Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo no alcanzan el consenso: qué significa esto para el impulso del mercado

Los datos iniciales de reclamaciones publicados esta semana mostraron una disminución más pronunciada de lo que sugerían las estimaciones consensuadas, añadiendo otra capa de complejidad al sentimiento del mercado a medida que cerramos 2025. Mientras tanto, los futuros de las acciones en EE. UU. entraron en la última sesión de negociación del año en territorio negativo, continuando la racha bajista de tres días en Wall Street. Aunque algunos observadores permanecen cautelosamente optimistas respecto a las ganancias de fin de año, el entusiasmo general del mercado parece moderado.

El rendimiento del mercado de valores sigue siendo resistente a pesar de los obstáculos a corto plazo

El mercado alcista prolongado que comenzó a finales de 2022 ha mantenido su trayectoria hasta 2025, aunque a un ritmo más moderado. Hasta la fecha, el Dow, el S&P 500 y el Nasdaq Composite han avanzado un 13,7 %, 17,3 % y 21,5 %, respectivamente. Esto sigue a ganancias particularmente fuertes en años anteriores: el Dow subió un 13,7 % en 2023 y un 12,9 % en 2024, mientras que el S&P 500 ganó un 23,3 % en 2023 y 2024. El rendimiento del Nasdaq Composite ha sido aún más pronunciado, con un aumento del 43,4 % en 2023 y del 28,6 % en 2024.

La pregunta clave que enfrentan los inversores ahora es si este avance plurianual puede mantener su impulso hasta 2026. La mayoría de los profesionales financieros y comentaristas del mercado tienden hacia el optimismo en este aspecto, aunque los riesgos de ejecución siguen siendo evidentes.

Inteligencia Artificial: La base estructural sigue intacta

Las ganancias notables de los últimos 36 meses han sido respaldadas principalmente por la revolución global de la inteligencia artificial. La IA generativa y los sistemas de agentes autónomos han transformado fundamentalmente cómo opera el sector de tecnología de la información en todo el mundo. La infraestructura que respalda esta transformación—que abarca ecosistemas de computación en la nube y expansión de centros de datos—sigue mostrando una fuerza excepcional.

La demanda de capacidad en centros de datos ha crecido sustancialmente a medida que las organizaciones se apresuran a procesar y almacenar el crecimiento exponencial de información basada en la nube. Varios equipos de investigación institucional han proyectado una enorme inversión de capital:

• Goldman Sachs y Bank of America estiman que el gasto en infraestructura de IA superará $1 trillones para 2028
• JP Morgan y Citigroup pronostican que el capex en IA alcanzará $5 trillones hasta 2030
• McKinsey & Co. proyecta aproximadamente $7 trillones en inversión global en infraestructura de centros de datos impulsados por IA para 2030

Sumándose a este impulso, cuatro de los “Magníficos Siete” líderes tecnológicos han comprometido aproximadamente $380 mil millones en gastos de capital para 2025 dedicados a infraestructura de IA—lo que representa un aumento del 54 % interanual. Estas mismas empresas señalaron que el gasto de capital relacionado con IA se expandirá aún más durante 2026.

Las ganancias corporativas sugieren resistencia en el cuarto trimestre

Los equipos de investigación de Wall Street mantienen una perspectiva constructiva sobre los resultados del cuarto trimestre de 2025. Hasta la fecha, 18 componentes del S&P 500 han reportado cifras trimestrales, incluyendo grandes corporaciones como Oracle Corporation (ORCL), FedEx Corporation (FDX), Nike Inc. (NKE) y Adobe Inc. (ADBE).

Los datos preliminares muestran tendencias alentadoras:

• Las ganancias combinadas de estas 18 empresas aumentaron un 32,2 % interanual
• El crecimiento de los ingresos alcanzó un 9 % en comparación con el mismo período del año anterior
• El 83,3 % de los informes superaron las estimaciones de ganancias
• El 72,2 % superaron las proyecciones de ingresos

Mirando al amplio S&P 500, los pronósticos consensuados proyectan un crecimiento de ganancias del 7,6 % para el trimestre de diciembre junto con una expansión de ingresos del 7,7 % respecto al año anterior. Tal rendimiento confirmaría la confianza continua del mercado en la rentabilidad corporativa.

Política monetaria: La fase de recortes de tasas entra en una nueva etapa

La Reserva Federal realizó recortes de 75 puntos básicos en 2025, basándose en los 100 puntos básicos de recortes implementados en 2024. La tasa de fondos federales se sitúa actualmente en el rango del 3,50-3,75 %. Los participantes del mercado anticipan cada vez más dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en 2026, con derivados de tasas de interés que actualmente valoran aproximadamente un 60 % de probabilidad de que el primer recorte ocurra en abril.

Este entorno de tasas de interés sigue proporcionando impulso para las valoraciones de las acciones y la refinanciación de la deuda corporativa, apoyando potencialmente el avance continuo del mercado.

Mirando hacia adelante: Posicionamiento para 2026

A medida que los mercados cierran un año marcado por la transformación tecnológica y las ganancias corporativas resistentes, parece que el escenario está preparado para una participación continua en el ciclo de inversión impulsado por la IA. La combinación de una demanda estructural de infraestructura de IA, una política monetaria acomodaticia y resultados sólidos de las empresas proporciona un telón de fondo favorable para la participación continua en el mercado de valores—siempre que la volatilidad a corto plazo y las sorpresas en los datos económicos no descarrilen la trayectoria actual.