BRD Stablecoin vincula la deuda soberana de Brasil a la rentabilidad en cadena

Fuente: CryptoTale Título original: BRD Stablecoin Vincula la Deuda Soberana de Brasil con el Rendimiento en Cadena Enlace original:

Resumen

• El stablecoin BRD tokeniza bonos soberanos brasileños y comparte el rendimiento con los titulares.
• La estructura apunta a inversores extranjeros que buscan exposición digital a la tasa Selic del 15% de Brasil.
• Nuevas reglas clasifican los stablecoins como FX, dando forma al despliegue de tokens que generan rendimiento en Brasil.

La deuda soberana brasileña pasó a estar en la blockchain después de que el ex director del Banco Central Tony Volpon anunciara el stablecoin BRD en “Cripto na Real” de CNN Brasil. El stablecoin vinculado al real está respaldado por bonos del Tesoro brasileño y distribuye su rendimiento por intereses a los titulares. La estructura apunta a inversores extranjeros que buscan exposición a la tasa de política del 15% de Brasil a través de un token digital.

La estructura de BRD vincula los stablecoins con el rendimiento soberano

Volpon dijo que BRD estará respaldado por bonos del Tesoro Nacional de Brasil. A diferencia de los stablecoins transaccionales, BRD vincula su valor a las reservas de deuda gubernamental. Notablemente, el diseño permite que los intereses generados por esos bonos fluyan directamente a los titulares de los tokens.

La tasa Selic de referencia de Brasil actualmente es del 15%, el nivel más alto desde julio de 2006. En comparación, la Reserva Federal de EE. UU. apunta a un 3.5 a 3.75%. Sin embargo, los inversores extranjeros a menudo enfrentan barreras regulatorias, costos de conversión de moneda y límites en la infraestructura local.

Volpon dijo que BRD busca empaquetar esos rendimientos en un formato digital. Explicó que la entrega mediante blockchain podría evitar fricciones relacionadas con la custodia y la liquidación. Como resultado, BRD se posiciona como una representación de deuda soberana brasileña que genera rendimiento.

CF Inovação, fundada por Volpon y José Carneiro en 2023, emitirá el token. La firma se centraba anteriormente en la tokenización de bienes raíces. Sin embargo, aún no se ha publicado documentación oficial del producto para BRD.

La competencia muestra cambios más allá del pago

BRD entra en un mercado ya atendido por varios stablecoins vinculados al real. Transfero con su BRZ lidera con una capitalización de mercado reportada de $185 millones. BBRL le sigue con aproximadamente $51 millones, mientras que BRL1 y cREAL tienen posiciones menores. La mayoría de los tokens existentes funcionan principalmente como instrumentos de pago.

Mantienen una paridad, pero no distribuyen rendimiento de los activos que los respaldan. BRD busca diferenciarse al incorporar la distribución de intereses en la estructura del token. Sin embargo, BRD no es el único en este enfoque. La startup brasileña Crown lanzó BRLV hace aproximadamente 18 meses. Ese token también comparte rendimiento de las reservas de bonos gubernamentales con los titulares.

Crown recaudó 13.5 millones de dólares en una ronda Serie A liderada por Paradigm en diciembre de 2025. La compañía reportó una valoración de $90 millones. Según su sitio web, BRLV tiene alrededor de $19 millones en reales en circulación, aunque los datos en cadena muestran dos titulares.

La circulación total de stablecoins en reales en Brasil está cerca de $20 millones. Sin embargo, el BRZ de Transfero actualmente muestra solo 13.6 millones de dólares en cadena. Estas cifras resaltan lo temprano que sigue siendo el mercado.

La regulación enmarca el experimento de tokenización

El anuncio de BRD llega en un momento en que Brasil refuerza la supervisión de las criptomonedas. En noviembre de 2025, el Banco Central publicó resoluciones que cubren las operaciones con stablecoins. Las reglas clasifican las transacciones de stablecoins como actividades de cambio de divisas.

Como resultado, los emisores enfrentan la misma supervisión que las empresas de cambio de moneda. La regulación entra en vigor el 2 de febrero de 2026. Sin embargo, BRD no ha anunciado un cronograma de despliegue. El mercado de criptomonedas de Brasil registró 227 mil millones de reales en transacciones durante la primera mitad de 2025.

Los stablecoins representaron aproximadamente el 90% de ese volumen. Notablemente, los responsables políticos ahora ven a los stablecoins como infraestructura financiera sistémica. Volpon fue Subgobernador de Asuntos Internacionales de 2015 a 2016. Durante ese período, participó en COPOM, que establece la tasa Selic. Anteriormente ocupó cargos senior en UBS y Nomura Securities.

Al vincular la emisión de stablecoins con bonos soberanos, BRD muestra un movimiento más amplio hacia la tokenización de activos del mundo real. Sin embargo, su estructura lo acerca más a un instrumento de deuda digital que a una herramienta de pagos. El enfoque vincula directamente tokens descentralizados con instrumentos fiscales nacionales.

El debut de BRD coloca la deuda soberana, las vías en blockchain y la regulación en una sola estructura. El modelo combina bonos del Tesoro brasileño, mecánica de stablecoin y distribución de rendimiento. Juntos, estos elementos enmarcan a BRD como un instrumento financiero basado en hechos del mercado existente, no en proyecciones.