¿Alguna vez has notado un fenómeno extraño? — ¿Por qué las acciones de las empresas que mantienen grandes cantidades de criptomonedas en sus balances caen más que el valor de sus activos en libros?

En teoría, esto no debería suceder. Si una empresa tiene Bitcoin o Ethereum en su balance, su valor de mercado debería fluctuar en sincronía con el precio de las criptomonedas. Pero los gráficos históricos muestran que, cada vez que hay una venta masiva en el mercado, las acciones de estas empresas caen más rápidamente que los propios activos criptográficos.

La lógica detrás de esto es bastante impactante: la confianza de los inversores en estas empresas suele ser mucho más frágil. El precio de las acciones de las empresas que poseen criptomonedas no solo se ve afectado por el precio de los activos, sino también por factores como la prima de liquidez, cambios en la preferencia por el riesgo e incluso expectativas políticas, que añaden presión de venta adicional. Cuando el mercado entra en pánico, los inversores institucionales tienden a vender estas acciones "de mayor incertidumbre", incluso si los activos subyacentes siguen allí. Esto se llama desconexión de precios — la realidad siempre es más compleja que la teoría.