El actual nivel de valoración de las empresas de tesorería de Bitcoin enfrenta una presión cada vez más severa. De las 100 principales empresas de tesorería de Bitcoin, al menos 37 (el 40%) han visto caer sus precios por debajo del valor neto de sus activos en Bitcoin. Este fenómeno ha sido calificado directamente por el analista macroeconómico Alex Kruger como una "estructura anómala", y relaciona la situación actual con el colapso del premium del Grayscale Bitcoin Trust en 2020.

¿Dónde radica la gravedad del problema? Cuando el precio de las acciones cae por debajo del valor neto de los activos, estas empresas prácticamente no pueden financiarse mediante la emisión de nuevas acciones, ya que esto solo diluiría el valor de los accionistas existentes. Es decir, la estrategia anterior de expandir la escala de activos mediante la emisión de nuevas acciones ya no funciona. Incluso empresas líderes como MicroStrategy enfrentan actualmente un descuento de aproximadamente el 17%.

Los participantes del mercado en general esperan que en los próximos meses este sector pase a una fase de consolidación y fusiones. Otro movimiento que merece atención es el cambio en el escenario geopolítico. El candidato presidencial de Brasil, Renan Santos, expresó recientemente que Brasil debería considerar la creación de una reserva estratégica de Bitcoin a nivel nacional. En su programa electoral, afirmó que esta propuesta "es factible". Santos es fundador del recién creado "Partido Misión" y cofundador del movimiento de derecha "Libertad Brasil", y ha manifestado públicamente su interés en seguir el ejemplo del presidente de El Salvador, Nayib Bukele. Estas señales en conjunto reflejan un aumento en el reconocimiento de Bitcoin como opción de asignación de activos, aunque al mismo tiempo el modelo tradicional de empresas de tesorería enfrenta cambios significativos.