWh para la semana que terminó el 6 de diciembre. En un período móvil de 52 semanas, la generación de electricidad subió un +2.84% interanual a 4,291,665 GWh, ofreciendo vientos de cola modestos para el consumo de energía generada por gas.

Flujos de exportación de GNL y estado del inventario

Los flujos netos de gas natural licuado hacia las terminales de exportación de EE. UU. alcanzaron los 19.6 bcf/d a partir del viernes, un +1.9% semana a semana. En cuanto a las reservas, el informe semanal de la EIA reveló que los inventarios de gas natural para la semana que terminó el 26 de diciembre disminuyeron en -38 bcf, por debajo de los -51 bcf del consenso del mercado y considerablemente menos que el retiro promedio semanal de los últimos 5 años de -120 bcf. Al 26 de diciembre, los inventarios de gas estaban -1.1% por debajo de los niveles del año anterior, pero +1.7% por encima de su media estacional de 5 años, lo que sugiere que aún existen buffers de suministro adecuados. Mientras tanto, las reservas de gas en Europa al 31 de diciembre llenaron solo el 62% de su capacidad, en comparación con el 74% del promedio estacional de 5 años para este período.

El conteo de plataformas indica un apoyo continuo a la producción

Los datos de Baker Hughes indicaron que las plataformas activas de perforación de gas natural en EE. UU. en la semana que terminó el 2 de enero disminuyeron en -2, hasta 125 plataformas, manteniéndose modestamente por debajo del máximo de 2.25 años de 130 establecido el 28 de noviembre. A pesar de la reciente corrección, el conteo de plataformas se ha recuperado sustancialmente desde el mínimo de 94 de septiembre de 2024, de 4.5 años, lo que subraya la inversión persistente en la expansión de la producción de gas y proporciona una presión a la baja continua sobre los precios a medida que la capacidad de suministro se expande.