El proyecto de ley de stablecoins en won de Corea del Sur genera resistencia política

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Resumen

El impulso de Corea del Sur para legalizar stablecoins denominadas en won, lideradas por bancos, ha encontrado resistencia en Seúl, ya que legisladores, reguladores y el banco central chocan. El debate surgió tras la presentación de la versión revisada del proyecto de ley por parte de la Comisión de Servicios Financieros a la Asamblea Nacional. La propuesta redefine quién puede emitir stablecoins, por qué importan los controles y cómo podrían ocurrir salidas de capital.

Resistencia política y control de stablecoins

La versión revisada ha intensificado la fricción entre el Partido Democrático de Corea, la Comisión de Servicios Financieros y el Banco de Corea. Los legisladores objetaron después de que la FSC se inclinara hacia la postura más estricta del banco central. El cambio limita la emisión de stablecoins a consorcios liderados por bancos con control mayoritario.

Anteriormente, la FSC y el partido gobernante favorecían un acceso más amplio para empresas fintech y de blockchain. Sin embargo, ahora los reguladores respaldan las preocupaciones del Banco de Corea sobre los riesgos de fuga de capitales. Como resultado, el debate político ha pasado de la innovación a la contención financiera.

Bajo el marco revisado, los bancos deben poseer al menos el 50% más una acción en cualquier consorcio emisor. Sin embargo, las empresas tecnológicas aún pueden participar y convertirse en el accionista individual más grande. No obstante, los bancos seguirían manteniendo el control general durante la fase inicial.

Según funcionarios de la industria financiera, la FSC presentó esta versión recientemente a la Asamblea Nacional. La propuesta también deja espacio para futuras negociaciones mediante decretos presidenciales. En consecuencia, los legisladores han señalado planes para redactar una legislación alternativa.

Preocupaciones del banco central sobre salidas de capital

En el centro del desacuerdo está la liberalización del capital y las remesas al extranjero. El Banco de Corea ha advertido que la emisión de stablecoins por parte de entidades no bancarias podría acelerar las salidas de capital. Los funcionarios argumentan que esta tendencia podría socavar los controles tradicionales del banco, que han sido mediadores en Corea durante mucho tiempo.

Actualmente, las personas pueden remitir hasta 100,000 dólares anualmente sin reportarlo a los bancos. Sin embargo, los reguladores temen que las stablecoins puedan eludir estas salvaguardas. Notablemente, las personas adineradas podrían convertir efectivo en stablecoins denominadas en won y luego transferir fondos al extranjero.

El Banco de Corea ha mantenido esta postura durante años. Advierte que permitir una emisión sin restricciones podría sacar dinero de la economía local. El banco central vincula este riesgo a la estrategia económica más amplia de Corea, que se centra en mantener la riqueza dentro del país.

En el pasado, la FSC y el partido gobernante rechazaron esta idea, diciendo que una participación más amplia impulsaría la competencia y fomentaría la innovación. Sin embargo, el movimiento reciente de la FSC para alinearse con el Banco de Corea indica un cambio claro de postura.

El banco central también citó datos para respaldar sus preocupaciones. Las cifras del Banco de Corea muestran que las transferencias al extranjero totalizaron aproximadamente 12,27 mil millones de dólares entre 2022 y agosto de 2024. Estas transferencias a menudo indican como propósitos la educación o el apoyo familiar.

Sin embargo, los funcionarios sospechan que algunos fondos respaldan compras de propiedades en el extranjero o inversiones. Estados Unidos ocupa el primer lugar entre los destinos, seguido por Canadá, Australia y Japón.

Propuestas de reglas más estrictas para intercambios y emisores

Más allá de los límites en la emisión de tokens, el proyecto de ley añade reglas más estrictas para los intercambios de criptomonedas. Estos deberán cumplir con los mismos estándares de estabilidad tecnológica que las instituciones financieras tradicionales, con el objetivo de reducir fallos y caídas del sistema.

La propuesta también hace que los intercambios sean completamente responsables por las pérdidas causadas por hackeos, lo que significa que los usuarios deben ser reembolsados incluso si el intercambio no fue directamente responsable. Además, los reguladores podrían imponer multas de hasta el 10% de los ingresos anuales de un intercambio.

Los emisores de stablecoins también enfrentarían requisitos de capital. La ley establece un capital mínimo pagado de 5 mil millones de won, o 3,7 millones de dólares. Los reguladores dicen que este nivel equilibra la solidez financiera y el acceso al mercado.

Las autoridades afirmaron que están dispuestas a ser flexibles con el umbral. A medida que el mercado madure, los reguladores podrían aumentar los requisitos de capital con el tiempo. Este enfoque gradual ayuda a fortalecer las reglas sin causar una interrupción repentina. La FSC también indicó que los detalles de las licencias, incluyendo la estructura de propiedad y accionistas, se definirán en una etapa posterior. Los decretos presidenciales formalizarían estos estándares.

Sin embargo, los legisladores han cuestionado este enfoque, citando una supervisión legislativa limitada. Los miembros del Partido Democrático planean formar un grupo de trabajo. El grupo busca proponer una ley alternativa sobre activos digitales. Algunos esperan discusiones prolongadas en los próximos meses.

Conclusión

El debate en Corea del Sur sobre una stablecoin liderada por bancos muestra desacuerdos entre la FSC, el Banco de Corea y los legisladores del partido gobernante. La versión revisada del proyecto de ley refuerza el control de emisión, aumenta los estándares de cumplimiento y aborda las preocupaciones sobre la salida de capitales. Sin embargo, la resistencia de los legisladores asegura que el debate continúe mientras la Asamblea Nacional evalúa las prioridades regulatorias en competencia.