Colombia acaba de registrar un aumento récord en el salario mínimo, y un alto banquero central está advirtiendo: esto es un shock inflacionario serio. Los costos laborales más altos que alimentan el sistema son exactamente el tipo de presión que obliga a los bancos centrales a considerar aumentos agresivos de las tasas. Cuando tienes espirales salariales que empujan los precios hacia arriba en toda la economía, ya no es una opción quedarse quieto. Esta narrativa de inflación impulsada por los salarios está ganando fuerza en varias economías, y es el escenario exacto que mantiene despiertos a los halcones en los comités de política monetaria. Vale la pena seguirla si estás pensando en cómo suelen desarrollarse los ciclos de tasas—porque donde van los temores de inflación, generalmente siguen los flujos de capital.